三巨頭聚首上交所
什么叫在劫難逃——1995年春節(jié)后尉文淵出國,本來應(yīng)該2月28日回國,但惦記工作,22日就回來上班了,結(jié)果第二天就趕上“327”國債期貨事件,這一劫終于沒躲過去。
1995年2月23日,尉文淵一到上交所就被人堵在門口了,說國債期貨交易異常,有人一下子下單200萬口!笆钦l?”答:“無錫國泰!蔽疚臏Y說:“馬上把這個倉位封掉,查!
稍后報來,是遼寧國發(fā)(集團(tuán))股份有限公司(簡稱遼國發(fā))通過無錫國泰惡意炒作,背景不明。尉文淵問:“為什么遼國發(fā)在你那兒這樣干卻不收它保證金?”無錫國泰的人說:“他是我老板!
尉文淵一聽心里叫苦:“要出事!”他馬上通知10時45分開會,制定了5條緊急措施。這時候萬國證券管金生約見。尉文淵罵道:“見就見唄,弄得像外交照會!惫芙鹕劻藘杉拢f:“你知不知道國債要貼息呀?當(dāng)時我們認(rèn)定不可能貼息,所以倉位開得挺大。”
尉文淵說:“我出國一個多月,不知道貼息的事。你的倉位有多大?不是允許你們開40萬口嗎?”當(dāng)時上交所規(guī)定個人持倉不得超過3萬口,機(jī)構(gòu)不得超過5萬口。也許萬國證券信譽(yù)好,允許多開倉口。管金生說:“不只40萬口,是70萬口,借金華信托的!睂(shí)際上老管開了200萬口。尉文淵說:“那就平倉,超了就平,超了就平!
管金生又提出第二個問題:“你能不能幫我個忙,上交所發(fā)個通知,說到目前為止沒有接到有關(guān)貼息的通知。”尉文淵說:“你這話是什么意思?是貼還是不貼,上交所根本無權(quán)發(fā)布這樣的通知。這事沒法幫!
管金生說:“那你能不能幫我放寬頭寸?如果下午價格起來,我保證金肯定不夠,那我可就虧慘了!蔽疚臏Y說:“這肯定不行。你超倉本身就不對,如果你覺得要虧就趕快平,立刻把倉位壓下來。如果不壓,我?guī)湍銐。?/SPAN>
管金生前腳走了,遼國發(fā)董事長高嶺就來了,也要求放寬頭寸。在同一天,中國證券業(yè)最大丑聞“327”國債期貨事件的三位爺都在同一間屋子出現(xiàn)了。
湯仁榮大喊把主機(jī)關(guān)了
1995年2月23日上午一開盤,中國經(jīng)濟(jì)開發(fā)信托投資公司(簡稱中經(jīng)開)率領(lǐng)的多方便一路掩殺過來,用80萬口將“327”國債前一天148.21元的收盤價一舉攻到148.50元,接著以120萬口攻到149.10元,又用100萬口攻到150元,步步緊逼。
管金生拼死抵抗。但萬國證券的同盟軍遼國發(fā)突然倒戈,改做多頭,就是尉文淵一上班就看到的那200萬口大單。于是形勢大變,“327”國債在1分鐘內(nèi)竟上漲了2元,10分鐘后共上漲了3.77元!
這意味著什么——“327”國債每上漲1元,萬國證券就要賠進(jìn)十幾億元。多方勝券在握,一片歡呼。
此時,甭說管金生,就是金生管也管不住發(fā)狂的心了。好比在拳擊場上,急紅了眼的管金生什么都不顧了,順手抄起一把斧子砍將上來。
中午11時,海通證券總經(jīng)理湯仁榮找到尉文淵,說這個市場要出事,要采取措施。尉文淵問:“你怎么這樣想?”湯仁榮說:“我一直是在賭場上賭,而你離開這個場已經(jīng)半個月了!
到了中午,湯仁榮坐不住了,一會兒給北京打電話,一會兒跟上海同事嘮叨。到下午3時30分,湯仁榮下令海通證券一口不許進(jìn),一口不許出。到下午4時22分,湯仁榮看苗頭不好,打電話找尉文淵找不著,便打電話給上交所的小劉大喊:“告訴尉總,把主機(jī)關(guān)了,停掉交易!別問為什么!”
正此時,下午4時22分,萬國證券突然發(fā)難,先以50萬口把價位從151.30元轟到150元,然后爭分奪秒連用幾十萬口的量級把價位打到148元,最后一個730萬口的巨大賣單狂炸尾市,把價位打到147.40元。萬國證券瞬間從虧損16億元變成贏利42億元,而多方從掙了8億元變成窮光蛋。
全場目瞪口呆!
在國債期貨買賣中,1口為2萬元面值國債。據(jù)說,在最后7分鐘,萬國共砸出1 056萬口賣單,面值達(dá)2 112億元國債。而所有的“327”國債只有240億元。且不說這天量驚人,就是操作也令業(yè)內(nèi)人士大為感嘆:短短7分鐘,十個手指得多么靈巧才能敲進(jìn)去這許多指令?
下午4時45分,湯仁榮趕到交易所,交易所一片混亂。湯仁榮和尉文淵談了10分鐘,一要報告公安局,二要向市里報告,三是當(dāng)日的清算數(shù)據(jù)先不要出去,否則更亂。這時候管金生進(jìn)來了,湯仁榮便離開,請手下的交易員去吃飯,慶幸海通證券躲過一劫。
16時22分13秒之后的交易無效
1995年2月23日整個一下午,尉文淵都陪著證監(jiān)會期貨部主任耿亮。耿亮說,證監(jiān)會剛向財政部爭下國債期貨的管理權(quán),《國債期貨管理辦法》修改完了,準(zhǔn)備發(fā)布。
在這之前三年,1992年,尉文淵到美國轉(zhuǎn)了一圈,看人家金融工具創(chuàng)新紅紅火火,中國不搞不行。但上交所是為股票設(shè)計的,市場又小,怕承受不住期貨;貋砗蠛皖I(lǐng)導(dǎo)商量,大家都說搞是可以,但不能風(fēng)險太大。什么最穩(wěn)定?當(dāng)然是國債。國債是固定利率,風(fēng)險會小一些;而國債期貨能夠促進(jìn)國債市場的發(fā)行,更容易得到上層的支持。尉文淵還有個小算盤:證監(jiān)會剛成立,還管不到這一段,早干比晚干好。于是1992年12月先開了國債期貨。
議論了多次,決定國債期貨的保證金定在2.5%,這樣效率既高,又能避免風(fēng)險。上交所研究了歷年國債價格波動變化,包括政策調(diào)整因素的影響,沒有超過1%的。2.5%應(yīng)該是高估了。
國債期貨越做越大,尉文淵的心也越來越虛。期貨和股票不一樣,期貨是允許透支的,是可以買空賣空的。這騾子一旦發(fā)起狂來,如何拽得住它?要設(shè)法控制住透支。尉文淵下了幾次決心要解決這個事,但工程巨大,整個邏輯都要重新設(shè)計,整個系統(tǒng)都要重新編寫,尉文淵幾次都沒弄下去。如今耿亮又提出監(jiān)管問題,尉文淵自然高興。但是,耿亮來晚了,期貨管理辦法出遲了。
收市前半小時,尉文淵陪著耿亮到交易大廳里轉(zhuǎn),講這講那,忽然發(fā)現(xiàn)交易量不對,尉文淵急令快查。等查完回來,1分鐘后就收市了。
尉文淵一身冷汗。事后他回憶道:“我膽戰(zhàn)心驚!我第一個想法是不能交割!第二個想法是這消息明天不能出去!萬國證券就32個億,如果萬國證券垮了,就會連帶擠兌!即使交割了,萬國證券也不會占便宜,消息一出來,價格還得往上漲!萬國證券也在劫難逃!”
收市后上交所緊急開會,爭來爭去,尉文淵急了:“你們誰也別說了,就聽我的,撤單,必須撤單!”尉文淵心里堵堵的。不撤單這市場要崩潰!這幾年就白干了,這十幾年的金融改革也就全毀了。但是撤單也要擔(dān)著極大的風(fēng)險,這可不是討仨倆兒錢的,動就是幾十億!
晚上10點(diǎn),尉文淵一個人跑到二樓貴賓室坐了一個小時。孤獨(dú)的時候就想到了組織,就備覺領(lǐng)導(dǎo)親。有領(lǐng)導(dǎo)親切地說,要慎重處理,要保持社會穩(wěn)定。有領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)憂,停止交易會不會產(chǎn)生國際影響?有領(lǐng)導(dǎo)實(shí)在,說交易所的具體事我們也管不了,你們看著辦吧,我們只希望把事情處理好。尉文淵忽然懷念起過去在中國人民銀行的日子來,那時候有組織多好啊。而在上交所,文件也沒得學(xué)習(xí),計劃生育也沒人來查……
當(dāng)晚上交所宣布:23日16時22分13秒之后的交易是異常的,經(jīng)查是某會員公司為影響當(dāng)日結(jié)算價而蓄意違規(guī),故16時22分13秒之后的所有“327”期貨的交易無效,該部分成交不計入當(dāng)日結(jié)算價、成交量和持倉量的范圍,經(jīng)過此調(diào)整當(dāng)日國債成交額為5 400億元,當(dāng)日“327”期貨的收盤價為違規(guī)前最后簽訂的一筆交易價格151.30元。
上交所對管金生是客氣的,當(dāng)時并沒有公布管金生和萬國證券的名字,但萬國證券是死定了。如果按照上交所定的收盤價到期交割,萬國證券賠60億元人民幣;如果按管金生掄板斧砍出的局面算數(shù),萬國證券賺42億元;如果按151.30元平倉,萬國證券虧16億元(另有一說虧6億元)。
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