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證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行債券工作
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2011-11-19 作者：記者 周銳 來源：中國(guó)新聞網(wǎng)
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中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人18日表示，將啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行債券工作。創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行公司債時(shí)，發(fā)行對(duì)象數(shù)量不超過10名。
該負(fù)責(zé)人透露，證監(jiān)會(huì)目前正在制定適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板公司特點(diǎn)的再融資機(jī)制。在相應(yīng)規(guī)則出臺(tái)前，啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板公司非公開發(fā)行債券工作，主要考慮是創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小，先允許部分符合條件的創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行債券，適應(yīng)其持續(xù)融資需求，有利于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)規(guī)范發(fā)展，幫助他們?cè)诠蓶|持股比例不變的前提下，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
自內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板開板以來，其新股發(fā)行市盈率大幅走高的狀況一直備受各方質(zhì)疑。因此，創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資的破題，讓一些市場(chǎng)人士感到疑惑：在IPO募集資金已較多的情況下，為什么還要允許這些企業(yè)通過公司債券繼續(xù)“圈錢”。
對(duì)此，上述負(fù)責(zé)人解釋說，2011年前3個(gè)季度，內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行市盈率分別為66.90倍、44.18倍和39.91倍，呈明顯下降趨勢(shì)。伴隨著創(chuàng)業(yè)板新股定價(jià)回歸理性，部分公司出現(xiàn)了資金募集不足的現(xiàn)象。此時(shí)允許創(chuàng)業(yè)板公司非公開發(fā)行公司債券，既可以滿足創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)發(fā)展的需求，也能夠引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)板上市公司均衡使用多種資本市場(chǎng)工具，抑制其在首次公開發(fā)行時(shí)“一次募足”的沖動(dòng)。
該負(fù)責(zé)人提醒說，創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)債同任何公司一樣會(huì)存在償還債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，創(chuàng)業(yè)板公司非公開發(fā)行債券的認(rèn)購(gòu)對(duì)象應(yīng)限于具有風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的投資者。除了對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行必要辨別、對(duì)承擔(dān)債券風(fēng)險(xiǎn)的能力進(jìn)行自我評(píng)估之外，投資者還必須考慮非公開的發(fā)行方式所導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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