專家建議中國暫時(shí)規(guī)避歐洲金融資產(chǎn)

　　法國左翼社會(huì)黨候選人弗朗索瓦·奧朗德6日當(dāng)選為法國新一任總統(tǒng)。與其前任薩科齊不同的是，奧朗德提出修改“財(cái)政契約”，調(diào)整由德國推動(dòng)的以財(cái)政緊縮為核心的危機(jī)應(yīng)對策略，將增長擺在更加突出的位置。
　　此消息一出，歐元應(yīng)聲大跌。市場擔(dān)憂法國政權(quán)交替將使歐元區(qū)結(jié)構(gòu)性改革受阻，而希臘、意大利甚至德國民眾對緊縮藥方的廣泛反對更加劇了市場的緊張和悲觀情緒。
　　業(yè)內(nèi)人士指出，政策風(fēng)險(xiǎn)的上升，將使得歐元區(qū)的資金持續(xù)回流至美元。對中國而言，未來一段時(shí)間主動(dòng)規(guī)避歐洲的金融資產(chǎn)仍為上策。

　　變數(shù)　歐元區(qū)改革進(jìn)程受阻

　　奧朗德在當(dāng)選總統(tǒng)后發(fā)表講話說，他上臺(tái)后第一項(xiàng)任務(wù)就是團(tuán)結(jié)法國民眾，促進(jìn)就業(yè)和增長，帶領(lǐng)法國走出債務(wù)危機(jī)。
　　在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策上，奧朗德強(qiáng)調(diào)社會(huì)財(cái)富再分配，極力主張富人高稅率政策，并提出增加年輕人、教師和公務(wù)員就業(yè)崗位，提高最低工資，重振法國制造，注重中小企業(yè)發(fā)展等。
　　然而，奧朗德競選期間提出的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策并不被外界看好，專家普遍認(rèn)為他上臺(tái)后的“蜜月期”將較為短暫，許多經(jīng)濟(jì)承諾難以兌現(xiàn)。
　　有分析指出，奧朗德的施政方針與目前的削減赤字等應(yīng)對債務(wù)危機(jī)的必要措施背道而馳。而貿(mào)易保護(hù)主義長期來看只會(huì)使一國失去更多就業(yè)崗位，甚至可能引發(fā)以鄰為壑的貿(mào)易戰(zhàn)，使地區(qū)及全球經(jīng)濟(jì)更加艱難。
　　更重要的是，奧朗德還主張轉(zhuǎn)變處理歐洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)的方式。分析人士稱，他提出修改“財(cái)政契約”可能會(huì)推動(dòng)歐盟更快地將應(yīng)對危機(jī)措施從以緊縮為核心向緊縮與增長并重轉(zhuǎn)移。該提議令歐元區(qū)改革進(jìn)程承壓，首當(dāng)其沖的就是“財(cái)政契約”。
　　德國《明鏡》周刊說，法國選舉令德國總理默克爾飽受折磨。因?yàn)閵W朗德主張就“財(cái)政契約”重新談判，等于是威脅默克爾在歐債危機(jī)中的領(lǐng)導(dǎo)地位，且對歐元區(qū)的深度結(jié)構(gòu)性改革造成阻礙。
　　布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員尼古拉·韋龍也認(rèn)為，奧朗德的當(dāng)選的確會(huì)給市場帶來一些不確定性，法德關(guān)系也可能會(huì)受到一些干擾。
　　韋龍認(rèn)為，奧朗德所說的“重新談判”并不是要推翻“財(cái)政契約”，因?yàn)閭鶆?wù)和赤字居高不下的歐洲多國在加強(qiáng)財(cái)政紀(jì)律和財(cái)政緊縮的必要性上已達(dá)成共識(shí)，其真實(shí)目的是調(diào)整由德國推動(dòng)的以財(cái)政緊縮為核心的危機(jī)應(yīng)對策略，將增長擺在更加突出的位置，而這是歐洲當(dāng)前最為需要的。
　　肖恩投資管理有限公司創(chuàng)始人佟涵對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，奧朗德將可能導(dǎo)致投資者對歐洲金融市場更加憂慮。
　　“當(dāng)前歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的唯一解決辦法是推動(dòng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長。結(jié)構(gòu)性的改革，是確保歐元區(qū)創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)和經(jīng)濟(jì)增長的真正的挑戰(zhàn)，特別是那些核心國家，如德國和法國。他們改革的步伐似乎是非常地緩慢。這可能是奧朗德領(lǐng)導(dǎo)的新政府即將面臨的真正考驗(yàn)�！辟『�說。
　　不過，中國建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明認(rèn)為，奧朗德當(dāng)選之后法國乃至歐洲經(jīng)濟(jì)前景究竟怎樣以及是否會(huì)明顯惡化仍待觀察，不能將其當(dāng)選全盤理解為歐元區(qū)的利空。
　　“競選總統(tǒng)的過程中所闡述的施政方針和最終當(dāng)選后的施政綱領(lǐng)往往是有差別的。奧朗德在真正執(zhí)政時(shí)也必須要和其他國家的政策相協(xié)調(diào)，不可能一味一意孤行。”他指出。
　　德國貝倫堡銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家史密汀說：“緊縮措施是強(qiáng)而有力的藥方，若運(yùn)用得當(dāng)，可為未來奠定高競爭力和高成長的根基。不過，服用太多良藥也可能讓病人變得更加虛弱�！�

　　擔(dān)憂　反財(cái)政緊縮情緒高漲

　　法國、希臘、德國和意大利6日舉行全國或地方性選舉。在德國開出的緊縮藥方引發(fā)各國怨聲載道之際，這些選舉被分析認(rèn)為相當(dāng)于歐洲選民對德國藥方的公投，反對緊縮方案的政黨明顯獲得越來越多當(dāng)?shù)孛癖姷闹С帧?BR>　　盡管希臘國會(huì)6日選舉的風(fēng)頭被同一天舉行的法國總統(tǒng)大選蓋過，但希臘的選舉結(jié)果對歐盟及歐元的前途，比法國大選結(jié)果的影響更大；法國選舉只會(huì)影響歐洲核心國家的決策方式，而希臘的情況則無異于對歐元區(qū)發(fā)出救援信號(hào)。
　　希臘選民6日對希臘執(zhí)政黨泛希臘社會(huì)主義運(yùn)動(dòng)黨和新民主黨以及這兩黨所支持的財(cái)政緊縮方案予以了無情的反對。
　　這次選舉，希臘這大兩黨均不可能在國會(huì)的300席中取得過半席位；大選中有超過60%的選票支持較小的左翼和右翼政黨。這些小黨派反對希臘為獲得歐洲伙伴國和國際貨幣基金組織(IMF)持續(xù)的資金支持而必須執(zhí)行的財(cái)政緊縮方案。如此一來，希臘新國會(huì)的政黨生態(tài)將極為破碎，導(dǎo)致希臘新政府可能難以執(zhí)行改革及緊縮計(jì)劃，以換取歐盟及IMF提供的紓困基金。
　　希臘已連續(xù)五年經(jīng)濟(jì)衰退。雖先后獲歐盟及國際貨幣基金(IMF)兩筆紓困基金，但由于政府必須縮減開支以減少負(fù)債，導(dǎo)致希臘經(jīng)濟(jì)深陷衰退，失業(yè)率創(chuàng)新高。政治分析家指出，最可能的結(jié)果是由兩黨再組聯(lián)合政府。由于兩大政黨聲勢下降，反對紓困的極端政黨聲勢增強(qiáng)，導(dǎo)致新政府可能無法持續(xù)執(zhí)政，甚至幾周內(nèi)便可能再次舉行選舉，使希臘政局長期不穩(wěn)定。
　　德國北部石勒蘇益格-荷爾斯泰因州6日的選舉結(jié)果，不僅給德國總理默克爾添堵，更令德國在處理歐債危機(jī)時(shí)的決策延續(xù)力產(chǎn)生懷疑。默克爾所在的基督教民主聯(lián)盟(簡稱基民盟)黨和其執(zhí)政聯(lián)盟之一自民黨日前在北部石勒蘇益格-荷爾斯泰因州的議會(huì)選舉中雙雙失利，基民盟在該州的得票數(shù)跌至50年來最低。而自民黨在最近的民意測驗(yàn)中的支持率呈崩潰之勢，令默克爾在2013年的聯(lián)邦選舉中面臨失去這一聯(lián)盟伙伴的危險(xiǎn)。
　　意大利約900個(gè)城鎮(zhèn)6日也拉開選舉大幕，這場逾900萬名選民參與的投票將是總理蒙蒂內(nèi)閣去年上任來面臨的首次國內(nèi)考驗(yàn)。有分析人士指出，本次地方選舉的結(jié)果不僅是對意大利各政黨的一次綜合考量，同時(shí)也被看作是明年大選的“風(fēng)向標(biāo)”。
　　中信銀行總行國際金融市場專家劉維明在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從去年年底到今年年初，在德國和法國的主導(dǎo)下，在經(jīng)歷了諸多的討價(jià)還價(jià)和爭吵之后，各國政府才明確了未來的政策方向，包括緊縮財(cái)政和嚴(yán)守財(cái)政紀(jì)律。若奧朗德推翻之前的緊縮政策主張，或者少數(shù)幾個(gè)國家推翻之前的協(xié)議，都將造成歐元區(qū)新一輪的混亂局面，導(dǎo)致財(cái)政狀況繼續(xù)惡化。

　　風(fēng)險(xiǎn)　規(guī)避歐洲金融資產(chǎn)為上策

　　7日，歐元在亞洲市場早盤大跌，突破3個(gè)月來的交投區(qū)間。而中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，2012年5月7日人民幣對歐元中間價(jià)8.1574元，歐元兌人民幣較前交易日大跌882基點(diǎn)。
　　劉維明表示，歐元區(qū)政治的不確定性一直存在，這次法國新領(lǐng)導(dǎo)人的當(dāng)選，使得歐盟國家之間的合作再次成為了一個(gè)未知數(shù)。歐元的大跌，正是反映了投資者對未來歐洲政策連續(xù)性的擔(dān)憂。這次奧朗德當(dāng)選法國總統(tǒng)是影響歐元區(qū)未來走向的重大事件，歐洲的問題若干年內(nèi)將難以得到解決。
　　“在歐元區(qū)內(nèi)部，資金普遍是流向德國和法國，而逃離負(fù)債累累的意大利、希臘等國。而在歐盟內(nèi)部，資金也在從歐元區(qū)流出，轉(zhuǎn)向英國這樣的穩(wěn)定的非歐元國家�？梢钥吹�，在國際上，很少有人愿意冒風(fēng)險(xiǎn)把大量資產(chǎn)配置在歐洲地區(qū)。”劉維明說。
　　他進(jìn)一步指出，市場風(fēng)險(xiǎn)不確定性的增強(qiáng)，使得投資者將資金從高風(fēng)險(xiǎn)的股票市場轉(zhuǎn)向安全系數(shù)更高的債券市場。而歐元區(qū)的資金也將持續(xù)撤出，回流美元。
　　路透社稱，正當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)成長前景變得混沌不明之際，歐元區(qū)令人憂心的清單上，除了經(jīng)濟(jì)及債務(wù)問題外，可能又要加上政治風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)可能性將促使投資人未來一周專注于安全操作，“歐洲在全球資產(chǎn)市場的重要性也逐漸下滑”。
　　目前，中國的外匯儲(chǔ)備中大致有60%至70%投資于美元資產(chǎn)，20%至25%投資于歐元資產(chǎn)，其余投資于英鎊、日元等幣種資產(chǎn)。
　　“歐債危機(jī)在剛剛出現(xiàn)緩解跡象時(shí)再次出現(xiàn)變數(shù)，目前并不是中國投資歐洲金融資產(chǎn)的好時(shí)候，在未來的一段時(shí)間內(nèi)，主動(dòng)規(guī)避歐洲金融資產(chǎn)仍為上策�！眲⒕S明指出。