“瑞銀式”保薦之風(fēng)該剎剎了
2011-09-02   作者:丁可  來源:上海證券報(bào)
 
    本報(bào)昨日刊發(fā)的瑞銀證券兩單保薦快速“變臉”的報(bào)道,引起了市場(chǎng)和相關(guān)各方的高度關(guān)注。本應(yīng)對(duì)發(fā)行人未來業(yè)績(jī)最具話語權(quán)的瑞銀,給出的盈利預(yù)測(cè)卻與實(shí)際有著天壤之別。在這些報(bào)道的背后,我們看到的是誠(chéng)信的缺失,以及聽任這種現(xiàn)象蔓延帶來的對(duì)制度的傷害。
    企業(yè)上市后業(yè)績(jī)即刻“變臉”的雖非個(gè)案,但也絕非常態(tài)。今年前8個(gè)月新掛牌的200余家公司中,凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑的不到20%,但瑞銀證券保薦的兩個(gè)項(xiàng)目——比亞迪、龐大集團(tuán),卻都不甘寂寞,非但變了臉,而且還在很快披露的半年報(bào)中“奪了魁”。
    表面上看,業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)嚴(yán)重偏離似乎只是詢價(jià)報(bào)告的敗筆,但實(shí)際上卻隱現(xiàn)了瑞銀作為保薦機(jī)構(gòu)在企業(yè)發(fā)行上市過程中精心設(shè)置的利益鏈條。這不得不讓投資者懷疑保薦機(jī)構(gòu)誠(chéng)信的底線。
    首先是在上會(huì)環(huán)節(jié),如果瑞銀充分揭示發(fā)行人的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn),很難想象一家凈利下滑超過90%的企業(yè)能夠逃過發(fā)審委員的專業(yè)眼光。于是,隱瞞風(fēng)險(xiǎn)或者闡述過度樂觀的預(yù)期,成為瑞銀協(xié)助發(fā)行人順利過會(huì)的重要手段。
    其次是在詢價(jià)環(huán)節(jié),只有定價(jià)高了,不僅企業(yè)高興,瑞銀也能分得一筆不菲的保薦費(fèi)。于是,同為利益共同體的瑞銀研究員,開始炮制充滿誘惑的詢價(jià)報(bào)告,溢美之詞多多,以吸引更多的詢價(jià)對(duì)象報(bào)價(jià)和報(bào)高價(jià)。僅龐大集團(tuán)一單,瑞銀就收獲2.28億。
    而龐大集團(tuán)的高價(jià)發(fā)行帶給市場(chǎng)的是長(zhǎng)期破發(fā),套牢的投資者成為一級(jí)市場(chǎng)貪婪者的犧牲品。
    作為合資券商,瑞銀證券有著瑞銀集團(tuán)的股東背景,本應(yīng)給本土保薦機(jī)構(gòu)在IPO市場(chǎng)帶來成熟的定價(jià)策略、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠A(yù)測(cè)、有效的持續(xù)督導(dǎo),成為外資投行在國(guó)內(nèi)的一個(gè)標(biāo)桿。但如今看來,這一切只能是奢望,離開了監(jiān)管的自律是如此的不靠譜。
    雖然,保薦項(xiàng)目變臉的遠(yuǎn)不止瑞銀一家,但它能夠成為批發(fā)“變臉王”的典型并非偶然。此前,瑞銀保薦的西部礦業(yè)、美邦服飾等上市后業(yè)績(jī)均出現(xiàn)了大幅變動(dòng),其一脈相承的保薦之風(fēng)已成為IPO市場(chǎng)的壞孩子。
  凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)書面授權(quán),不得以任何形式發(fā)表使用。
 
相關(guān)新聞:
· 瑞銀重申無意出售美國(guó)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 2011-09-28
· 比亞迪業(yè)績(jī)變臉 瑞銀被疑只薦不保忽悠人 2011-09-27
· 比亞迪與瑞銀疑演雙簧忽悠大眾 雙方否認(rèn) 2011-09-26
· [雙語閱讀]瑞銀交易丑聞為歐洲銀行雪上加霜 2011-09-26
· 瑞銀集團(tuán)首席執(zhí)行官因交易員違規(guī)交易事件辭職 2011-09-25
 
頻道精選:
·[財(cái)智]肯德基曝炸雞油4天一換 陷食品安全N重門·[財(cái)智]忽悠不斷 黑幕頻現(xiàn),券商能否被信任
·[思想]周繼堅(jiān):別讓“陸地思維”毀了渤海灣·[思想]鈕文新:緊縮貨幣“弊端”凸顯
·[讀書]《五常學(xué)經(jīng)濟(jì)》·[讀書]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
 
關(guān)于我們 | 版面設(shè)置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權(quán),禁止下載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門西大街甲101號(hào)
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號(hào)