據(jù)新華社報(bào)道，國務(wù)院副總理王岐山27日在北京考察中關(guān)村非上市公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作。王岐山強(qiáng)調(diào)，場外交易市場是多層次資本市場的重要組成部分。
　　市場層面的理解是，新三板推出步伐可能加快。
　　記者獲悉，證監(jiān)會等有關(guān)部委最近再度召開部委協(xié)調(diào)會，對新三板的制度框架作進(jìn)一步的完善。新三板將分“兩步走”，基本制度建設(shè)包括審核制度、上市標(biāo)準(zhǔn)、市商制度、轉(zhuǎn)板機(jī)制、退市標(biāo)準(zhǔn)等。而新三板的管理架構(gòu)和人事安排也正在醞釀之中。
　　據(jù)透露，三板擴(kuò)大試點(diǎn)工作正在加速啟動，試點(diǎn)范圍將分批擴(kuò)大到全國56個(gè)高新技術(shù)園區(qū)及蘇州工業(yè)園區(qū)。
　　據(jù)透露，“十二五”期間，新三板建設(shè)將分步推進(jìn)：一是鑒于國家級高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)相關(guān)基礎(chǔ)準(zhǔn)備工作相對成熟，將首先允許國家級高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)具備條件的未上市股份公司，進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份公開轉(zhuǎn)讓，進(jìn)一步探索場外交易系統(tǒng)運(yùn)行規(guī)律和管理經(jīng)驗(yàn)；二是在制度體系和工作機(jī)制基本形成并穩(wěn)定運(yùn)行后，將市場服務(wù)范圍擴(kuò)大到全國具備條件的股份有限公司。目前，擴(kuò)大試點(diǎn)的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作正在積極穩(wěn)妥推進(jìn)。
　　記者最新了解到的情況是，多個(gè)監(jiān)管部門對新三板擴(kuò)容方案審核制度、上市標(biāo)準(zhǔn)、市商制度、轉(zhuǎn)板機(jī)制、退市標(biāo)準(zhǔn)等五大制度進(jìn)行協(xié)調(diào)和論證，目前已進(jìn)一步達(dá)成共識，并準(zhǔn)備再度上報(bào)國務(wù)院。
　　深交所有關(guān)人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，部委間比較一致地確認(rèn)未來新三板發(fā)行擬采取“注冊制”，其操作將沿襲中關(guān)村代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)所實(shí)施的備案制做法。據(jù)透露，根據(jù)方案，新三板將由地方政府對擬掛牌企業(yè)進(jìn)行資格審查，由主辦券商進(jìn)行盡職調(diào)查和推薦，中國證券業(yè)協(xié)會實(shí)施自律性管理，經(jīng)由證監(jiān)會有關(guān)部門備案后即可發(fā)行。企業(yè)在新三板掛牌之后到實(shí)施IPO期間，將由主辦券商實(shí)施終身保薦。
　　據(jù)了解，有關(guān)部委對新三板上市標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則的門檻設(shè)得較低。創(chuàng)業(yè)板上市門檻為“最近2年連續(xù)盈利，凈利潤累計(jì)不少于1000萬元，且持續(xù)增長”或“最近1年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近1年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近2年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30%”。相比之下，新三板則僅要求：企業(yè)存續(xù)滿兩年，有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司；主營業(yè)務(wù)突出；治理結(jié)構(gòu)健全；股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)等。
　　做市商是未來新三板的又一項(xiàng)基本制度。據(jù)申銀萬國證券公司統(tǒng)計(jì)，在三板市場上有97%的交易是買入之后再也沒有賣出。為改變交易清淡的狀況，不少券商人士呼吁在三板市場引入做市商制度。
　　按照海外市場的做法，場外市場通常實(shí)行做市商制度，即由證券公司作為特許交易商，同時(shí)向投資者報(bào)出買與賣的雙邊報(bào)價(jià)信息，并以所報(bào)出的價(jià)格用自有資金和證券與投資者進(jìn)行買賣交易。
　　新三板擴(kuò)大試點(diǎn)方案起草小組的一位專家透露，“按照方案稿，新三板市場將實(shí)行做市商制與連續(xù)競價(jià)交易制二選一的制度安排，即主辦券商要么選擇做市商制，要么選擇連續(xù)競價(jià)交易制�！�
　　對于當(dāng)前市場熱議的轉(zhuǎn)板制度，中國證券業(yè)協(xié)會有關(guān)人士表示，“各方面總體認(rèn)為新三板不應(yīng)允許直接轉(zhuǎn)板，否則會打亂現(xiàn)有審批制度。雖然報(bào)備制度或許是趨勢，但不可能這么快延伸到需要嚴(yán)格審批的主板和創(chuàng)業(yè)板�！笨萍疾坑嘘P(guān)人士表示，對于中國市場而言，可取的辦法可能是先建立和完善各個(gè)層次的市場，再打通市場之間的聯(lián)系。即使暫時(shí)沒有轉(zhuǎn)板制度，覆蓋全國并統(tǒng)一監(jiān)管的場外市場將有利于提高非上市股份公司的治理水平，便利融資和股份流轉(zhuǎn)，為更高層次的市場培育充足的上市資源。
　　據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解，將來的方案或以股票價(jià)格、成交量、做市商數(shù)量作為新三板的主要退市標(biāo)準(zhǔn)。中國證券業(yè)協(xié)會的專題報(bào)告稱，新三板先行實(shí)行嚴(yán)格的退市機(jī)制，有利于形成對主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司的壓力傳導(dǎo)效應(yīng)，樹立優(yōu)勝劣汰的示范效應(yīng)，倒逼以上各板迅速完善退市機(jī)制。
　　據(jù)監(jiān)管部門透露，為完善新三板的退市機(jī)制，將更多地借鑒納斯達(dá)克等國際創(chuàng)業(yè)板的成熟做法，結(jié)合我國主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的現(xiàn)行退市標(biāo)準(zhǔn)，并吸取主板退市規(guī)則設(shè)計(jì)缺陷的教訓(xùn)。不應(yīng)再把連續(xù)虧損作為單一退市標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)將監(jiān)管規(guī)范類指標(biāo)和市場交易類指標(biāo)一并引入退市制度。并且，與寬松的注冊制上市制度相對應(yīng)，新三板應(yīng)制定嚴(yán)格的持續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn)即退市標(biāo)準(zhǔn)，參照納斯達(dá)克的“一美元退市規(guī)則”，建立維持掛牌地位的最低標(biāo)準(zhǔn)，如成交量、做市商數(shù)量和最低報(bào)買價(jià)等。如掛牌公司低于某一最低標(biāo)準(zhǔn)一定期限，即直接退市、快速退市，不再實(shí)行長時(shí)間的退市風(fēng)險(xiǎn)警示。