股市暴跌、經(jīng)濟(jì)放緩，各國(guó)決策者都在爭(zhēng)相尋找對(duì)策，但又無(wú)奈地陷入兩難與分歧之中，一些熟悉的甚至有些詭異的感覺(jué)再次籠罩于全球經(jīng)濟(jì)之上。
許多投資者都在懷疑2008年金融危機(jī)的情景是否正在重現(xiàn)。
“現(xiàn)在有一種與2008年略微相似的恐懼感，一種對(duì)未來(lái)不確定的恐懼感�！泵绹�(guó)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·漢森說(shuō)，“這正是與2008年所有相似之處中最令人不安，也最令人煩惱的地方�！�
這種恐懼究竟會(huì)將全球經(jīng)濟(jì)再一次推向何方？
美國(guó)：3000多億遲到的清算
9月2日，“兩房”監(jiān)管機(jī)構(gòu)美國(guó)聯(lián)邦住房金融局（FHFA）向紐約州高級(jí)法院提起訴訟，指控17家大型銀行在向房利美和房地美出售抵押貸款時(shí)“嚴(yán)重失實(shí)”的描述了這些抵押品的質(zhì)量，導(dǎo)致這些證券價(jià)值在金融危機(jī)中嚴(yán)重縮水。
在FHFA的訴訟名單上，美國(guó)銀行、摩根大通、花旗集團(tuán)、高盛集團(tuán)、法國(guó)興業(yè)銀行、德意志銀行、蘇格蘭皇家銀行以及野村證券和通用電氣等17家大型金融機(jī)構(gòu)都被列為了“被告”。初步統(tǒng)計(jì)，這17家銀行售予“兩房”的抵押貸款支持證券總售價(jià)約為1960億美元。按照FHFA的訴訟請(qǐng)求，F(xiàn)HFA除要求這17家金融機(jī)構(gòu)賠償“兩房”損失的本金外，還要求這17家金融機(jī)構(gòu)支付由此損失造成的利息并支付罰金。
據(jù)Sanford
Bemstein 銀行的分析師John
McDonald依照今年早些時(shí)候FHFA對(duì)瑞銀提起相同訴訟的賠償比例估算，這次對(duì)17家金融機(jī)構(gòu)的訴訟賠償總額有可能高達(dá)600億美元。
除本金和額外賠償損失之外，F(xiàn)HFA對(duì)金融機(jī)構(gòu)的“清算”行為也讓美國(guó)金融業(yè)感到了陣陣寒意。僅僅在9月2日和9月6日，F(xiàn)HFA起訴17家金融機(jī)構(gòu)的兩個(gè)交易日內(nèi)，被牽涉其中的銀行股股價(jià)跌幅均超過(guò)了7%，其中蘇格蘭皇家銀行和美國(guó)銀行的股價(jià)跌幅甚至達(dá)到了15.8%和11.89%。兩個(gè)交易日內(nèi)，17家大型金融機(jī)構(gòu)僅股價(jià)下跌的市值損失就逾564億美元。
FHFA在這場(chǎng)遲到的“清算”訴訟中最終有可能“變本加利”地向華爾街追討高達(dá)3000億美元的賠償。這個(gè)數(shù)目對(duì)目前還沒(méi)徹底擺脫美國(guó)財(cái)政部“救濟(jì)”的美國(guó)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)實(shí)在太大了。
在經(jīng)歷了2008年的金融危機(jī)之后，美國(guó)銀行業(yè)的市值大多大幅縮水近一半，再加之巴塞爾III提高各大銀行股本的要求，美國(guó)銀行的復(fù)蘇一直處于低迷狀態(tài)，此次FHFA的處罰又將對(duì)美國(guó)的銀行業(yè)造成致命的一擊。以這次訴訟中美國(guó)本土銀行中涉案金額最大的銀行美國(guó)銀行為例，美國(guó)銀行向“兩房”出售的問(wèn)題抵押貸款支持證券總額為575億美元，由此造成的賠償損失可能將近115億美元，而美國(guó)銀行目前總的市值才708.39億美元。從年初至今，美國(guó)銀行的股價(jià)已經(jīng)下跌了逾59%。美國(guó)銀行已經(jīng)表示在未來(lái)將削減職位近4000個(gè)。
與美銀一樣，花旗、匯豐、摩根大通等金融機(jī)構(gòu)也都表示了共近10000個(gè)職位的裁員意向�！懊绹�(guó)聯(lián)邦政府對(duì)17家大銀行的起訴是想分解這些銀行，但這會(huì)阻止他們放貸，導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。”羅奇代爾證券股市研究副總裁韋博說(shuō)。
歐洲：HOLD不住的國(guó)債危機(jī)
當(dāng)美國(guó)政府還在拿出精力與華爾街博弈時(shí)，歐洲的政治家們考慮的卻已經(jīng)是，到底要怎樣救助他們的國(guó)債。
9月5日，希臘兩年期國(guó)債的價(jià)格收益首次超過(guò)了價(jià)格，希臘兩年期國(guó)債收益創(chuàng)紀(jì)錄地突破50%，而該品種的國(guó)債價(jià)格則已經(jīng)跌至票面價(jià)值的49.82%。希臘一年期國(guó)債收益率也再次創(chuàng)下82.1%，達(dá)歷史新高。信用違約掉期價(jià)格預(yù)示，5年內(nèi)希臘債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)高達(dá)87%。
與之相對(duì)比的是，德國(guó)10年期國(guó)債收益下降了16個(gè)基點(diǎn)，突破2%的關(guān)口，降至1.85%的歷史低位。9月7日，歐洲三大執(zhí)政黨之一的基督教社會(huì)聯(lián)盟領(lǐng)袖Horst
Seehofer表示，無(wú)法排除希臘會(huì)退出歐元區(qū)的可能。
“歐洲央行在創(chuàng)紀(jì)錄地購(gòu)買歐元區(qū)國(guó)債，但這顯然并沒(méi)有起到作用。歐洲的國(guó)債危機(jī)有可能失控�！敝麘�(zhàn)略投資者加特曼說(shuō)。
然而，比國(guó)債危機(jī)失控更早到來(lái)的也許是歐洲的經(jīng)濟(jì)衰退。為了將財(cái)政赤字與GDP之比恢復(fù)正常，歐洲各國(guó)的緊縮計(jì)劃正在扼殺歐洲的經(jīng)濟(jì)。
9月5日，數(shù)據(jù)編纂機(jī)構(gòu)Markit公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）自7月的51.6降至51.5，創(chuàng)下2009年9月以來(lái)的新低。其中，作為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)引擎的德國(guó)PMI指數(shù)，也放緩至25個(gè)月以來(lái)的最慢水平，跌至51.3。
在歐元區(qū)之外，英國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況則更為糟糕。在新近公布的一系列數(shù)據(jù)中，英國(guó)8月消費(fèi)者信心指數(shù)跌至4個(gè)月最低，英國(guó)PMI指數(shù)已經(jīng)跌至經(jīng)濟(jì)榮枯風(fēng)水嶺標(biāo)志線50下方，為49.0，創(chuàng)下2009年6月以來(lái)新低。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)估算，27個(gè)歐盟成員國(guó)第一季度僅僅實(shí)現(xiàn)了0.2%的GDP增長(zhǎng)。
9月6日，在聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)智庫(kù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議上公布的年度報(bào)告中，“二次衰退”已經(jīng)被多次提及。在這份名為《世界經(jīng)濟(jì)后危機(jī)時(shí)代政策挑戰(zhàn)》的報(bào)告中指出，如果不推出更多的刺激措施，長(zhǎng)達(dá)10年的經(jīng)濟(jì)停滯將是所能預(yù)想到的最佳情景。
“歐洲經(jīng)濟(jì)處于衰退邊緣，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已陷入增長(zhǎng)型衰退即經(jīng)濟(jì)增速十分緩慢，新增失業(yè)人數(shù)超過(guò)新增就業(yè)人數(shù)�！卑闹迖�(guó)民銀行市場(chǎng)策略主管Nick
Parsons說(shuō)。
降息似乎成為了歐盟刺激經(jīng)濟(jì)的另一個(gè)選擇。
9月8日，歐洲央行利率會(huì)議仍將基準(zhǔn)利率維持在1.5%。在歐洲通脹率仍維持在2.5%的高位時(shí)，歐洲央行放緩了升息的步伐。今年以來(lái)，歐洲央行分別在4月和7月加息2次，每次25個(gè)基點(diǎn)。8月歐洲央行停止了加息。
由15名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和資產(chǎn)管理者組成的歐洲央行“影子委員會(huì)”在近日已經(jīng)表示，為了避免讓歐洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退，歐洲央行應(yīng)該在年內(nèi)降息。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)測(cè)歐洲央行會(huì)在年內(nèi)至少降息50個(gè)基點(diǎn)。
金磚國(guó)家：防通脹還是保增長(zhǎng)
當(dāng)歐洲央行還在考慮降息的可行性時(shí)，金磚五國(guó)中的巴西已經(jīng)行動(dòng)起來(lái)。
8月31日，巴西央行意外宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率降至12%。在經(jīng)過(guò)8次連續(xù)加息之后，巴西8月的CPI為7.1%仍高于巴西央行6.1%的預(yù)定目標(biāo)，加息沒(méi)有打壓通脹，卻將巴西的另一個(gè)難題呈現(xiàn)出來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩。日前巴西財(cái)長(zhǎng)吉多·曼特加透露，巴西今年的GDP有可能降低至4%以下，比2010年7.5%的GDP增幅萎縮近一半。
巴西的降息舉動(dòng)也“刺激”著同屬于金磚國(guó)家的其他國(guó)家貨幣政策。在金磚五國(guó)中除了尚未公布第二季度GDP的中國(guó)，其它四個(gè)國(guó)家第二季度GDP較第一季度均出現(xiàn)了不同程度的萎縮。
作為金磚國(guó)家中GDP增幅最慢的國(guó)家南非，至今仍沒(méi)有采取任何加息手段。從2008年12月以來(lái)，南非央行通過(guò)9次降息，共650個(gè)基點(diǎn)的幅度將南非央行的基準(zhǔn)利率鎖定在5.5%的30年最低水平。面對(duì)仍在持續(xù)下滑的經(jīng)濟(jì)增速，南非財(cái)長(zhǎng)高德翰表示，南非將在今后三年中仍采取有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“積極財(cái)政政策”。
在南非和巴西的降息態(tài)度面前，俄羅斯的貨幣政策也出現(xiàn)了動(dòng)搖。據(jù)俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)字顯示，俄羅斯8月CPI自2005年以來(lái)首次出現(xiàn)下滑，降至8.2%。俄羅斯也是金磚國(guó)家中8月CPI唯一出現(xiàn)下滑的國(guó)家�！斑@是一個(gè)好現(xiàn)象，這將有可能為俄羅斯央行再融資利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)提供條件。”俄羅斯央行第一副行長(zhǎng)阿列克謝·吾烏柳卡耶夫說(shuō)。俄羅斯央行曾在今年2月、4月分別上調(diào)了利率。
印度作為金磚國(guó)家中GDP增幅第二名的國(guó)家，在防通脹還是保增長(zhǎng)這樣一個(gè)“兩難”問(wèn)題前再次選擇了前者。在經(jīng)歷了11次加息之后，印度7月的CPI仍位于印度央行警戒線上方，高達(dá)9.22%�！霸谶@樣復(fù)雜的情況下，通脹還處于我們優(yōu)先考慮的范疇之內(nèi)�！庇《蓉�(cái)長(zhǎng)穆克吉說(shuō)。然而，雖然印度今年第二季度的GDP增長(zhǎng)為7.7%，但這已經(jīng)觸及了印度6個(gè)季度以來(lái)的最低水平。
歐美面臨的二次衰退恐慌，新興經(jīng)濟(jì)體的“兩難”選擇再一次將全球經(jīng)濟(jì)帶到了一個(gè)十字路口。三年前的9月15日，雷曼兄弟的倒閉掀開(kāi)了全球經(jīng)濟(jì)蕭條的序幕，而在2011年的秋天，歷史不知道會(huì)不會(huì)再次相似？
