“上市第一年業(yè)績(jī)大增，第二年業(yè)績(jī)平平，第三年業(yè)績(jī)虧損，直至晃到退市邊緣。”這是人們對(duì)一些新股上市后業(yè)績(jī)變臉“三步曲”的調(diào)侃。如今，這個(gè)節(jié)奏提前到上市第一年甚至剛上市即開(kāi)始變臉。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)有2成上市的新股凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。
據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)共有211家公司IPO上市(剔除7家未披露中期業(yè)績(jī)的公司)，其中，42家公司上半年凈利潤(rùn)同比下滑，占比19.9%。
在42家業(yè)績(jī)變臉的公司中，涉及22家保薦券商。中國(guó)建銀投資證券保薦的5家公司有4家業(yè)績(jī)下滑，下滑幅度均超20%。國(guó)信證券保薦4家，安信證券、招商證券、廣發(fā)證券、民生證券各有3家，瑞銀證券保薦的龐大集團(tuán)、比亞迪全軍覆滅，比亞迪則以凈利潤(rùn)下滑84.8%墊底。
建銀投資保薦7家下滑有4家
今年以來(lái)，建銀投資保薦了7家公司IPO，分別為先鋒新材、華峰超纖、長(zhǎng)海股份、億通科技、美晨科技、旗濱集團(tuán)、寧波建工，其中，美晨科技、華峰超纖、億通科技、旗濱集團(tuán)的業(yè)績(jī)同比均下降。
在其保薦的7家公司中，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最好的為2011年3月29日登陸創(chuàng)業(yè)板的長(zhǎng)海股份。其中報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.14億元，同比增長(zhǎng)31.39%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3410.94萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)36.49%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2845.00萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)40.11%。
而在建銀投資保薦的業(yè)績(jī)下滑的4家公司中，凈利潤(rùn)降幅均在20%以上。旗濱集團(tuán)的凈利潤(rùn)下滑幅度達(dá)42.3%，億通科技為-38.7%，華峰超纖為-28.2%，美晨科技為-22.8%。
從凈利潤(rùn)下滑幅度看，旗濱集團(tuán)最大。旗濱集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)為玻璃及制品生產(chǎn)、銷售，玻璃加工等。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.4億元，同比增長(zhǎng)4.87%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8078萬(wàn)元，同比下降42.26%；歸屬母公司凈利潤(rùn)8078萬(wàn)元，同比下降42.26%。報(bào)告期內(nèi)公司毛利潤(rùn)率由去年同期的32.59%下降11.48個(gè)百分點(diǎn)，降至21.12%，造成毛利下降的主要原因是目前普通浮法玻璃依舊是公司最主要的業(yè)務(wù)，營(yíng)業(yè)期間玻璃售價(jià)同比下降12.75%，而占成本60%以上的重油和純堿價(jià)格相對(duì)去年同期大幅上漲。
從股價(jià)下跌幅度看，華峰超纖最大。華峰超纖今年2月22日登陸創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價(jià)19.73元，昨日收于15.46元，跌幅21.6%。億通科技跌6.8%；美晨科技漲14.7%；旗濱集團(tuán)漲25.8%。
盡管上市公司業(yè)績(jī)變臉、股價(jià)下跌，但無(wú)礙保薦券商賺取不菲的承銷收入。統(tǒng)計(jì)顯示，7家上市公司為建銀投資帶來(lái)承銷費(fèi)2.3億元，在51家券商中排第16名。
安信證券3單項(xiàng)目業(yè)績(jī)變臉
安信證券成功保薦了8家公司的IPO(與中德證券聯(lián)合保薦華銳風(fēng)電，攬入承銷收入3.17億元，在51家券商中排第9名。
今年以來(lái)，安信證券累計(jì)承銷8單股票首發(fā)項(xiàng)目，按保薦的股票上市日期分別為：海立美達(dá)、與中德證券聯(lián)席保薦的華銳風(fēng)電、上海綠新、雷柏科技、華鼎錦綸、金力泰、文峰股份、天璣科技。然而，令投資者揪心的是，其保薦的7家公司的股價(jià)均陷入了破發(fā)的魔咒，只有2011年7月19日上市的天璣科技幸免。
華銳風(fēng)電預(yù)計(jì)募資34.47億元、實(shí)際募資94.59億元，超募資金達(dá)60.12億元，成為上半年名副其實(shí)的實(shí)際募資與超募的雙料冠軍。該股發(fā)行前市盈率43.73倍，發(fā)行后市盈率48.83倍，市盈率居今年上半年“十大超募股”中第6位。華銳風(fēng)電保薦人為安信證券與中德證券。
頭戴“風(fēng)電第一股”光環(huán)的華銳風(fēng)電，以90元第一高價(jià)股登陸滬市主板。主承銷商安信證券在華銳風(fēng)電的上市前一天，給出了99.9元~122元的定價(jià)區(qū)間。然而，華銳風(fēng)電股價(jià)只在上市首日創(chuàng)出最高價(jià)88.8元后，便一路掉頭向下。昨日該股收?qǐng)?bào)23.68元，按復(fù)權(quán)價(jià)計(jì)算，較發(fā)行價(jià)仍下跌45%。中報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入
53.25 億元，同比下降29.45%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
5.35億元，同比下降60.9%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)6.59億元，同比下降48.3%。華銳風(fēng)電就此走下了機(jī)構(gòu)構(gòu)筑的“神壇”。
此外，安信證券保薦的金力泰凈利潤(rùn)同比下滑35.6%，雷曼科技凈利潤(rùn)同比下滑18.9%。業(yè)績(jī)下滑，股價(jià)當(dāng)然不給力，金力泰、雷曼科技的股價(jià)較發(fā)行價(jià)分別下跌39.8%和5.5%。
瑞銀證券保薦的比亞迪成變臉王
今年以來(lái)瑞銀證券僅保薦了比亞迪和龐大集團(tuán)2個(gè)IPO項(xiàng)目，攬入承銷費(fèi)2.7億元，在51家券商中，排第12名。然而，在瑞銀證券風(fēng)風(fēng)光光賺得真金白銀的背后，卻是2家公司中報(bào)的業(yè)績(jī)變臉，比亞迪更是“榮膺”變臉王。由此引發(fā)了業(yè)內(nèi)對(duì)瑞銀證券的保薦能力的質(zhì)疑。
2家公司披露的中報(bào)顯示，比亞迪上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.27億元，同比下降87.55%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.75億元，同比下降88.63%。龐大集團(tuán)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入267.75億元，同比增長(zhǎng)2.90%；凈利潤(rùn)4.04億元，同比下降36.2%。
在比亞迪招股書中，保薦人瑞銀證券未提及國(guó)家取消低排量汽車銷售補(bǔ)貼帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，汽車銷售市場(chǎng)的景氣度出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折的風(fēng)險(xiǎn)等，風(fēng)險(xiǎn)提示嚴(yán)重不足。在投資價(jià)值分析報(bào)告中瑞銀證券曾指出，隨著產(chǎn)能擴(kuò)張的放緩、銷售政策的調(diào)整和成本費(fèi)用控制，比亞迪汽車業(yè)務(wù)的盈利能力將逐漸回升，預(yù)計(jì)公司2011年業(yè)績(jī)下滑幅度將縮窄至19.6%。然而，比亞迪預(yù)測(cè)今年前三季度業(yè)績(jī)降幅85%-95%。
瑞銀證券保薦的龐大集團(tuán)也同樣遭遇到業(yè)績(jī)大變臉。與此同時(shí)，其股價(jià)自上市之日起從未達(dá)到45元的發(fā)行價(jià)。昨日其股價(jià)收于28.79元，較發(fā)行價(jià)跌36%。龐大集團(tuán)IPO時(shí)預(yù)計(jì)募資18.51億元，而實(shí)際募資未63億元，超募資金44.49億元，超募倍數(shù)2.6倍。瑞銀證券僅憑保薦龐大集團(tuán)一家公司，攬入承銷費(fèi)2.28億元。
根據(jù)《保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第七十二條，發(fā)行人在持續(xù)督導(dǎo)期間，公開(kāi)發(fā)行證券上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比上年下滑50%以上，證監(jiān)會(huì)可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認(rèn)之日起
3個(gè)月到12個(gè)月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦；情節(jié)特別嚴(yán)重的，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格。
分析人士稱，兩家公司業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑可能性較大，瑞銀證券很可能因此而遭受處罰。今年以來(lái)，券商僅IPO的承銷收入就超過(guò)100億元，但在獲取巨額的收入的同時(shí)，保薦人的能力難以恭維。雖然欲上市公司自身存在問(wèn)題，但保薦人負(fù)有不可推卸的責(zé)任。如勤勉盡責(zé)缺失；公司與保薦人之間的利益鏈瓜葛；只薦不保致使公司業(yè)績(jī)變臉等。
