任何真正的周期最終都會(huì)出現(xiàn)回落。而目前這輪大宗商品超級(jí)周期則可能在2014年回落。
    當(dāng)前此輪超級(jí)周期的開(kāi)始時(shí)間可以追溯到1999年。在1999年年初或1998年年底，主要大宗商品價(jià)格指數(shù)均觸及過(guò)去20年來(lái)的最低點(diǎn)。而自那以后，S&P GSCI指數(shù)累積上漲了5倍。
    這背后有兩個(gè)原因。第一個(gè)是對(duì)馬爾薩斯人口論的擔(dān)憂，而中國(guó)需求的劇增則是這一擔(dān)憂背后的主因。低成本的資金則是另外一個(gè)原因。
    但是上述兩個(gè)原因目前正受到威脅。中國(guó)于周末公布的最新貿(mào)易逆差數(shù)字顯示，加工貿(mào)易進(jìn)口增速大幅放緩。與此同時(shí)，中國(guó)政府也下調(diào)了2012年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)目標(biāo)。
    正如中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的預(yù)期有所打壓，全球貨幣政策的轉(zhuǎn)變也會(huì)給這一預(yù)期帶來(lái)影響。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，目前低利率將在2014年年末開(kāi)始上升。不過(guò)，聯(lián)邦基金期貨則日益顯示，利率上升的實(shí)際將更早，最早可能從2014年年初開(kāi)始。
    Longview Economics表示，在過(guò)去的80年中，有三個(gè)階段出現(xiàn)了美國(guó)極為寬松的貨幣政策與大宗商品價(jià)格上漲周期重合的現(xiàn)象，分別是20世紀(jì)30年代至40年代、20世紀(jì)60年代末至70年代，以及1999年至現(xiàn)在；大宗商品超級(jí)周期傾向于和股票市場(chǎng)的熊市階段重合，持續(xù)時(shí)間為15-25年，據(jù)此推測(cè)，目前的大宗商品超級(jí)周期有可能于2014年開(kāi)始發(fā)生轉(zhuǎn)變。
    就本質(zhì)而言，大宗商品期貨走勢(shì)由未來(lái)的供需情況以及融資成本決定。在中國(guó)和美國(guó)政策變化的影響完全顯現(xiàn)出來(lái)之前，大宗商品價(jià)格可能已經(jīng)預(yù)先掉轉(zhuǎn)方向，開(kāi)始下跌。