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2012-03-13 作者:記者 蔡穎 李唐寧/北京報道 來源:經(jīng)濟參考報
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“理論上講,(調(diào)整)存款準備金率的空間可以非常大,但還是要針對具體的流動性狀況。”中國人民銀行行長周小川12日說。 他是在當日的央行“貨幣政策及金融改革”新聞發(fā)布會上作上述表述。他同時稱,存款準備金率調(diào)整并不是表示貨幣政策松緊的信號,釋放出的資金廣泛分布在國民經(jīng)濟各個方向,沒有典型的方向,并不是為了增強股市的信心或者主要流向房地產(chǎn)行業(yè)。 周小川表示,上世紀90年代末期,我國存款準備金率只有6%。從國際上看,其他一些國家的存款準備金率還有過更低的水平。 周小川還表示,一般來說,存款準備金率的上調(diào)或者下調(diào),主要是調(diào)節(jié)市場上的流動性。近年來,存款準備金率工具的使用主要和外匯儲備增加或減少所產(chǎn)生的對沖要求有關(guān),因此絕大多數(shù)情況下,存款準備金率的調(diào)整并不是表明貨幣政策是松或者是緊。 在2月份出現(xiàn)超過300億美元貿(mào)易逆差的同時,市場對2月份的資本流動情況也不樂觀,進而對2月份外匯占款再度負增長的預(yù)期較高,從而加大了存款準備金率下調(diào)的可能。 東方證券預(yù)計,2月份外匯占款將比1月份有顯著下滑。原因在于,2月份,香港人民幣匯率與大陸人民幣匯率之間的升值水平顯著收窄,這意味著人民幣升值預(yù)期下降,資本外逃導致的外匯占款增量減少是中期趨勢,因此,法定存款準備金率仍需要繼續(xù)下調(diào)。 中金公司判斷,1月外匯占款新增1400億元,在扣除貿(mào)易順差和FDI后,仍顯示短期資本在凈流出,2月外匯占款可能再度負增長,給國內(nèi)廣義流動性供應(yīng)帶來負面影響。因此,當前廣義流動性仍然偏緊,銀行間流動性的寬裕未能有效轉(zhuǎn)化為廣義流動性的寬松。 今年2月24日,央行年內(nèi)首次下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金0.5個百分點,釋放了約4000億元資金量。 “受貸款結(jié)構(gòu)調(diào)整以及去年以來貨幣政策持續(xù)緊縮,釋放4000億元的資金對金融機構(gòu)而言不足以刺激金融機構(gòu)加大信貸投放力度!敝袊y行國際金融研究所所長宗良對《經(jīng)濟參考報》記者分析稱,至少在上半年,存款準備金下調(diào)的空間依然存在。 在公開市場操作上,央行已連續(xù)十周停發(fā)央票。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計,3月份,公開市場到期資金高達2540億元,屬于上半年的一個小高峰,到期規(guī)模較2月的120億元劇增逾20倍。 銀行間市場交易員認為,由于2月貿(mào)易利差擴大,外匯占款也面臨繼續(xù)減少的預(yù)期,在還沒有下調(diào)準備金率的情況下,央行停發(fā)央票主要還是為了使資金面維持平衡。 交銀國際銀行業(yè)分析師李珊珊表示,央行依然會重啟央票來調(diào)節(jié)流動性,但當前的流動性依然處于緊平衡狀態(tài),不排除未來央行會繼續(xù)下調(diào)準備金率。 對于利率市場化的問題,中國人民銀行副行長胡曉煉表示,整個利率市場化的進程在有序推進。今后,利率市場化的進程一定會繼續(xù)向前 但胡曉煉同時指出,在推進利率市場化的過程中也要考慮一些條件,只有在其中的主要條件,比如說金融機構(gòu)公司治理、自我約束、財務(wù)硬約束能力都滿足后,才能在利率市場化之后保持一個公平的競爭環(huán)境。而對于一些競爭可能發(fā)生的問題,需要相應(yīng)的配套的制度性安排,要考慮存款保險制度的建立。
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