平臺貸恐難唱信貸資產(chǎn)證券化主角
專家認為,500億元信貸資產(chǎn)證券化試點體現(xiàn)信號意義
2012-06-07   作者:記者 蔡穎/北京報道  來源:經(jīng)濟參考報
 
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    一石激起千層浪。日前,國務院批準了500億元信貸資產(chǎn)證券化試點額度,同時,央行、銀監(jiān)會和財政部在聯(lián)合下發(fā)的《關于進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點的有關通知》(以下簡稱《通知》)中明確,將“經(jīng)清理合規(guī)的地方政府融資平臺公司貸款”納入到此次試點信貸資產(chǎn)證券化的基礎資產(chǎn)中。對此,市場分歧頗多,有相當一部分投資者認為,一旦打開這條渠道化解平臺貸款風險,那么銀行所轉嫁的風險,對投資者而言無法估量。
  目前,國內(nèi)的債券市場基本以機構投資者為主,機構類型也相對集中,主要以商業(yè)銀行、保險公司、基金等機構為主,且大部分交易仍是銀行系統(tǒng)內(nèi)部進行。對此,《通知》指出,要“鼓勵更多經(jīng)審核符合條件的金融機構參與信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務!
  對于平臺貸是否有可能借機在此次試點過程中唱“主角”,《經(jīng)濟參考報》記者從多家商業(yè)銀行了解到,目前,平臺貸款資產(chǎn)證券化處理在現(xiàn)階段還不現(xiàn)實,多位銀行投行部人士均坦言“這不太好操作”。
  截至2011年9月末,全國有地方政府融資平臺10468家,平臺貸款余額9.1萬億元,其中仍按平臺貸款管理的8494家,貸款余額6.2萬億元。銀行業(yè)內(nèi)普遍認為尋找平臺貸風險化解路徑是當務之急。
  但是,“地方融資平臺貸款中,有相當一部分的資產(chǎn)質量并不好,比如抵押物不足,或者抵押物虛假、重復抵押等,一旦打包進行證券化處理無疑風險較大,甚至可能出現(xiàn)交易困難的情況!币晃粐秀y行中層對《經(jīng)濟參考報》記者表示。
  并且,在風險承擔方面,《通知》對商業(yè)銀行做出了明確的風險自留規(guī)定,即“擴大試點階段,信貸資產(chǎn)證券化各發(fā)起機構應持有由其發(fā)起的每一單資產(chǎn)證券化中的最低檔次資產(chǎn)支持證券的一定比例,該比例原則上不得低于每一單全部資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模的5%,持有期限不得低于最低檔次證券的存續(xù)期限。本通知施行前,已經(jīng)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券不受此規(guī)定限制。發(fā)起機構原則上應擔任信貸資產(chǎn)證券化的貸款服務機構!边@意味著在嚴格的監(jiān)管條件下,銀行依然是最后一個風險把控人。
  事實上,中國銀行業(yè)分別于2005年和2007年啟動了兩次資產(chǎn)證券化試點,第一批試點額度為150億元,由建行、國開行參與;第二批額度為600億元,由招行等股份制銀行參與。直到2008年,美國次貸危機爆發(fā)導致國內(nèi)資產(chǎn)證券化試點進程戛然而止。
  “在上一輪的信貸資產(chǎn)證券化中,金融機構多以住房抵押貸款作為基礎資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)支持證券化試點!苯煌ㄣy行金融研究中心副總經(jīng)理周昆平對《經(jīng)濟參考報》記者分析稱,“而此輪試點中,商業(yè)銀行可能更傾向于做新能源、基礎設施行業(yè)等,初期會選擇較為優(yōu)質的信貸資產(chǎn),但平臺貸款可能不會涉及太多,另外,中小企業(yè)貸款參與的可能性也不大,因為,目前的小企業(yè)貸款大多是短期的!
  “從歐美市場來看,信貸資產(chǎn)證券化的一個重要目的是為了解決銀行業(yè)因吸儲難、融資難以及貸款流失造成的商業(yè)銀行流動資金緊張,另外,就是增加投資渠道。但是,從目前情況來看,我國銀行業(yè)資金流動性充裕,再融資渠道并未受阻,因此,對于資金充足的銀行而言,參與這次試點的積極性可能并不高!苯ㄐ懈呒壯芯繂T趙慶明對《經(jīng)濟參考報》記者表示。
  中國銀行國際金融研究所副所長宗良認為,“這次信貸資產(chǎn)證券化重啟規(guī)模只有500億,相較于銀行業(yè)50多萬億的總貸款規(guī)模來說比例很小,因此信號意義可能遠大于政策效果。但隨著試點的擴大、債券市場逐步成熟,信貸資產(chǎn)證券化則有望發(fā)揮較大的作用!
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