發(fā)審委,您真該走了
2012-02-29   作者:趙晶  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
 
【字號
 
  趙 晶
    “IPO不審行不行?”,自從證監(jiān)會(huì)主席提出這個(gè)問題后,新股發(fā)行改革又一次進(jìn)入眾人視線,發(fā)審委也由此成為尷尬的焦點(diǎn)。
  新股發(fā)行的審核程序一直為市場所詬病,在2009年開始啟動(dòng)的新股發(fā)行改革中,審核程序并未有根本性改變,投入的監(jiān)管資源甚至還在持續(xù)增加。據(jù)統(tǒng)計(jì),2011年A股市場共發(fā)行新股270余只,平均每位主板市場發(fā)審委委員經(jīng)手的IPO公司達(dá)42家,如果算上未通過審核的擬上市公司,這個(gè)數(shù)字會(huì)更多。
  如此巨大的工作量必然會(huì)產(chǎn)生各種問題,加上并不能對事后變臉的業(yè)績報(bào)表負(fù)責(zé),發(fā)審委肩負(fù)著“官辦”的角色,卻只能負(fù)責(zé)技術(shù)層面的審核,也逐漸失去了其作為市場監(jiān)管方的監(jiān)管作用。
  必須承認(rèn),在市場并不成熟的時(shí)候,發(fā)審委確實(shí)承擔(dān)起了挑選優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市的功能,成為投資者和企業(yè)之間的橋梁。作為新股發(fā)行審核程序的一個(gè)組成,發(fā)審委的存在在市場監(jiān)管力度不足、后期懲處力度不夠的情況下,也發(fā)揮了一定的制約作用。但隨著市場的議價(jià)功能逐步完善,監(jiān)管力度逐漸加強(qiáng),發(fā)審委就必然面臨著完成歷史任務(wù)后退出舞臺的命運(yùn),不是此刻,就是將來。
  有不少人擔(dān)心發(fā)審委直接采用新股發(fā)行“注冊制”會(huì)擾亂市場。細(xì)究起來,真正擔(dān)心的還是監(jiān)管力度和后期懲罰機(jī)制跟不上。記憶猶新的是綠大地造假上市,竟然只罰款400萬元,為上市募資款的1%,當(dāng)事人也只被處以緩刑。這種懲罰力度下,很容易讓人產(chǎn)生發(fā)審委還是留一留的想法。
  但監(jiān)管不夠或者懲罰力度不夠不是發(fā)審委必須存在的理由。運(yùn)用市場天然具有的做空機(jī)制,提高虛假信息、內(nèi)幕交易等違法行為的犯罪成本,比讓發(fā)審委“看門”都要有力得多。這一點(diǎn)在中國概念股遭遇美國市場集體做空中就能對比顯現(xiàn),市場就是天然的警察,只要法律法規(guī)到位,監(jiān)管及時(shí),想要渾水摸魚的上市企業(yè)的日子不會(huì)好過。
  因?yàn)榘l(fā)審委的存在,已經(jīng)出現(xiàn)的各種市場畸形行為更需所有人注意。廣為業(yè)內(nèi)詬病的各種借殼上市事件,就是因?yàn)樯鲜匈Y源稀缺帶來的扭曲形態(tài)。如果沒有發(fā)審委硬性的利潤或者行業(yè)的要求,很多中國的優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不必遠(yuǎn)赴納斯達(dá)克上市,很多已經(jīng)連年虧損的上市公司也不會(huì)成為炒作重組題材的重點(diǎn)。市場會(huì)在合理的秩序下完成其資源配置的功能。
  若發(fā)審委現(xiàn)在就退出,對發(fā)審委而言可能太早,對中國的A股市場而言卻永遠(yuǎn)不算早。A股發(fā)展到現(xiàn)在,政府為了保護(hù)市場而發(fā)出的指令、負(fù)責(zé)的部門,往往“好心辦壞事”,阻礙著正常的市場發(fā)育過程。
  長遠(yuǎn)的角度看,不僅僅是發(fā)審委,許多其他監(jiān)管部門都面臨著在市場化程度進(jìn)一步提高后,或轉(zhuǎn)變職能或退出舞臺的未來。這也是新股發(fā)行改革帶來的信號,無論如何,市場化的改革進(jìn)程都是在不斷向前的。
  凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
 
相關(guān)新聞:
· IPO何需發(fā)審委 2012-02-14
· IPO何需發(fā)審委 2012-02-14
· 證監(jiān)會(huì)首次披露發(fā)審委名單 今起調(diào)整預(yù)披露時(shí)間 2012-02-01
· IPO審核透明化關(guān)鍵是發(fā)審委票決陽光化 2011-12-20
· 創(chuàng)業(yè)板變臉警示新一屆發(fā)審委 2011-07-20
 
頻道精選:
·[財(cái)智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財(cái)智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉(zhuǎn)型,還須變革戶籍制度
·[讀書]《歷史大變局下的中國戰(zhàn)略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版權(quán)聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)協(xié)議授權(quán),禁止轉(zhuǎn)載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門西大街57號
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號