2012年以來，長航鳳凰可謂利空消息不斷，重大資產(chǎn)重組宣告失敗，2011年業(yè)績又預(yù)計巨額虧損，隨后又被媒體曝出今年資金鏈可能斷裂。
　　但令人意外的是，最近一個多月來，負(fù)面新聞纏身的長航鳳凰股價卻不跌反漲，自1月6日創(chuàng)出2.52元低點(diǎn)以來，該股股價已經(jīng)累計上漲超過25%。
　　昨日(2月15日)，長航鳳凰董秘辦有關(guān)人士表示，公司雖然存在資金壓力，但媒體所稱的資金鏈斷鏈一事“沒那么嚴(yán)重”。至于市場預(yù)期的再次推出重組計劃，該人士表示暫時無法預(yù)計。

　　連虧三年 資產(chǎn)負(fù)債率奇高

　　2009年以來，長航鳳凰的經(jīng)營便一直處于虧損狀態(tài)。其中，2009年虧損4億元，2010年如果扣除非經(jīng)常性損益收入的話，實(shí)際也虧損1000多萬。1月31日，長航鳳凰發(fā)布公告稱，預(yù)計2011年虧損金額為8.7億元～8.8億元，虧損原因?yàn)锽DI在低位徘徊，公司遠(yuǎn)洋業(yè)務(wù)受此影響較大，預(yù)計人員辭退福利約6500萬元，資產(chǎn)減值損失約2.45億元。
　　然而，虧損已經(jīng)不算是什么大事，因?yàn)榧幢?012年繼續(xù)虧損，長航鳳凰最多也就是被特別處理。最令投資者擔(dān)憂的，還是公司奇高的資產(chǎn)負(fù)債率。
　　公開資料顯示，長航鳳凰的資產(chǎn)負(fù)債率正不斷高企，已從2010年三季報的85.49%上升到2011年三季報的92.51%；凈資產(chǎn)收益率為-76.80%；凈利潤增長率為-733.6%。
　　昨日，有媒體報道稱，公司超過20億元的短期借款能否獲得展期還是懸念，而近日公司又提出超過20億元的新增長江運(yùn)力計劃，種種跡象表明，長航鳳凰今年面臨殘酷的資金大考。該報道還稱，長航鳳凰資金鏈危機(jī)一觸即發(fā)。那么，長航鳳凰資金鏈真的面臨如此嚴(yán)重的危機(jī)嗎？如果真是這樣，為何近期該股股價還不跌反漲？

　　公司：“沒那么嚴(yán)重”

　　昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就長航鳳凰所面臨的資金鏈問題，致電了公司董秘辦，公司有關(guān)人士表示，“資金鏈危機(jī)，只是媒體的猜測而已，猜測的事情，就算說錯了，我們也不好多說什么�！�
　　至于公司過高的資產(chǎn)負(fù)債率，該人士稱，這的確是有風(fēng)險，資金確實(shí)也緊張，但要說“斷鏈”也沒那么嚴(yán)重，只要獲得控股股東的支持，也有望緩解資金壓力。
　　長航鳳凰的控股東為長江航運(yùn)集團(tuán)，就在2月初，長航鳳凰便向長江航運(yùn)集團(tuán)借款2億元。另外，公司控股子公司長江交通科技股份此前也以7艘船舶為標(biāo)的，與交銀租賃公司進(jìn)行融資租賃交易，融資金額達(dá)到3.75億元。
　　分析人士認(rèn)為，目前長航鳳凰繼續(xù)從銀行取得資金支持的難度較大，要想繼續(xù)借到資金，或許只能從控股股東方面獲得支持，否則今年將繼續(xù)面臨較大的資金壓力。

　　重組尚無最新說法

　　去年12月29日，長航鳳凰宣布重組失敗，公司股價從4.03元暴跌至最低的2.52元。然而，隨后該股卻從底部出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，截至昨日累計最大反彈幅度已超過25%。難道是市場再度開始預(yù)期長航鳳凰將展開新的重組？
　　公開資料顯示，去年11月，長航鳳凰曾經(jīng)計劃采取吸收合并等重組方式，對包括長航鳳凰、中外運(yùn)航運(yùn)有限公司(紅籌股)、中國租船有限公司等在內(nèi)的數(shù)家干散貨企業(yè)進(jìn)行重組整合為一個上市公司，以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)散貨版塊業(yè)務(wù)整體上市目的。然而，該次重組最終的結(jié)局是被終止。長航鳳凰表示，終止重組的原因，是該重組方案面對的法律及政策環(huán)境也比較復(fù)雜，經(jīng)溝通、咨詢與論證，在國際板尚未開通背景下，在紅籌股吸并、定價及“內(nèi)水不開放”行業(yè)管制等方面存在法律及政策障礙，因此，無法完成重組預(yù)案所需的必備要件。經(jīng)論證，目前本公司實(shí)施重大無先例資產(chǎn)重組事項(xiàng)相關(guān)條件尚不成熟，尚存在障礙。
　　根據(jù)當(dāng)時的公告，長航鳳凰將在至少三個月內(nèi)不再籌劃資產(chǎn)重組事項(xiàng)。而到今年3月末，上述期限將到期。對于公司是否有新重組方案出臺的問題，長航鳳凰董秘辦人士表示，“目前對于重組，沒有新的說法，也無法做出預(yù)計�！�
　　有分析人士指出，如果長航鳳凰不改變重組方案，且相關(guān)法律法規(guī)以及政策環(huán)境也沒有新的變化，那么長航鳳凰將很難再提新的方案出來。