創(chuàng)業(yè)板的泡沫擠完了嗎?市場(chǎng)眾說紛紜。
根據(jù)本報(bào)的統(tǒng)計(jì)與研究,自2010年12月20日,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)摸高1239.60點(diǎn)之后,開始飛流直下,雖然在今年1月底2月初曾經(jīng)有過短暫的反彈,但下降的趨勢(shì)卻一直延續(xù)到了2011年6月23日,這一天,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌至783.86點(diǎn),從最高到最低,區(qū)間跌幅已經(jīng)接近40%。
今年的6月23日,對(duì)于創(chuàng)業(yè)板而言,具有特殊的意義,當(dāng)天創(chuàng)業(yè)板指數(shù)觸底以后開始反彈,截止到7月13日收盤,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)上漲了約15%,而同期上證指數(shù)的反彈幅度只在7%左右。
這些只是直觀的表象,還有一些事件在隱隱透露著創(chuàng)業(yè)板的再次崛起。在創(chuàng)業(yè)板原始股解禁期間,不少公司高管趁機(jī)減持,即便上半年市場(chǎng)大跌,還是有超過100名的創(chuàng)業(yè)板公司高管進(jìn)行了減持;而眼下,這種減持已經(jīng)開始逐漸變少。
于是,市場(chǎng)的話題討論開始了:創(chuàng)業(yè)板的泡沫擠完了嗎?創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)擺脫“三高”重新出發(fā)了嗎?
對(duì)于這個(gè)問題,國(guó)金證券財(cái)富管理中心資深分析師周雋在接受記者采訪時(shí)說:“年初到現(xiàn)在,創(chuàng)業(yè)板一直在擠泡沫,高估值確實(shí)容易形成股災(zāi)。從前期1200多點(diǎn)到700多點(diǎn),創(chuàng)業(yè)板上半年跌幅并不低,而從目前的反彈形勢(shì)看,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈已經(jīng)超過了上證指數(shù),基本上可以確定創(chuàng)業(yè)板的泡沫已經(jīng)擠完了!
不過,市場(chǎng)也有不同的聲音存在。國(guó)元證券投資總監(jiān)康洪濤在接受記者采訪時(shí)說:“無(wú)論是創(chuàng)業(yè)板,還是整個(gè)A股,市場(chǎng)是在真實(shí)中炒作夢(mèng)幻的未來,而夢(mèng)幻的未來能否到來取決于很多因素。眼下,如果用一個(gè)數(shù)字和數(shù)據(jù)去衡量創(chuàng)業(yè)板是不是有價(jià)值了、到不到該買的時(shí)間了,我想都太‘形而上學(xué)’了!
不管到底是不是擠干了泡沫,對(duì)于創(chuàng)業(yè)板而言,過去半年多的下跌過程是值得思考的,大幅的下挫也可以作為其價(jià)值回歸的征程,因?yàn)檫@是創(chuàng)業(yè)板自問世以來創(chuàng)下的最大跌幅,而一直以來飽受爭(zhēng)議的高發(fā)行價(jià)、高市盈率和高超募資金也在下跌之中得到了緩解。
根據(jù)本報(bào)的統(tǒng)計(jì),從估值水平上看,2009年創(chuàng)業(yè)板問世之初的發(fā)行市盈率最高曾達(dá)到128倍,2010年創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率依然高達(dá)71倍,而眼下,創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率已經(jīng)在43倍附近。不難看出,從估值水平看,創(chuàng)業(yè)板正處于集體回歸的過程中。
就目前市場(chǎng)發(fā)行情況看,6月份以來,很多創(chuàng)業(yè)板公司已經(jīng)不再推崇“三高”,逐漸趨于理性。6月份上市的美晨科技便以18.12倍的市盈率、25.73元的價(jià)格登陸創(chuàng)業(yè)板,創(chuàng)下了創(chuàng)業(yè)板史上最低發(fā)行市盈率,這也證明著創(chuàng)業(yè)板價(jià)值的回歸。
對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的現(xiàn)狀,康洪濤如是表述:“創(chuàng)業(yè)板的市盈率正走向神壇逐漸變成平民,這個(gè)過程可能已經(jīng)進(jìn)入中后端的拐點(diǎn)期。不過,雖然部分個(gè)股和行業(yè)明顯降低了市盈率,但成長(zhǎng)性很差。資金面上,上半年是明顯收緊的,這樣股價(jià)也會(huì)處于下跌和加速下跌中,而下半年資金的壓力和政策的壓力會(huì)有所緩解。現(xiàn)在是創(chuàng)業(yè)板價(jià)值回歸的中后段,徹底明朗至少要等到今年四季度。”
正因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板近期的發(fā)行情況趨于理性,恰逢市場(chǎng)反彈,創(chuàng)業(yè)板開始集體反攻。不過,華寶興業(yè)基金研究部總經(jīng)理王智慧在接受記者采訪時(shí)說:“創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過前期的大跌之后,估值雖然已經(jīng)有較大下調(diào),但今年靠估值提升獲利的機(jī)會(huì)不大,創(chuàng)業(yè)板的真實(shí)成長(zhǎng)仍需要一個(gè)較長(zhǎng)的過程來驗(yàn)證,個(gè)股分化會(huì)比較大,應(yīng)注重尋找業(yè)績(jī)比較確定的或者業(yè)績(jī)超預(yù)期的股票!
創(chuàng)業(yè)板泡沫是否已經(jīng)擠干凈,擠到什么程度算是干凈,市場(chǎng)并沒有一個(gè)量化的標(biāo)準(zhǔn),不過,投資者心中對(duì)于創(chuàng)業(yè)板投資價(jià)值的分析,顯然會(huì)各有權(quán)衡。本報(bào)梳理了創(chuàng)業(yè)板中最為集中的機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、化工、信息服務(wù)和電子元器件5個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè),通過分析估值、公司所處行業(yè)背景以及公司的成長(zhǎng)性等幾項(xiàng)重要的指標(biāo),對(duì)創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行細(xì)分行業(yè)分析以及數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),為投資者提供更多價(jià)值考量的標(biāo)準(zhǔn)。