葡萄牙既不是希臘的翻版，也不是下一個愛爾蘭。
    葡萄牙和愛爾蘭都可以在現(xiàn)有救助計劃中進(jìn)一步融資。而且與希臘不同，葡萄牙和愛爾蘭在信用度和政策落實(shí)方面獲得了很高的評價，并且都實(shí)現(xiàn)了2011年的目標(biāo)。不過，盡管愛爾蘭或許能在今年年內(nèi)重返債券市場，但葡萄牙也許還需要進(jìn)一步救助。
    愛爾蘭傷痕累累的銀行體系已經(jīng)企穩(wěn)，市場信心也隨之回升。相比之下，葡萄牙經(jīng)濟(jì)則面臨更深層次的長期增長問題，而且該國經(jīng)濟(jì)缺乏靈活性。即便是在此次危機(jī)爆發(fā)前的繁榮期，葡萄牙的經(jīng)濟(jì)增速也很少超過2%。葡萄牙的國際貸款人預(yù)計，該國今年GDP將萎縮3.25%，但能夠?qū)崿F(xiàn)赤字規(guī)模占GDP比例4.5%的目標(biāo)。
    其他機(jī)構(gòu)給出的預(yù)測則要悲觀得多。花旗預(yù)計，今年葡萄牙經(jīng)濟(jì)將萎縮5.5%，赤字占GDP比例將高于4.5%的目標(biāo)。葡萄牙出口僅占GDP的24%。盡管2011年葡萄牙對歐盟以外地區(qū)的出口增長19.6%，但對歐洲的出口仍占四分之三，對西班牙的出口占到四分之一，而眼下西班牙的經(jīng)濟(jì)前景也不樂觀。
    經(jīng)濟(jì)增長乏力引發(fā)外界對葡萄牙和愛爾蘭債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂：這兩個國家的債務(wù)占GDP比例均已超過100%，葡萄牙2020年到期國債的收益率仍高達(dá)13%以上，而愛爾蘭國債收益率則已經(jīng)回落至7%以下。
    由此看來，葡萄牙不大可能在2013年重返市場，不過據(jù)凱投宏觀的推測，若要幫助葡萄牙支撐到2015年年底，歐元區(qū)可能僅需要投入400億歐元的救助資金，相當(dāng)于歐元區(qū)GDP的0.4%左右。
    由于不想重蹈希臘債務(wù)重組的覆轍，歐元區(qū)應(yīng)會兌現(xiàn)其支持葡萄牙的承諾，前提是葡萄牙政府繼續(xù)恪守改革承諾。