盡管中國(guó)人民銀行自2008年6月以來首次于周六宣布存準(zhǔn)率調(diào)整,但2012年存款準(zhǔn)備金率的首次下調(diào)并不意外。分析人士指出,此次央行釋放流動(dòng)性的直接原因可能仍是外匯占款的下降,政策的調(diào)整對(duì)資本市場(chǎng)以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響可能將有限。
存準(zhǔn)率下調(diào)符合預(yù)期 時(shí)點(diǎn)選擇略出意料
2月9日,在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的1月份CPI同比上漲4.5%超出大多數(shù)人預(yù)期的時(shí)候,有經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍然指出,在外匯占款下降、央票到期減少的情況下,存款準(zhǔn)備金率依然可能會(huì)在2月份進(jìn)行下調(diào)。
“18日下調(diào)存準(zhǔn)率符合預(yù)期,不早也不晚!焙MㄗC券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對(duì)記者表示,“預(yù)計(jì)在上半年內(nèi)央行還會(huì)繼續(xù)通過下調(diào)存準(zhǔn)率來釋放流動(dòng)性!
莫尼塔證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師高群山認(rèn)為,自上周四開始,貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性的短缺就已經(jīng)“倒逼”央行降準(zhǔn),此次應(yīng)看作是央行被動(dòng)式降準(zhǔn),不能理解為央行貨幣政策放松!叭绻唤禍(zhǔn),本月25日存準(zhǔn)率上繳將會(huì)進(jìn)一步加劇流動(dòng)性短缺狀況?梢哉f,降準(zhǔn)這件事本身不超預(yù)期,但時(shí)點(diǎn)略超預(yù)期!
有分析人士指出,在2008年6月央行曾經(jīng)于周六宣布準(zhǔn)備金率調(diào)整之后,在近四年的時(shí)間里,這還是首次于周六進(jìn)行政策變動(dòng)。“某種程度上說明央行在這個(gè)事上有點(diǎn)糾結(jié)!币晃汇y行系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱。
對(duì)此,中國(guó)社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝表示,選擇在這個(gè)時(shí)點(diǎn)下調(diào)存準(zhǔn)率,其中最主要的原因還是外匯占款的下降帶來的下調(diào)空間打開,他認(rèn)為,央行可以隨時(shí)監(jiān)控到外匯占款的變化情況,因此才會(huì)據(jù)此“實(shí)時(shí)”調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的變化。
此次下調(diào)存準(zhǔn)率將釋放4000億元左右流動(dòng)性 利率尚無調(diào)整空間
高群山認(rèn)為,此次降準(zhǔn)解凍資金大約4000億元,而招商證券分析師羅毅預(yù)計(jì),本次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率可以釋放3800億元的流動(dòng)性。分析人士指出,4000億元左右的流動(dòng)性釋放,將有助于緩解資金緊張狀況,但本質(zhì)上央行可能并不想讓資金狀況過于寬松,這也符合央行對(duì)貨幣政策的一貫立場(chǎng)。
在2月份PMI數(shù)據(jù)出爐的當(dāng)天,匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌對(duì)記者表示,目前中小企業(yè)對(duì)于資金流動(dòng)性存在合理需求,適度適量地釋放流動(dòng)性將對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)起到積極作用。
同時(shí),在今年1月新增信貸規(guī)模大大低于萬億元預(yù)期之后,也有人士認(rèn)為此次降準(zhǔn)將對(duì)信貸投放起到正面積極作用。招商證券(香港)投資銀行業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理溫天納認(rèn)為,這次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,與近期內(nèi)地流動(dòng)性出現(xiàn)緊張,資金成本上升與新增貸款明顯回落有關(guān)聯(lián)。
不過,在存準(zhǔn)率調(diào)整過后,大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為利率上不存在調(diào)整空間。李迅雷認(rèn)為,雖然下調(diào)存準(zhǔn)會(huì)緩解流動(dòng)性緊張的局面,且央行可能在上半年繼續(xù)下調(diào)存準(zhǔn),但基本上不會(huì)進(jìn)行利率調(diào)整。而劉煜輝也表示,從目前情況判斷,存貸款利率不會(huì)進(jìn)行調(diào)整。
存準(zhǔn)率下調(diào)對(duì)市場(chǎng)直接影響小 股市樓市影響不大
國(guó)信證券資深策略分析師黃學(xué)軍認(rèn)為,此次降準(zhǔn)對(duì)于資本市場(chǎng)來說是利好,但可能力度有限。而李迅雷則表示,此次下調(diào)存準(zhǔn)或不會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)和樓市調(diào)控產(chǎn)生直接影響。
從去年11月30日央行3年來首次降準(zhǔn)后的市場(chǎng)反應(yīng)看,高開低走的結(jié)果顯示出資本市場(chǎng)對(duì)于存準(zhǔn)率調(diào)整的反應(yīng)愈發(fā)理性!皢我坏牧鲃(dòng)性釋放很難讓股市受到很強(qiáng)的刺激!币晃蝗谭治鰩熣f。
不過,與歐美各國(guó)一段時(shí)間以來連續(xù)釋放流動(dòng)性的動(dòng)作相呼應(yīng),此次中國(guó)央行的政策調(diào)整或?qū)⑹箛?guó)內(nèi)資本市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)縮小“差距”。在最近一段時(shí)間以來,美國(guó)道瓊斯指數(shù)創(chuàng)出2008年金融危機(jī)以來的新高,而納斯達(dá)克指數(shù)更是創(chuàng)下自2000年12月以來的最高點(diǎn)位。溫天納指出,“龍年首次下調(diào)準(zhǔn)備金率,也正式啟動(dòng)今年的政策調(diào)整,盡管力度未必太強(qiáng),但與環(huán)球政府的政策顯示出一致性,對(duì)金融板塊有一定的支持!
在對(duì)樓市的影響上,雖然李迅雷認(rèn)為力度有限,但仍有地產(chǎn)行業(yè)分析師認(rèn)為此次降準(zhǔn)是“久旱逢甘霖”。18日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,1月份我國(guó)70個(gè)大中城市中,新建商品住宅(不含保障性住房)價(jià)格環(huán)比全部下降或持平,告別上漲。對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士指出,雖然存準(zhǔn)率的一次下調(diào)對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)并不產(chǎn)生巨大的直接影響,但仍然給開發(fā)商釋放出一個(gè)積極的信號(hào),如果再不釋放流動(dòng)性,很多開發(fā)商的資金確實(shí)已經(jīng)消耗殆盡。
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