創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)五一施行 五大看點(diǎn)引關(guān)注
2012-04-21   作者:武彩霞  來(lái)源:新華網(wǎng)
 
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    4月20日,深交所正式發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,將于2012年5月1日起施行的這項(xiàng)規(guī)則,將重挫垃圾股的爆炒與豪賭。

  構(gòu)筑無(wú)形“法網(wǎng)”提高造假成本

  深交所表示,本次修訂《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》,主要是將新退市方案內(nèi)容落實(shí)到《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》的具體條款,其中不乏新看點(diǎn)。
  一是創(chuàng)業(yè)板退市標(biāo)準(zhǔn)與上市標(biāo)準(zhǔn)的遙相呼應(yīng),將有效化解IPO“三高”問(wèn)題。目前創(chuàng)業(yè)板的上市標(biāo)準(zhǔn)包括凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)、股本、股東數(shù)、遵紀(jì)守法等。相應(yīng)的,創(chuàng)業(yè)板退市標(biāo)準(zhǔn)也包括了凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)、股本、股東數(shù)和行政譴責(zé)等退市標(biāo)準(zhǔn)。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新(微博)認(rèn)為,目前IPO三高現(xiàn)象產(chǎn)生的最深層原因是退市制度形同虛設(shè),嚴(yán)厲的退市制度必然會(huì)有效化解IPO三高現(xiàn)象。
  二是體現(xiàn)了多元化、市場(chǎng)化、定量化的特點(diǎn),減少了人為“操縱”空間。董登新表示,退市新規(guī)采用了財(cái)務(wù)性、市場(chǎng)化和行政性三元退市標(biāo)準(zhǔn),構(gòu)筑了一張無(wú)形的“法網(wǎng)”,讓那些應(yīng)該退市的垃圾股無(wú)路可逃。
  三是取消“披星戴帽”“買(mǎi)殼賣(mài)殼”。新規(guī)則明確表示,不支持創(chuàng)業(yè)板公司通過(guò)“借殼”恢復(fù)上市,規(guī)定因連續(xù)三年虧損而暫停上市的公司,應(yīng)以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低作為恢復(fù)上市的盈利判斷標(biāo)準(zhǔn)。
  四是財(cái)報(bào)虛假或差錯(cuò)或被退市,“有財(cái)無(wú)德”的公司風(fēng)險(xiǎn)大增。新規(guī)則明確,非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)涉及事項(xiàng)屬于明顯違反企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、制度及相關(guān)信息披露規(guī)范性規(guī)定的,應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)披露糾正后的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和有關(guān)審計(jì)報(bào)告。如果企業(yè)在規(guī)定期限屆滿之日起4個(gè)月內(nèi)仍未改正的,將被暫停上市;6個(gè)月內(nèi)仍未改正的,將被終止上市。此外,新規(guī)則還規(guī)定對(duì)造假者有追溯調(diào)整權(quán),提高了造假的成本與風(fēng)險(xiǎn)。
  五是最大限度保護(hù)中小投資者利益。新規(guī)明確規(guī)定首次風(fēng)險(xiǎn)披露時(shí)點(diǎn)及后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)披露的頻率。同時(shí)對(duì)退市整理期的起始時(shí)點(diǎn)、期限、日漲跌幅限制、行情另板揭示及風(fēng)險(xiǎn)提示都有明確規(guī)定。

  重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)股

  隨著創(chuàng)業(yè)板退市制度正式“亮劍”,創(chuàng)業(yè)板上市公司的風(fēng)險(xiǎn)也日益顯現(xiàn)。
  深交所日前發(fā)文提醒投資者,創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行兩年多來(lái),上市公司業(yè)績(jī)分化已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn),投資者應(yīng)該警惕個(gè)別創(chuàng)業(yè)板公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能向退市風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化。
  根據(jù)深交所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至4月19日,259家創(chuàng)業(yè)板上市公司公布了2011年年報(bào),不僅有數(shù)家創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績(jī)明顯下滑,還有一部分公司凈資產(chǎn)大幅下降,股價(jià)低于十元的股票達(dá)到十余家。
  其中,當(dāng)升科技(9.690,-0.29,-2.91%)作為創(chuàng)業(yè)板虧損第一股,或因?yàn)闃I(yè)績(jī)大幅下滑乃至連續(xù)虧損導(dǎo)致退市。當(dāng)升科技4月19日發(fā)布的公告顯示,公司去年虧損72.8萬(wàn)元,今年一季度虧損額度預(yù)計(jì)也在300萬(wàn)至500萬(wàn)元之間,而上年同期是盈利415.22萬(wàn)元。
  按照新規(guī)則,創(chuàng)業(yè)板公司經(jīng)審計(jì)的年報(bào)顯示公司出現(xiàn)凈資產(chǎn)為負(fù)則立即暫停上市,第二年年報(bào)凈資產(chǎn)繼續(xù)為負(fù)即終止上市。目前深交所提供的2011年年報(bào)數(shù)據(jù)中,每股凈資產(chǎn)低于2元的公司有兩家。其中大禹節(jié)水(10.210,-0.06,-0.58%)每股凈資產(chǎn)僅有1.53元。
  公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,截至4月20日收盤(pán),目前創(chuàng)業(yè)板公司共有16家公司股價(jià)低于10元,其中國(guó)聯(lián)水產(chǎn)報(bào)收6.44元。國(guó)聯(lián)水產(chǎn)上市發(fā)行價(jià)為14.38元,目前股價(jià)已經(jīng)腰斬。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,隨著退市新規(guī)則實(shí)施,一批垃圾股、績(jī)差股將集中逼向1元股價(jià)區(qū)間。
  也有業(yè)內(nèi)人士表示,創(chuàng)業(yè)板退市風(fēng)險(xiǎn)最大的還是那些涉及“造假”“過(guò)度包裝”和缺乏誠(chéng)信的公司。

  投資者應(yīng)有“買(mǎi)者自負(fù)”意識(shí)

  對(duì)于投資者而言,最為關(guān)心的恐怕還是公司一旦退市,手里的股票怎么辦?
  英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄指出,退市制度的推出肯定會(huì)損害持有退市公司股票的投資者利益,但是也保護(hù)了績(jī)優(yōu)公司的投資者利益。如果不幸買(mǎi)上這類(lèi)股票,只能“愿賭服輸”,要有壯士斷腕的決心,以求將損失減少到最低限度。
  董登新則表示,主板退市制度改革有望在近期進(jìn)行,可能會(huì)直接借鑒創(chuàng)業(yè)板退市制度的做法。比照創(chuàng)業(yè)板“凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的退市標(biāo)準(zhǔn)”,主板目前有30多家垃圾股可以立即批量退市。
  記者發(fā)現(xiàn),目前依然有許多投資者缺乏相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。據(jù)新浪、騰訊等網(wǎng)站進(jìn)行的網(wǎng)上調(diào)查顯示,還有近兩成的投資者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板很難出現(xiàn)退市的股票。深交所20日提供的一份調(diào)查也表明,非理性交易行為明顯的主體主要為個(gè)人投資者,低價(jià)股、績(jī)差股、高市盈率股和ST股的持有者與交易者主要為中小個(gè)人投資者。
    深交所提醒投資者,退市風(fēng)險(xiǎn)是把高懸之劍,當(dāng)一家上市公司因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)因素、行業(yè)因素、經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)能力等損害公司投資價(jià)值因素導(dǎo)致退市,投資者將承擔(dān)投資判斷失誤的損失。
  也有專(zhuān)業(yè)人士呼吁監(jiān)管層建立配套懲處制度,讓真正需要承擔(dān)法律責(zé)任和經(jīng)濟(jì)責(zé)任的退市公司和其保薦人負(fù)起應(yīng)負(fù)的責(zé)任。

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