社會(huì)保障基金是一種長期性的后備基金，不但需要積累，更需要在支出上具備不斷增長的特點(diǎn)。因此，確保社會(huì)保障基金的保值增值，是社�；鸸芾淼闹匾蝿�(wù)�！∶绹⒅抢�、新加坡、瑞典的社�；鹜顿Y運(yùn)營狀況各具特色。
美國：社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金堅(jiān)持不入市
美國養(yǎng)老金體系由三部分構(gòu)成，第一部分是全國統(tǒng)籌的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)(OASDI)計(jì)劃；第二部分是雇主發(fā)起設(shè)立的私人養(yǎng)老金，它包括以401(K)為代表的DC計(jì)劃，還有傳統(tǒng)的DB計(jì)劃；第三部分是家庭個(gè)人開設(shè)的個(gè)人退休賬戶(IRA)或購買的商業(yè)人壽保險(xiǎn)，以及用于養(yǎng)老的住房、儲(chǔ)蓄或投資等計(jì)劃。
其中，第二和第三部分在美國人養(yǎng)老保障中超過60%。而全國統(tǒng)籌的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)則主要承擔(dān)最低保障的作用。
美國社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金自創(chuàng)設(shè)以來一直堅(jiān)持不入市，并規(guī)定當(dāng)年收支結(jié)余只能投資財(cái)政部特別發(fā)行的國債。以401(K)為代表的美國私人養(yǎng)老金則可以入市投資，而且重點(diǎn)投資共同基金，其中股票型基金投資占比高達(dá)50%左右，但股票投資一般不超過20%。
智利：為各種投資設(shè)立最高限額
智利是世界上第一個(gè)用完全積累制替代傳統(tǒng)現(xiàn)收現(xiàn)付養(yǎng)老金制度的國家。
1981年的養(yǎng)老金私有化改革引入了DC型的個(gè)人賬戶，其主要特點(diǎn)為：為每個(gè)雇員建立養(yǎng)老金個(gè)人賬戶，雇員10%的繳費(fèi)全部存入個(gè)人賬戶；專門成立單一經(jīng)營目標(biāo)的養(yǎng)老金管理公司(AFPs)，負(fù)責(zé)賬戶管理與基金投資運(yùn)營；雇員自由選擇AFP公司，退休時(shí)養(yǎng)老金給付由賬戶積累資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為年金或按計(jì)劃領(lǐng)取；成立養(yǎng)老基金監(jiān)管局(SAFP)，負(fù)責(zé)對AFPs的監(jiān)管，并且由政府對最低養(yǎng)老金進(jìn)行擔(dān)保。
起初，養(yǎng)老金只允許投資固定收益類工具。從1985年開始，養(yǎng)老基金被允許投資于股票，1990年允許養(yǎng)老基金投資國外證券。目前政策允許的股票投資比重達(dá)30%以上，國外證券投資達(dá)到40%。另一方面規(guī)定了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資項(xiàng)目及限額，如政府債券最高限額50%;抵押債券最高限額80%;由金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保的存款與證券，最高限額30%-50%;私營及公共公司發(fā)行的債券，最高限額50%;公司股票、房地產(chǎn)、生產(chǎn)性資產(chǎn)、外國債券，最高限額10%等。
新加坡：多投資于公共住房和公用事業(yè)
新加坡的社會(huì)保障基金又稱為“中央公積金”，實(shí)行中央公積金的強(qiáng)制儲(chǔ)蓄制度。公積金的存款利率由政府設(shè)定，公積金法令保證公積金成員獲得的公積金利率不低于2.5%。其主要投資于：
1、公共住房和其他住宅投資。這項(xiàng)政策使得新加坡人擁有較高的住房自給率。目前新加坡有86%的人口能夠居住在公房中，并且他們中的90%擁有所住房屋的所有權(quán)。
2、允許購買公用事業(yè)的部分股票；也允許購買新加坡電訊公司的股票，即實(shí)行了一項(xiàng)把與政府有關(guān)聯(lián)的公司和法定的管理局私有化的計(jì)劃，使公眾有機(jī)會(huì)向盈利的企業(yè)投資，目前有超過148萬名中央公積金成員認(rèn)購了新加坡電訊公司打過折扣的股票。
3、允許投資于經(jīng)批準(zhǔn)的其他投資品種。新加坡允許中央公積金的投資范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，允許成員投資于批準(zhǔn)購買的股票、信用債券、單位信托基金和黃金。后來再度放寬，允許投資于SESDAQ(二板市場)，也允許購買儲(chǔ)蓄保單、存入共同基金賬戶和購買政府債務(wù)。但對這些投資品種投資限額作出了具體限制，如：定期存款、定期人壽保險(xiǎn)單和投資相聯(lián)系的保險(xiǎn)產(chǎn)品、法定機(jī)構(gòu)債券、單位信托基金、基金管理賬戶等投資限額(占可投資額的百分比)為100%；股票、公司債券和貸款證券的投資最高限額為50%；黃金的投資最高限額為10%。
新加坡中央公積金運(yùn)作投資回報(bào)較好。首先，它為成員的公積金存款提供了最低的存款利息保證。根據(jù)中央公積金法的規(guī)定，中央公積金局在市場年利息低于2.5%的情況下，必須向計(jì)劃成員支付2.5%的年利息。特殊賬戶和退休賬戶的年利息為普通賬戶和醫(yī)療賬戶的利息加上1.5%。其次，根據(jù)中央公積金投資計(jì)劃，中央公積金計(jì)劃成員可在低風(fēng)險(xiǎn)與高風(fēng)險(xiǎn)投資方式中任選進(jìn)行投資，以期獲得比中央公積金利息更高的回報(bào)。第三，由于成員利用公積金購買住房，因此住房的升值，使得中央公積金的投資回報(bào)率處于較高水平。
瑞典：實(shí)行投資多樣化
在瑞典，任何一家有營業(yè)執(zhí)照的共同基金管理人都可以參與個(gè)人賬戶資金的管理，但是他們必須執(zhí)行政府規(guī)定的對個(gè)人賬戶資金管理費(fèi)率的折扣。政府負(fù)責(zé)個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的收繳，并負(fù)責(zé)所有個(gè)人賬戶的登記結(jié)算。各賬戶資金管理人只面對國家登記體系，只知道分給自己的總金額是多少，并不知道這些資金究竟是來自于哪些個(gè)人賬戶。這樣就降低了個(gè)人賬戶資金管理人為爭取客戶而產(chǎn)生的營銷成本。在職工退休時(shí)，由政府將其賬戶轉(zhuǎn)換為保險(xiǎn)公司的年金產(chǎn)品。提供年金的保險(xiǎn)公司由政府通過競標(biāo)的方式選擇。
從投資方向來看，社會(huì)保障基金實(shí)行投資多樣化。早在2001年底其投資組合為：瑞典股票17%、全球股票65%、指數(shù)化政府債券9%、對沖基金4%、私營公司股票4%、現(xiàn)金1%。其中，40%資產(chǎn)為主動(dòng)式投資，60%資產(chǎn)為被動(dòng)式投資。養(yǎng)老基金中股票投資因銀行定期存款利率的走低而獲得了良好收益，2004年瑞典養(yǎng)老金的平均投資收益率為11.25%，其中瑞典股票的收益率為2010%�！ �