央行重啟逆回購 降準或在下半月
2012-05-04   作者:記者 劉振冬/北京報道  來源:經(jīng)濟參考報
 
    央行周四公告,5月3日實施了650億元的7天期逆回購操作,中標利率為3.53%。央行上一次進行逆回購,還是在今年1月19日,當時正處春節(jié)前,市場資金需求巨大。分析師表示,雖然央行重啟逆回購超出市場預期,但主要目的在于壓低資金成本,存準率未來的下調(diào)只是時點問題,下半月的可能性較大。
  平安證券固定收益部副總石磊表示,央行此舉可能想要降低資金利率,最近銀行間7天加權(quán)回購利率偏高。央行的調(diào)控正在由數(shù)量型框架向價格型框架轉(zhuǎn)型。觀察近期調(diào)控,央行意圖穩(wěn)定資金利率尤其是7天回購利率在一定區(qū)間,這個合意區(qū)間可能是3%至3.5%。4月5日以來,銀行間7天加權(quán)回購利率一直在3.7%以上。
  WIND的數(shù)據(jù)顯示,5月份公開市場到期資金為2360億元,將較上個月減少1630億元。尤其是5月后半月明顯減少,5月1日至31日各周公開市場操作到期量依次為520億元、1020億元、500億元、120億元、200億元,總計2360億元。與此同時,財政存款依舊存在季節(jié)性增加的動力,且預計外匯占款難有明顯增長,銀行體系流動性壓力有增無減。
  “存準率一定會下調(diào),只是時點問題,下半月的可能性較大,”石磊分析稱,信貸增長的恢復派生了更多的存款,這會增加上繳央行的存款準備金的數(shù)量,進而減少銀行間的頭寸,與此同時,外匯占款增長較慢,上繳的財政存款比較大。但是,資金需求卻比較旺盛,尤其是套利需求。由此,推動資金利率上升,這并不為央行所樂見。
  中金公司認為,央行逆回購和央行下調(diào)存準之間并不是互斥關(guān)系,未來央行可能仍會根據(jù)CPI回落狀況、外匯占款增量和信貸增量等變量選擇合適時機下調(diào)法定存款準備金率。該機構(gòu)認為,央行正回購和逆回購的并用,將能夠避免資金面過于緊張,也防止過于寬松。而且正回購逆回購利率鎖定的區(qū)間可能是未來7天回購利率的主要波動區(qū)間,即大約在3.0%至3.5%。
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