為了避免通脹上升和經(jīng)濟(jì)過熱，瑞典中央銀行7月5日宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點，即從1.75%上調(diào)至2%。這是瑞典央行自去年7月1日以來所采取的第七次加息行動。
　　然而，卻有分析師認(rèn)為，瑞典的二季度GDP或?qū)⑦M(jìn)一步放緩。到時，過于“鷹派”的瑞典央行將如夢初醒般開始緩和緊縮政策。

　　高頻率加息

　　瑞典央行當(dāng)天發(fā)表聲明稱，瑞典經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入較穩(wěn)定的發(fā)展階段，發(fā)展勢頭良好，進(jìn)出口需求旺盛，就業(yè)市場形勢進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。瑞典目前的通脹壓力仍較低，但隨著住房貸款利率的提高，通脹率將會有所上升。
　　為確保把通脹率穩(wěn)定在2%的水平上以及避免經(jīng)濟(jì)過熱，瑞典央行認(rèn)為，有必要逐步加大對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的調(diào)控力度，因此決定提高對商業(yè)銀行實行的基準(zhǔn)利率。
　　與此同時，瑞典央行還下調(diào)了對未來經(jīng)濟(jì)增長和通脹的預(yù)期值。
　　瑞典央行將2011年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年增長率由4月時預(yù)計的4.6%下調(diào)至4.4%，將2012年GDP增長率預(yù)期由2.3%下調(diào)至2.2%。
　　將2011年消費者價格指數(shù)(CPI)的年均升幅由4月時預(yù)計的3.2%小幅下調(diào)至3.1%，將2012年CPI升幅預(yù)期由2.8%下調(diào)至2.7%。
　　瑞典央行還預(yù)計，今年第四季度回購利率均值將在2.3%左右，在2012年第三季度，該值或增長至2.9%，2013年第三季度將增至3.4%，2014年第三季度將增至3.8%。
　　受到此消息的影響，周二市場上歐元兌瑞典克朗匯率下滑0.2%，美元對瑞典克朗匯率則上漲0.2%。

　　二季度GDP將放緩

　　盡管瑞典央行的加息決定一如預(yù)期，市場對當(dāng)天的這一利率決定也表現(xiàn)得異常平靜，但有分析師卻嗅到了一絲意外。
　　蘇格蘭皇家銀行(RBS)北歐宏觀經(jīng)濟(jì)和固定收益研究部首席分析師Magnusson在7月5日的研報中指出：“但是，瑞典央行還略微上調(diào)了回購利率通道，這一舉動完全出乎意料。瑞典央行對宏觀經(jīng)濟(jì)的前景評估和市場反應(yīng)都讓我們覺得很奇怪�！�
　　在他看來，瑞典央行的鷹派作風(fēng)很大程度上源于其“利率正常化”以及抗擊“假象中的”工資上漲威脅的動機(jī)，再加上來自房地產(chǎn)和信貸泡沫的真切威脅。他確信，房地產(chǎn)風(fēng)險是瑞典央行的一項重要擔(dān)憂。
　　在Magnusson看來，瑞典央行強硬態(tài)度“將被證明是錯誤的”，并且相信今年8月即將公布的二季度GDP數(shù)據(jù)將會真正讓瑞典央行“如夢初醒”，從而將貨幣政策引向一個“更加鴿派的方向”。
　　受國際金融危機(jī)沖擊，瑞典經(jīng)濟(jì)在2009年出現(xiàn)了5.3%的負(fù)增長，基準(zhǔn)利率也不得不降低至0.25%。2010年，瑞典經(jīng)濟(jì)迅速復(fù)蘇，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5.7%，創(chuàng)下了1970年以來的最高增幅。
　　不過，繼2010年取得的高速增長后，瑞典的經(jīng)濟(jì)增速已開始回落。
　　法國興業(yè)銀行北歐經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anatoli Annenkov在7月5日的研報中指出：“我們預(yù)計二季度GDP增速將進(jìn)一步放緩到接近潛在水平，而居民支出疲弱。隨著5月和6月制造業(yè)出現(xiàn)放緩跡象，二季度和三季度的經(jīng)濟(jì)增速不太可能意外上行。”
　　他認(rèn)為，產(chǎn)出缺口已基本彌合而產(chǎn)能局限正在浮現(xiàn)。后危機(jī)時代的2010~2011年曾達(dá)到低谷的工資增速因此應(yīng)該會大幅上升。此外，在仍然健康的經(jīng)濟(jì)增長環(huán)境中，企業(yè)可能會試圖將更高的非工資成本轉(zhuǎn)嫁到產(chǎn)品價格中去。