備受關(guān)注的養(yǎng)老金入市近日又有新消息。有關(guān)人士透露，相關(guān)部門正在制訂的養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)辦法最快于本季發(fā)布。其入市比例或參照企業(yè)年金有關(guān)辦法，即最高可達(dá)30%。按照目前中國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余1.92萬(wàn)億元人民幣計(jì)算，最多約有5800億元資金可入市。但這一消息并沒(méi)有引起市場(chǎng)多大的興奮，龍年交易仍陰跌不斷。
　　是什么原因?qū)е率袌?chǎng)對(duì)5800億元新資金可能入市而無(wú)動(dòng)于衷呢？
　　大家看一組數(shù)據(jù)，創(chuàng)業(yè)板推出兩周年，圈錢近2000億元，分紅卻不到4%。兩年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板幾乎膨脹10倍，創(chuàng)造了164位億萬(wàn)富翁。但其市場(chǎng)表現(xiàn)卻令人失望：近三成業(yè)績(jī)同比下滑，五成個(gè)股破發(fā)，七成市值被蒸發(fā)，八成股民首日買入虧錢。目前已經(jīng)公布的排隊(duì)上市企業(yè)有500多家，還有數(shù)以千計(jì)的企業(yè)準(zhǔn)備排隊(duì)上市，這么龐大的圈錢大軍兩三年內(nèi)將消耗掉所有能夠入市的養(yǎng)老金。由此可見，如果中國(guó)股市圈錢市的根本問(wèn)題不解決，老百姓5800億的養(yǎng)命錢恐怕很快也會(huì)成為金融“權(quán)貴”的個(gè)人財(cái)富盛宴。
　　投資者都明白，在股市“圈錢市”問(wèn)題沒(méi)有根本性的改變情況下，養(yǎng)老金入市無(wú)異是“肉包子打狗”，這就是為什么市場(chǎng)對(duì)養(yǎng)老金入市的利好消息興奮不起來(lái)的原因。
　　不否認(rèn)，養(yǎng)老金入市是大勢(shì)所趨：首先，A股市場(chǎng)迫切需要新的資金，需要長(zhǎng)期資本的投資；其次，養(yǎng)老金自身也有保值增值的需求；最后，養(yǎng)老金入市問(wèn)題上海外市場(chǎng)已擁有成熟的經(jīng)驗(yàn)，美國(guó)市場(chǎng)實(shí)行季度分紅，而港股市場(chǎng)則有半年分紅，A股分紅率至少要在6%以上或更高，才會(huì)適合養(yǎng)老金入市。因此，在養(yǎng)老金入市前，管理層應(yīng)盡快做好資本市場(chǎng)的功能定位和制度建設(shè)，杜絕上市公司高價(jià)圈錢發(fā)行后不分紅的痼疾，讓股市真正具備投資功能，并藉此促使養(yǎng)老金在入市后從股市中獲得長(zhǎng)期固定的分紅收益，如6%至10%的高于銀行固定利息的長(zhǎng)期分紅收益。養(yǎng)老金入市的定位，應(yīng)當(dāng)是取得上市公司長(zhǎng)期的分紅收益，而不是博取差價(jià)來(lái)保值增值，那樣的話養(yǎng)老金入市后就會(huì)成為另一個(gè)坑害散戶的“大莊家”。
　　總之，在目前中國(guó)股市基本功能定位不合理和制度不健全、不公平、不規(guī)范的狀況下，幾千億的養(yǎng)老金入市無(wú)異于羊入虎口，有關(guān)部門應(yīng)該抓緊完善新股發(fā)行制度、強(qiáng)制分紅制度等，把總理提出的提振股市信心的指示精神落到實(shí)處，在股市功能定位和制度缺陷沒(méi)有根本改變之前，養(yǎng)老金應(yīng)該暫緩入市。
　　筆者建議新股發(fā)行暫停，待新股發(fā)行制度修改并公開向社會(huì)征求意見完善后，再開放新股發(fā)行。新股發(fā)行制度改革方案不應(yīng)該是少數(shù)人閉門造車，或被利益相關(guān)人影響的產(chǎn)物，應(yīng)該讓廣大中小投資者參加，向全社會(huì)公開征求意見。