在年末的最后日子里，意大利暫松了一口氣，而更大的壓務(wù)將是在明年上半年。
　　昨日(12月29日)，意大利成功拍賣(mài)了70.17億歐元的中長(zhǎng)期國(guó)債，其中發(fā)行了25億歐元10年期國(guó)債，其平均收益率為6.979%，處在7%的“危險(xiǎn)線(xiàn)”之下。而且此次發(fā)行的其他期限如3年期、7年期、9年期不同期限的中期、長(zhǎng)期國(guó)債，其利率均較前一次發(fā)行有所下降。
　　這樣的結(jié)果令意大利的債務(wù)危機(jī)暫時(shí)松了一口氣，也讓市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的情緒有所緩和，市場(chǎng)甚至將之作為明年一季度歐元走勢(shì)的重要參考因素。
　　對(duì)于此次意大利中長(zhǎng)債的成功拍賣(mài)，招商銀行(微博)(11.88,0.22,1.89%)高級(jí)外匯分析師劉東亮(微博)認(rèn)為，主要是歐央行此前釋放了大量的流動(dòng)性，而非對(duì)意大利債券轉(zhuǎn)向看好。上周，歐洲首次進(jìn)行了長(zhǎng)期再融資行動(dòng)(LTRO)操作，通過(guò)三年期招標(biāo)提供了4890億美元貸款，其中給523家銀行提供了有效借貸2100億歐元。
　　市場(chǎng)認(rèn)為此次拍賣(mài)結(jié)果在預(yù)料之中，萊斯銀行(LloydsBank)駐倫敦分析師AlessandroMercuri表示，其10年期債券表現(xiàn)尚佳，拍賣(mài)結(jié)果合乎情理。
　　那么，情況是否就此發(fā)生了改變？意大利的債務(wù)危機(jī)是否正在向好的方向發(fā)展？“不管這次的拍賣(mài)的利率高低與否，大方向是不會(huì)改變，歐債危機(jī)仍將繼續(xù)惡化的。”劉東亮仍持悲觀態(tài)度。
　　瑞銀集團(tuán)(UBS)甚至認(rèn)為此次拍賣(mài)并不理想，“事實(shí)上意大利長(zhǎng)國(guó)債拍賣(mài)結(jié)果依然糟糕，并打壓歐元進(jìn)一步下滑�！贝舜�10年期國(guó)債收益率雖然低于7%的風(fēng)險(xiǎn)線(xiàn)，但是收益率6.979%距離風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)非常接近。
　　2012年，意大利到期債券達(dá)2020億歐元，還包括236億歐元的赤字。意大利公共債務(wù)部門(mén)主管Maria Cannataul 12月24日表示，意大利預(yù)計(jì)明年舉債大約4500億歐元，所以能夠解決債務(wù)問(wèn)題。但是，4500億歐元的巨額債務(wù)能否順利拍賣(mài)出去，這正是市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)所在。
　　“照這樣發(fā)展下去，意大利的債券危機(jī)只是時(shí)間問(wèn)題，明年上半年日子會(huì)很難過(guò)的，很可能明年上半年就會(huì)伸手援助。”劉東亮認(rèn)為雖然此次意大利的中長(zhǎng)期債券拍賣(mài)結(jié)果還算不錯(cuò)，但是更大的壓力在明年。