如果德國央行的老牌官員都喪失了對歐洲央行的信任，那么歐元的未來將會怎樣呢？
　　歐洲央行首席經(jīng)濟學家兼執(zhí)行理事會成員斯塔克上周五提出辭職，明顯是因為不贊同該行近期做出的購買意大利和西班牙國債的決定。就在幾周前，同樣曾為德國央行重要人物的韋伯也決定離開歐洲央行管理委員會，同時不參與歐洲央行下一任行長的競選。
　　斯塔克的離開短期來看可能只是使歐洲央行少了一個主張抑制通貨膨脹和反對債券購買計劃的鷹派人士。但更重要的是歐洲央行公信力可能受到影響。目前歐洲央行政策關注重心已經(jīng)嚴重偏向面臨財政問題的南歐國家，而非作為歐元區(qū)經(jīng)濟驅(qū)動力和穩(wěn)定支柱的德國等北歐國家。
　　德拉吉的位置將由另外一名德國人接替。但是歐洲央行內(nèi)部在決策方面的分歧難以打消金融市場的不安情緒。
　　由于歐洲外圍國家的債務問題仍遠未得到解決，歐元區(qū)經(jīng)濟增長不斷放緩，歐洲央行內(nèi)部存在分歧，同時救助計劃遭遇政治阻力，歐元不出意料地轉(zhuǎn)而走低。歐元上周兌美元下跌3.8%，考慮到歐洲央行下一步可能降息，歐元的跌勢料將延續(xù)。
　　投資者目前的關注焦點放在德國是否會認可歐元區(qū)共同債券發(fā)行之類的舉措。此類舉措可能是唯一有望解決危機的辦法。但這樣做意味著巨大的政治風險，想要達成目標的話，德國和其他一些狀況良好的國家實際將承擔為狀況疲軟的南歐國家償還債務的責任。
　　鑒于政治問題的變化莫測，這一事宜未來幾乎肯定將遭遇進一步阻力。因此，即使與美元等走勢疲軟的貨幣相比，歐元的保值能力似乎都顯得不足。