“規(guī)模上來(lái)了，資金卻榨干了。”——在1月9日召開(kāi)的第二屆中國(guó)小額信貸機(jī)構(gòu)聯(lián)席會(huì)年會(huì)上，接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》采訪的眾多小額貸款公司紛紛“哭窮”。去年新增貸款接近2000億的小額貸款機(jī)構(gòu)，近年來(lái)一躍成為金融危機(jī)之后成長(zhǎng)最迅猛的金融機(jī)構(gòu)之一。然而，去年下半年以來(lái)，它們卻遭遇嚴(yán)峻的融資瓶頸。
　　記者從上述會(huì)議中了解到，小貸機(jī)構(gòu)的金融普惠性特質(zhì)決定了國(guó)家政策顯然不會(huì)棄之于不顧，目前有關(guān)部門正在研究探討小貸機(jī)構(gòu)入資本市場(chǎng)的可能性，以財(cái)政為后盾的小貸機(jī)構(gòu)政策性融資機(jī)制也在醞釀當(dāng)中。
　　“八分天下，我們(小貸機(jī)構(gòu))占其一�！敝袊�(guó)人民銀行研究生部部務(wù)委員會(huì)副主席焦瑾璞告訴記者，近年來(lái)小額貸款公司的發(fā)展速度非常之快，平均每個(gè)月成立150家，去年小貸公司新增貸款接近2000億元，且累計(jì)發(fā)放貸款達(dá)1.2萬(wàn)億元，為小微企業(yè)的生存發(fā)展提供了有力支持。他表示，這一放貸規(guī)模甚至高于一些商業(yè)銀行，照此計(jì)算，小額貸款公司發(fā)放的貸款量占其八分之一。
　　除貸款規(guī)模不斷增加以外，小額貸款機(jī)構(gòu)的資金利潤(rùn)率也趨向于穩(wěn)定。據(jù)焦瑾璞介紹，“當(dāng)前小額貸款公司的毛利率大約在20%左右，如果扣除稅、成本工資等，其資金利潤(rùn)率則約為8%到10%，與社會(huì)平均利潤(rùn)率水平相當(dāng)�！�
　　盡管如此，有關(guān)政策對(duì)小額貸款機(jī)構(gòu)的融資比例限制卻與其發(fā)展需求極不不匹配。“政策所規(guī)定的小貸公司融資比例太低了，小貸公司后續(xù)發(fā)展的瓶頸問(wèn)題解決不了，以后要做強(qiáng)非常有困難�！闭憬�紹興縣匯金小額貸款股份有限公司董事長(zhǎng)王松海告訴記者。
　　根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，小額貸款公司從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)獲得融入資金的余額，不得超過(guò)資本凈額的50%。然而，在國(guó)際上，如小貸公司這類的非存款類放貸機(jī)構(gòu)，主要的資金來(lái)源是資本市場(chǎng)，具體是債券市場(chǎng)，一般為商業(yè)票據(jù)和債券，特別以商業(yè)票據(jù)為主，而中國(guó)的商業(yè)票據(jù)是短期融資券和中期票據(jù)。
　　“去年在中國(guó)市場(chǎng)上發(fā)行的短期融資券和中期票據(jù)接近1.5萬(wàn)億人民幣，這個(gè)市場(chǎng)目前對(duì)小貸公司還沒(méi)有開(kāi)，發(fā)債的都是大型國(guó)企�！眹�(guó)際金融公司成都辦公室主任賴金昌建議，上述市場(chǎng)應(yīng)該對(duì)非存款類放貸機(jī)構(gòu)開(kāi)放。“在這個(gè)基礎(chǔ)上，一方面我們要繼續(xù)鞏固從銀行融資的方式，另一方面還要探索其他融資方式�！辟嚱鸩�說(shuō)。據(jù)悉，在國(guó)際上，非存款類放貸機(jī)構(gòu)的資金杠桿率一般是4到8，在中國(guó)只有0.5。
　　在會(huì)議上，針對(duì)小貸公司后續(xù)資金“捉襟見(jiàn)肘”的現(xiàn)狀，業(yè)界紛紛提出對(duì)于小貸機(jī)構(gòu)赴資本市場(chǎng)融資一說(shuō)。對(duì)此，中國(guó)小額信貸機(jī)構(gòu)聯(lián)席會(huì)副秘書長(zhǎng)申秀文認(rèn)為值得一試，“第一，可以探索發(fā)小額貸款公司的集合債券，通過(guò)發(fā)債的形式為小貸公司籌集一部分資金；第二，可以考慮優(yōu)秀的小貸公司通過(guò)IPO融資；第三，可以通過(guò)股權(quán)投資基金的形式對(duì)小貸公司進(jìn)行融資，逐步拓寬小貸公司融資渠道。此外，信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓能夠繞過(guò)對(duì)小貸公司的融資比例限制，這或許也是一個(gè)方向�！�
　　除了尋求資本市場(chǎng)融資的途徑之外，政策性融資支持也將成為小貸機(jī)構(gòu)獲取資金的重要途徑之一。財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)賈康表示，“政府的支持是不可回避的問(wèn)題，但是財(cái)政資金要支持，應(yīng)該是努力形成政策性資金、市場(chǎng)化運(yùn)作、專業(yè)化管理、信貸放大的這樣‘四兩撥千斤’的機(jī)制，”他說(shuō)。