近日,資本市場制度建設再傳佳訊,證監(jiān)會主席郭樹清陪同國務院領(lǐng)導調(diào)研新三板市場,新三板推出如箭在弦。然而,時隔一天的3月28日,滬指重挫62點跌破2300點,無一板塊飄紅,起因是監(jiān)管部門準備審核今年以來最大IPO中信重工。股市沒有因前一天的制度利好而興奮,卻為當天的市場擴容消息而沮喪。 此前,證監(jiān)會主席郭樹清一上任就直接對股市喊話,點出藍籌股的投資價值。而后,關(guān)于股市一系列改革設想和政策利好頻頻推出,但滬深指數(shù)卻一直萎靡不振,甚至逆勢而下。 事情似乎蹊蹺,但深究之下,其實也在情理之中。一則目前經(jīng)濟基本面依然沒有明顯的改善;二則政策面的長遠利好因素遠水解不了近渴,所以股市遲遲難有春天暖意。 包括郭樹清在內(nèi)的證監(jiān)會有關(guān)負責人最近稱,監(jiān)管層正在從“系統(tǒng)性”、“根本性”出發(fā)對資本市場的關(guān)鍵制度進行頂層設計。據(jù)了解,其關(guān)鍵內(nèi)容主要有:新股發(fā)行制度改革,兩大債券市場的融合,主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、中小板等多層次資本市場的制度銜接,等等。 仔細分析,正在完善的許多股市政策和制度建設著眼于長遠,對目前市場并不能形成直接利好。在前期系列新政中,最讓投資者信心鼓舞的所謂養(yǎng)老金入市,被證實是誤讀政策。全國社;鹄硎聲䦶娬{(diào),有一些媒體和個人把“委托投資運營”解讀為“委托入市”,進而理解為入“股市”,這是不準確的。這無疑表明養(yǎng)老金大規(guī)模入市短期難以實現(xiàn),因而對市場信心打擊較大。 同時,國內(nèi)外經(jīng)濟基本面依然嚴峻則是股市糾結(jié)的一個重要因素。國際上,歐債危機的不確定性因素依然存在。國內(nèi)方面,近期密集公布的宏觀數(shù)據(jù)顯示,經(jīng)濟增速繼續(xù)呈現(xiàn)放緩趨勢,這給投資者帶來一定的心理影響。3月匯豐中國PMI初值回落,表明制造企業(yè)尤其是中小制造企業(yè)經(jīng)營活動加速收縮。油價和蔬菜價格走高帶來新的通脹壓力,使得市場對政策放松的預期有所減弱。股市中此前漲幅較大的板塊接連調(diào)整,疲弱走勢一覽無遺。 對于當前股市,真正的政策利好可能還在于切實保護投資者的合法權(quán)益。一方面,要真正強化上市公司強制性分紅制度。建議證監(jiān)會對上市公司分紅從三方面進行系統(tǒng)立法:規(guī)定分紅時間逐步轉(zhuǎn)向“按季分紅”;明確規(guī)定上市公司分紅不得低于利率水平,而且應該高于利率水平的1倍至3倍,以使投資者樂于長期投資;視不同情況不同層面對不分紅、低分紅者進行嚴格處罰,超過一定時限不分紅的,將不得再融資。另一方面,應盡快完善退市制度,進一步嚴格退市標準,讓真正有投資價值的公司留在股市,讓垃圾股及時退出。特別是創(chuàng)業(yè)板直接退市制度更應該注重懲戒和補償制度的建立,不能讓“壞孩子”金蟬脫殼先逃了。
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