在1998年至2005年任職于南方基金的期間，李旭利走的是一條典型的研究轉(zhuǎn)投資的道路。
　　從最初的研究員職務(wù)一路發(fā)展成為南方基金投資總監(jiān)，期間還擔(dān)任了交易員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理等職務(wù)。
　　2000年，李旭利成為基金天元的基金經(jīng)理，當時李旭利只有26歲。從業(yè)績來看，在2001年至2005年的大跌中，李旭利所管理的產(chǎn)品始終保持了正收益。

　　交銀施羅德突進

　　2004年時，李旭利已經(jīng)成為南方基金投資總監(jiān)，同時管理著南方基金旗下基金天元、南方穩(wěn)健兩只產(chǎn)品。出人意料的是，正當事業(yè)蒸蒸日上的時候，李旭利在2005年辭去了在南方基金的所有職務(wù)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)上海參與籌建了交銀施羅德基金公司。
　　李旭利說：“在南方基金呆了7年，希望換個地方改變一下�！�
　　據(jù)記者了解，雖然當初曾參與了南方基金的籌建過程，但是李旭利從未自己打造過一只團隊，而當時尚未成立的交銀施羅德提供了這樣一個機會。
　　以投資總監(jiān)身份加入交銀施羅德基金后，李旭利先后擔(dān)任了交銀穩(wěn)健基金和交銀藍籌基金經(jīng)理。
　　2006年、2007年期間A股迎來了一輪大牛市。而在李旭利管理的一年多以來，交銀穩(wěn)健基金復(fù)權(quán)單位凈值增長率高達145.88%，期間基金單位凈值從1元升至2.3495元，最高一度沖至2.6102元。
　　截至2009年上半年度末，交銀施羅德基金規(guī)模闖進業(yè)內(nèi)前十。

　　轉(zhuǎn)投私募，炮轟公募制度

　　之后的情況和當時出走南方時有幾分類似，在交銀施羅德基金的市場競爭力逐漸顯現(xiàn)的同時，李旭利再次選擇了離開。
　　所不同的是，李旭利這次選擇的是離開公募基金業(yè)，轉(zhuǎn)而投向陽光私募。2009年6月26日，上海重陽投資管理有限公司成立，李旭利出資600萬，持股20%成為第二大股東，同時出任首席投資官。李旭利在人大的學(xué)長裘國根擔(dān)任重陽投資決策委員主席。
　　李旭利被稱為“公轉(zhuǎn)私第一人”。對此，李旭利曾表示：“在公募基金做得好壞與基金經(jīng)理利益聯(lián)系并不緊密，公募基金是不允許基金經(jīng)理自己做投資的，而我又特別想去做投資。”
　　上海某基金公司研究總監(jiān)在電話中這樣告訴記者：“大家也可以看到，李旭利去了重陽之后，一直比較高調(diào)。不排除被秋后算賬的可能性�！�
　　在深圳舉行的第八屆中國證券投資基金國際論壇年度峰會上，已是重陽投資合伙人身份的李旭利公開炮轟基金業(yè)內(nèi)現(xiàn)有機制不完善、留不住人才。
　　他甚至說，有人特別有理想，比如王亞偉，但是他不是特別正常的一個標的，最早20多個基金經(jīng)理只有他一個人留下來了。
　　對于目前不允許基金公司內(nèi)部員工持股的現(xiàn)狀，李旭利在會上表示：“ 我們都知道中國現(xiàn)有的法律框架里面是不允許管理公司內(nèi)部員工持股的，我們一直在不斷地說金融行業(yè)要對外開放，我覺得現(xiàn)在最大的問題不是對外開放，我們對外已經(jīng)很開放了，最大的問題是我們要對內(nèi)開放。”
　　而對于當前的監(jiān)管，李旭利也有其自己的看法。他認為，最近老鼠倉的問題越來越多，對于基金經(jīng)理和投資研究人員的管制越來越多，很多人成為“老鼠”是因為大家沒有什么機會處理這些財務(wù)的問題，倒不一定是道德敗壞的問題。過度的監(jiān)管已經(jīng)導(dǎo)致了這是我們了解的很多投資研究人員想離開的很大的原因。
　　這些犀利的言論，背離了監(jiān)管層對投資從業(yè)人員慎言慎行的要求。MSN、QQ等聯(lián)絡(luò)方式被監(jiān)查，已成行規(guī)。

　　震動上海灘

　　李旭利“公轉(zhuǎn)私”的時期，監(jiān)管風(fēng)暴亦越演越烈。知情人士說，李旭利“陰差陽錯地被查了”。
　　2008年，金融危機席卷全球。中國股市未能幸免。經(jīng)濟大轉(zhuǎn)型已經(jīng)刻不容緩，利益調(diào)整開始了。同時，金融安全與金融監(jiān)管呼聲越來越高。“健康穩(wěn)定發(fā)展”成為證券之目標。
　　2009年4月，融通基金的基金經(jīng)理張野“老鼠倉”案震動投資界。此前，上投摩根成長先鋒基金原經(jīng)理唐建和南方寶元債券及南方成份精選基金原經(jīng)理王黎敏分別于2007年、2008年被查。
　　2009年8月，深圳證監(jiān)局對轄區(qū)內(nèi)基金公司進行大規(guī)模調(diào)查，景順長城基金管理有限公司旗下原基金經(jīng)理涂強，長城基金管理有限公司旗下原基金經(jīng)理韓剛、劉海三人東窗事發(fā)，涉嫌利用公司信息從事內(nèi)幕交易。
　　黃浦江兩岸傳言四起。
　　2009年10月16日，最高法和最高檢公布了《關(guān)于執(zhí)行<中華人民共和國刑法修正案(七)>確定罪名的補充規(guī)定(四)》，追究基金“老鼠倉”的刑事責(zé)任從此有了法律依據(jù)，該罪名即被確定為利用未公開信息交易罪。
　　2010年11月18日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會、公安部、監(jiān)察部、國資委、預(yù)防腐敗局五部門《關(guān)于依法打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易的意見》。
　　今年5月，中國證監(jiān)會公布行政處罰書，取消原國海富蘭克林基金公司中國收益基金的基金經(jīng)理黃林執(zhí)業(yè)資格。6月，新成立的上海市基金同業(yè)公會披露：原光大保德信基金公司基金經(jīng)理許春茂利用職務(wù)便利，通過本人或指使他人操作相關(guān)證券賬戶，持續(xù)以先于、同步于或稍后于基金買賣相關(guān)個股的方式牟取巨額利益，被依法移送公安機關(guān)查處。
　　9月7日，證監(jiān)會通報上半年證券稽查執(zhí)法情況：共受理案件線索124起；新增案件調(diào)查83起(含非正式調(diào)查47起)，其中內(nèi)幕交易案45起、市場操縱案7起、信息披露違規(guī)案7起、其他類型案件24起；完成案件調(diào)查105起(含非正式調(diào)查57起)，移送公安機關(guān)案件7起；收繳罰沒款4691萬元，完成跨境執(zhí)法協(xié)作案件12起。
　　在這篇通報稿中，證監(jiān)會說：“將繼續(xù)密切關(guān)注市場變化和違法違規(guī)行為的新情況、新特點，進一步加大案件的查處和曝光力度，繼續(xù)將打擊內(nèi)幕交易作為執(zhí)法工作的重點，繼續(xù)嚴肅查處市場操縱、基金‘老鼠倉’、虛假信息披露等違法違規(guī)行為�！�

　　艱難的決定

　　此時，一部關(guān)系每個基金從業(yè)人員利益與命運的法律，正在艱難推進。
　　“按證監(jiān)會的規(guī)定，基金經(jīng)理目前是不允許炒股的，但是按照基金法的意見征求稿，未來基金經(jīng)理是可以買股票的，買了之后只要申報，并且他買的股票沒有利用自己的基金來操作，這就屬于正常。從與國際上接軌的角度來講，國際上，包括監(jiān)管部門也可以買股票，買完了，只要申報，不做利用職權(quán)的事就可以，這和上市公司高管買股票一樣，只要有個鎖定期就可以了�！鄙虾ｎＰ磐顿Y管理有限公司董事長李振寧9月8日表示。
　　今年初，《證券投資基金法(修訂草案)》征求意見稿正式下發(fā)給包括證監(jiān)會、基金公司在內(nèi)的相關(guān)機構(gòu)。這是《證券投資基金法》實施7年來首次進入修訂程序。
　　根據(jù)新的草案，基金管理人的董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他從業(yè)人員，其本人、配偶、利害關(guān)系人買賣證券及其衍生品種的，基金管理人應(yīng)當建立申報、登記、審查、處置等管理制度，避免與其管理的基金的基金份額持有人發(fā)生利益沖突。
　　此時，公募基金已陷入低谷。今年上半年行業(yè)整體虧損1254.33億元，各基金公司無一實現(xiàn)正收益。這個行業(yè)正變得了無生趣。大批基金從業(yè)人員離開，包括一些初創(chuàng)元老。
　　銀行理財產(chǎn)品正在爆發(fā)式增長，而且已經(jīng)超過公募基金龍頭地位。信托行業(yè)同樣突飛猛進。
　　“證監(jiān)會，需要做一個艱難的決定。”一位投資界人士說：“希望這是最后一個老鼠倉�！�