“房?jī)r(jià)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有回到合理價(jià)位。因此，調(diào)控不能放松�！�3月14日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶關(guān)于房?jī)r(jià)的表態(tài)一出，股市應(yīng)聲而跌，午后地產(chǎn)股沖高受阻，房地產(chǎn)板塊大跌4.59%，萬(wàn)科、保利、招商地產(chǎn)等大盤股午后盤中跳水，分別下跌2.7%、3%、 4.08%；榮安地產(chǎn)、合肥城建等下跌均在9%以上。
    同日據(jù)新華社報(bào)道，溫家寶在回答中外記者提問時(shí)稱，合理房?jī)r(jià)，應(yīng)該是使房?jī)r(jià)與居民的收入相適應(yīng)，房?jī)r(jià)與投入和合理的利潤(rùn)相匹配。
    北京中原地產(chǎn)市場(chǎng)總監(jiān)張大偉分析稱，從2010至今，“房?jī)r(jià)合理回歸”的表述曾多次出現(xiàn)在政府工作報(bào)告中。
    依此標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)絕大部分城市房?jī)r(jià)遠(yuǎn)未回歸合理。中原地產(chǎn)等機(jī)構(gòu)人士對(duì)本報(bào)指出，房?jī)r(jià)在目前的基礎(chǔ)上再下跌10%-20%，才可能是一個(gè)合理的水平。
    中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春援引該院所做房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)測(cè)報(bào)告稱，全年房?jī)r(jià)調(diào)整幅度會(huì)低于25%。

    高企的房?jī)r(jià)收入比

    “房?jī)r(jià)收入比”，指一個(gè)地方或城市每戶居民的家庭購(gòu)房總價(jià)與家庭年收入的比值，用于考察居民的購(gòu)房能力。
    易居房地產(chǎn)研究院高級(jí)研究員蘇艷向本報(bào)介紹， 2009年新建商品住宅價(jià)格大漲25%，房?jī)r(jià)收入比立即躥升至8.03；而發(fā)達(dá)國(guó)家房?jī)r(jià)收入比一般維持在3-6之間。
    其后隨著房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策日趨嚴(yán)厲，多個(gè)城市房?jī)r(jià)收入比出現(xiàn)下跌，但絕大部分城市房?jī)r(jià)依然遠(yuǎn)超合理價(jià)位。
    蘇艷以北京為例。目前北京郊區(qū)為主的普通商品房成交均價(jià)為1.8萬(wàn)元每平方米，平均單套成交面積在100平米左右，總價(jià)約180萬(wàn)；而據(jù)北京統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011全年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入達(dá)到32903元，以三人戶家庭計(jì)算，年收入在12萬(wàn)元左右�！斑@意味著，房?jī)r(jià)收入比達(dá)到了15以上”。
    北京中原地產(chǎn)市場(chǎng)總監(jiān)張大偉稱，考慮到國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況，比如購(gòu)房者對(duì)居住支出容忍度非常高，國(guó)內(nèi)土地最高使用年限為70年，以及目前首套房7.05%偏高的貸款利率（歐洲等在1%左右），一線城市合理的房?jī)r(jià)收入比應(yīng)該在12左右。
    在此基礎(chǔ)上，張大偉認(rèn)為，如果采取房?jī)r(jià)下降10%-20%，居民收入增加10%-20%，這樣也可以實(shí)現(xiàn)房?jī)r(jià)收入比的合理回歸。
    衡量房?jī)r(jià)回歸合理，除了房?jī)r(jià)收入比外，世聯(lián)地產(chǎn)董事長(zhǎng)陳勁松對(duì)本報(bào)稱，房?jī)r(jià)/租金回報(bào)正�；�也是一個(gè)指標(biāo)，就是使得租金回報(bào)趕得上通貨膨脹或者是略低一點(diǎn)。
    “如果用這個(gè)指標(biāo)看，中國(guó)目前一線城市房?jī)r(jià)普遍不合理，尤其是豪宅更不合理。因此價(jià)格下跌要有一個(gè)很痛苦的過程。”陳說(shuō)。

    銀行讓利

    中原地產(chǎn)華北區(qū)總經(jīng)理李文杰反問，現(xiàn)在高層提出房?jī)r(jià)回歸合理，有沒有同時(shí)說(shuō)房貸利率要回歸合理？要不購(gòu)房人不是又將房?jī)r(jià)下降的錢又都給了銀行？
    對(duì)此中房指數(shù)華東總經(jīng)理陳晟直陳，開發(fā)商和銀行都從房地產(chǎn)市場(chǎng)里獲得了相對(duì)多的利益，其對(duì)以行政手段為特征的限購(gòu)等，難免會(huì)有一定抵觸，故會(huì)有呼吁放松限購(gòu)調(diào)控，增加房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)的動(dòng)機(jī)。
    從去年來(lái)看，部分銀行首套房貸款利率執(zhí)行基準(zhǔn)利率的1.1倍或1.05倍，首套房的購(gòu)房成本也大大增加樓市調(diào)控帶來(lái)的降價(jià)利好，反而成為銀行的利潤(rùn)。
    “這或許也是在2011年銀行行業(yè)利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高的主要原因之一�！敝蟹恐笖�(shù)華東總經(jīng)理陳晟說(shuō)。
    “2012年房貸政策應(yīng)該針對(duì)首套房剛需有更加定向的優(yōu)惠�！睆埓髠ブС帚y行貸款向首套房?jī)A斜：否則即使開發(fā)商降價(jià)了，房貸利率上升，購(gòu)房者反而要承擔(dān)更多成本。
    同樣是在兩會(huì)期間，央行副行長(zhǎng)劉士余透露，今年銀行業(yè)要確保首套房實(shí)行差別化利率優(yōu)惠；守信企業(yè)開發(fā)的普通商品房資金貸款將給予開閘。
    另一方面，張大偉說(shuō)，房?jī)r(jià)的跌幅，也將會(huì)綜合考慮到銀行等各種利益主體的承受力。
    張指出，雖然銀監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)多次表態(tài)，房?jī)r(jià)下降50%對(duì)銀行影響不大，說(shuō)明房?jī)r(jià)有較大下降空間。但需要注意的是，占比較高的開發(fā)貸（多以土地和在建工程做抵押，關(guān)聯(lián)地方和銀行兩者的利益）風(fēng)險(xiǎn)比較大。
    “故房?jī)r(jià)跌幅也許不會(huì)很大。房?jī)r(jià)繼續(xù)下調(diào)20%以內(nèi)應(yīng)該是各方相對(duì)能夠承受的合理范圍”。

    房企高利潤(rùn)終結(jié)

    地方和銀行很糾結(jié)，但開發(fā)商們似乎早已洞悉前路，行動(dòng)越來(lái)越果斷。
    進(jìn)入3月，保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、中海外、龍湖、華潤(rùn)等開發(fā)商在各個(gè)城市發(fā)起了新一輪降價(jià)促銷。
    本報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，去年以來(lái)，領(lǐng)銜降價(jià)的開發(fā)商多為中海外、保利地產(chǎn)、華潤(rùn)置地、招商地產(chǎn)、綠地集團(tuán)、越秀地產(chǎn)等央企和地方國(guó)企，個(gè)別項(xiàng)目的降價(jià)幅度超過2008年。
    以招商地產(chǎn)為例，去年以來(lái)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯提速，各個(gè)樓盤降幅明顯。
    陳勁松說(shuō)，高周轉(zhuǎn)必然會(huì)以犧牲利潤(rùn)率作為代價(jià)。3月13日，萬(wàn)科年報(bào)顯示，2011年萬(wàn)科的結(jié)算凈利率為15.01%，較2010年微降0.51個(gè)百分點(diǎn)。萬(wàn)科董秘譚華杰表示，預(yù)計(jì)今年公司凈利潤(rùn)率還將下降。
    廣州一家大型房企高管對(duì)本報(bào)記者透露，公司有個(gè)別項(xiàng)目?jī)H以成本價(jià)銷售，但用其它項(xiàng)目的利潤(rùn)來(lái)平滑這些項(xiàng)目的微利和可能帶來(lái)的虧損。
    中國(guó)房地產(chǎn)學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)顧云昌近期稱，房地產(chǎn)行業(yè)利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于社會(huì)的平均水平。
    申銀萬(wàn)國(guó)近期報(bào)告直陳，過去依靠房?jī)r(jià)上漲帶來(lái)的行業(yè)高利潤(rùn)時(shí)代將逐漸終結(jié)，預(yù)計(jì)2012年房地產(chǎn)行業(yè)的毛利率將降至20%左右。