規(guī)范市場凝聚共識(shí)
以更好的業(yè)績回報(bào)投資者 ——證監(jiān)會(huì)主席郭樹清一行與廣東投資者和上市公司座談
近日,證監(jiān)會(huì)主席郭樹清一行到廣東調(diào)研。在緊張的日程中,郭樹清一行走訪了當(dāng)?shù)刈C券公司營業(yè)網(wǎng)點(diǎn),與投資者代表進(jìn)行了面對(duì)面的交流,邀請(qǐng)部分上市公司代表進(jìn)行座談,認(rèn)真聽取投資者和上市公司對(duì)證券市場規(guī)范發(fā)展的意見和建議。 在廣州證券珠江西路營業(yè)部舉行的投資者代表座談會(huì)上,郭樹清首先簡要介紹了我國證券市場發(fā)展的情況。他說,20多年來我國證券市場發(fā)展迅速,與實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平大體相稱。投資者與證券市場一起成長,做出了巨大的貢獻(xiàn)。但是,現(xiàn)階段我國證券市場仍然處于“新興加轉(zhuǎn)軌”階段,證券市場上還存在各種不規(guī)范行為,其中炒新、炒小、炒差現(xiàn)象非常嚴(yán)重,不僅使股價(jià)結(jié)構(gòu)不合理,而且對(duì)投資者的利益造成了嚴(yán)重的損害。一是新股價(jià)格過高。2010、2011年新股發(fā)行平均市盈率分別為58倍和47倍,新股上市后經(jīng)過“擊鼓傳花”式的炒作,參與炒新的投資者遭受較大損失。二是小盤股價(jià)格畸高。到去年底今年初,小盤股市盈率平均是大盤藍(lán)籌股的2.8倍。三是炒作績差股問題比較嚴(yán)重。一些績差股上市公司的凈資產(chǎn)已經(jīng)為負(fù)數(shù),喪失了基本價(jià)值,但市場上炒作重組題材的現(xiàn)象依然經(jīng)?梢。每年有二、三百萬的新股民進(jìn)入市場,同時(shí)也有數(shù)以百萬計(jì)的投資者損失慘重,因而決定退出市場或不再交易。這種情形絕不是監(jiān)管機(jī)構(gòu)所愿意看到的,我們必須如實(shí)地向社會(huì)公眾報(bào)告。 郭樹清指出,證監(jiān)會(huì)綜合運(yùn)用法律、行政、經(jīng)濟(jì)等手段,采取了一系列的監(jiān)管措施,包括加強(qiáng)投資者教育,規(guī)范各類市場主體行為,及時(shí)查處操縱市場、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為,并出手抑制過度的炒作現(xiàn)象。近期,為進(jìn)一步完善新股發(fā)行體制,滬、深交易所采取了一系列措施,目的都是為了保護(hù)投資者的利益,希望大家能夠理解。我們注意到一、二級(jí)市場價(jià)格正趨向協(xié)調(diào),一季度新股發(fā)行平均市盈率回落至30余倍,4月上旬以來更是降至20倍左右。目前,證監(jiān)會(huì)正在就《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》向社會(huì)公開征求意見,歡迎大家就新股發(fā)行體制改革等問題提出寶貴意見,群策群力,共同推動(dòng)我國證券市場規(guī)范健康發(fā)展,努力為投資者創(chuàng)造更好的回報(bào)。 座談中,8位投資者代表踴躍發(fā)言,圍繞證券市場信息傳播、私募基金發(fā)展、打擊“老鼠倉”、公募基金管理、投資藍(lán)籌股等問題暢所欲言,坦誠發(fā)表自己的意見和建議。郭樹清一行邊聽邊記,不時(shí)提問和評(píng)論,與投資者互動(dòng)交流。一位個(gè)人投資者提出,廣播電視等媒體上依然常見推薦個(gè)股、不實(shí)信息傳播等現(xiàn)象,網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)用加速了傳言的流轉(zhuǎn),希望監(jiān)管部門并督促上市公司通過網(wǎng)站、微博等渠道及時(shí)澄清相關(guān)報(bào)道或消息,使市場有明確的預(yù)期。一位機(jī)構(gòu)投資者代表提出,目前私募基金領(lǐng)域迫切期待主管部門具體明確規(guī)范,特別是陽光私募,因?yàn)橹饕耐顿Y方向是二級(jí)市場,所以證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)有明確的規(guī)范和指引。幾位投資者還一致提出,這幾年退市制度好象不再實(shí)行了,一些業(yè)績很差的公司既不破產(chǎn)也不摘牌,還在那里掛著,中小投資者又不了解情況,特別容易上當(dāng)受騙。與會(huì)的證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人解釋說,退市制度一直都存在,截至目前共有40多家上市公司退市,其中2008年還有一家退市。但由于2007年實(shí)行新的會(huì)計(jì)制度后,出現(xiàn)了新的情況,一次性收入也可以算作盈利,有的企業(yè)通過政府補(bǔ)貼或非經(jīng)常性收入等措施使公司賬面盈利,規(guī)避了退市標(biāo)準(zhǔn)。目前,證監(jiān)會(huì)正在研究是否可以剔除這些非經(jīng)常因素,確保退市制度得到有效執(zhí)行。 據(jù)介紹,根據(jù)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)測,今年一季度藍(lán)籌股普遍上漲,非藍(lán)籌股普遍下跌,二者之間的變化相差近12個(gè)百分點(diǎn),說明價(jià)值投資理念正在回歸。郭樹清反復(fù)提醒投資者,投資新股、績差股要小心,因?yàn)椴淮_定性更強(qiáng),只有經(jīng)驗(yàn)較豐富的投資者才適合風(fēng)險(xiǎn)較大的投資選擇。在談到“老鼠倉”問題時(shí),證監(jiān)會(huì)行政處罰委負(fù)責(zé)人焦津洪和基金部負(fù)責(zé)人洪磊分別介紹了查處案件和加強(qiáng)基金從業(yè)人員監(jiān)管的具體情況,他們強(qiáng)調(diào),打擊“老鼠倉”一直是證監(jiān)會(huì)維護(hù)市場公平的重點(diǎn)舉措。對(duì)于投資者質(zhì)疑基金管理公司“旱澇保收”收費(fèi)模式的合理性問題,證監(jiān)會(huì)也十分重視,正研究如何進(jìn)一步完善市場競爭機(jī)制,加強(qiáng)對(duì)公募基金和基金經(jīng)理的約束。洪磊還介紹了建立基金業(yè)績比較基準(zhǔn)約束機(jī)制的基本思路。對(duì)于投資者提出要加強(qiáng)對(duì)業(yè)績變臉公司及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管的問題,郭樹清說,證監(jiān)會(huì)正在著手進(jìn)行新股發(fā)行體制改革,改革的思路將從以往的價(jià)值判斷為主轉(zhuǎn)向以信息披露為核心,把需要披露的信息如實(shí)告訴投資者,解決新股估值過高、脫離公司基本面等問題。要落實(shí)信息披露責(zé)任,明確第一責(zé)任人是上市公司,證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)也必須完全承擔(dān)各自的責(zé)任,確保新股發(fā)行信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整,讓投資者有更充分的信息來做出決策。 在隨后舉行的上市公司代表座談會(huì)上,廣州控股、廣電運(yùn)通等7家上市公司負(fù)責(zé)人出席了會(huì)議。郭樹清一行認(rèn)真聽取了這些企業(yè)高管人員對(duì)自己公司運(yùn)行情況的介紹,并就他們提出的與資本市場相關(guān)的問題和建議,進(jìn)行了熱烈的討論和交流。郭樹清還就利用資本市場促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和加強(qiáng)上市公司規(guī)范運(yùn)作等方面提出了明確要求。他說,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是證券市場的根本任務(wù),證監(jiān)會(huì)的各級(jí)各部門都要更加貼近市場、貼近企業(yè),不斷改進(jìn)監(jiān)管工作。針對(duì)大家提出的資本市場服務(wù)“三農(nóng)”、提高融資效率、推動(dòng)整體上市、支持分拆上市、B股公司發(fā)展等問題,證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真研究提出解決措施。上市企業(yè)和準(zhǔn)備上市企業(yè)都要不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)。廣東應(yīng)該充分發(fā)揮靠近香港的地域優(yōu)勢,善于學(xué)習(xí)境外成熟市場的經(jīng)驗(yàn),在完善法人治理、建立現(xiàn)代企業(yè)制度方面爭取要走在全國前列,做出表率。特別是國有控股上市公司,要高度重視法人治理,下功夫規(guī)范董事會(huì)、管理層、監(jiān)事會(huì)的運(yùn)作,建立良好的激勵(lì)約束機(jī)制,將公司治理規(guī)范逐步從外部壓力轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)生需要,為上市公司的健康發(fā)展提供良好的制度保障。他還特別強(qiáng)調(diào),必須要進(jìn)一步增強(qiáng)股東回報(bào)意識(shí)。上市公司高管人員要充分認(rèn)識(shí)到投資者的每一分錢都不是白來的,不能被無償占用。不管是大股東還是小股東,投資入股都是為了取得收益,如果投資者始終得不到回報(bào),就會(huì)喪失投資的積極性,上市公司想再融資發(fā)展時(shí),就會(huì)很困難。與會(huì)人士一致同意,上市公司應(yīng)當(dāng)在綜合分析企業(yè)經(jīng)營實(shí)際、股東意愿、外部環(huán)境等因素的基礎(chǔ)上,科學(xué)制訂分紅政策,增強(qiáng)紅利分配的透明度,真正做到把股東的利益放到第一位。
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