葡萄牙既不是希臘的翻版,也不是下一個愛爾蘭。
葡萄牙和愛爾蘭都可以在現(xiàn)有救助計劃中進(jìn)一步融資。而且與希臘不同,葡萄牙和愛爾蘭在信用度和政策落實(shí)方面獲得了很高的評價,并且都實(shí)現(xiàn)了2011年的目標(biāo)。不過,盡管愛爾蘭或許能在今年年內(nèi)重返債券市場,但葡萄牙也許還需要進(jìn)一步救助。
愛爾蘭傷痕累累的銀行體系已經(jīng)企穩(wěn),市場信心也隨之回升。相比之下,葡萄牙經(jīng)濟(jì)則面臨更深層次的長期增長問題,而且該國經(jīng)濟(jì)缺乏靈活性。即便是在此次危機(jī)爆發(fā)前的繁榮期,葡萄牙的經(jīng)濟(jì)增速也很少超過2%。葡萄牙的國際貸款人預(yù)計,該國今年GDP將萎縮3.25%,但能夠?qū)崿F(xiàn)赤字規(guī)模占GDP比例4.5%的目標(biāo)。
其他機(jī)構(gòu)給出的預(yù)測則要悲觀得多。花旗預(yù)計,今年葡萄牙經(jīng)濟(jì)將萎縮5.5%,赤字占GDP比例將高于4.5%的目標(biāo)。葡萄牙出口僅占GDP的24%。盡管2011年葡萄牙對歐盟以外地區(qū)的出口增長19.6%,但對歐洲的出口仍占四分之三,對西班牙的出口占到四分之一,而眼下西班牙的經(jīng)濟(jì)前景也不樂觀。
經(jīng)濟(jì)增長乏力引發(fā)外界對葡萄牙和愛爾蘭債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂:這兩個國家的債務(wù)占GDP比例均已超過100%,葡萄牙2020年到期國債的收益率仍高達(dá)13%以上,而愛爾蘭國債收益率則已經(jīng)回落至7%以下。
由此看來,葡萄牙不大可能在2013年重返市場,不過據(jù)凱投宏觀的推測,若要幫助葡萄牙支撐到2015年年底,歐元區(qū)可能僅需要投入400億歐元的救助資金,相當(dāng)于歐元區(qū)GDP的0.4%左右。
由于不想重蹈希臘債務(wù)重組的覆轍,歐元區(qū)應(yīng)會兌現(xiàn)其支持葡萄牙的承諾,前提是葡萄牙政府繼續(xù)恪守改革承諾。
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