自5月美國(guó)渾水研究公司指出在多倫多上市的中國(guó)公司嘉漢林業(yè)存在融資欺詐，引發(fā)其股價(jià)暴跌，一股針對(duì)中國(guó)概念股的做空潮席卷而來(lái)，中國(guó)多家海外上市公司接連遭到獵殺。而有跡象顯示，6月以來(lái)，這一浪潮或在香港重新上演。
渾水襲香港
近日，在香港上市的綠森集團(tuán)、雨潤(rùn)食品均因遭到渾水研究公司對(duì)其信息披露及公司治理的質(zhì)疑而遭遇對(duì)沖基金做空。6月23日，雨潤(rùn)一日內(nèi)下跌3.4%，之后連續(xù)4個(gè)交易日，該股跌幅累計(jì)逾30%，股票市值蒸發(fā)157億港元。根據(jù)香港聯(lián)交所的數(shù)據(jù)，6月27日，雨潤(rùn)賣空股數(shù)達(dá)2182萬(wàn)股，涉及金額約4.94億港元，約占當(dāng)日賣空總額的8.16%。雨潤(rùn)食品過(guò)去3個(gè)月成交量平均值約896萬(wàn)股，而上周五，其成交量突然放大至4586萬(wàn)股，約為前一日成交量的4倍。
有媒體稱，據(jù)市場(chǎng)人士透露，雨潤(rùn)的大跌源自一封來(lái)歷不明的電子郵件。郵件指出，美國(guó)調(diào)查公司渾水研究將發(fā)表有關(guān)雨潤(rùn)的負(fù)面報(bào)告，在暴跌高潮中，經(jīng)紀(jì)商大華繼顯在一份報(bào)告中也提到這一市場(chǎng)傳聞。
過(guò)去一年里，渾水研究公司披露在美借殼上市中國(guó)企業(yè)的問(wèn)題，并透過(guò)預(yù)早沽空獲得巨額利潤(rùn)，成功狩獵了嘉漢林業(yè)、東方紙業(yè)、綠諾科技、多元環(huán)球水務(wù)和中國(guó)高速傳媒等，掀起了做空中國(guó)概念股的高潮。今年6月份以來(lái)，納斯達(dá)克中國(guó)指數(shù)累計(jì)下跌11.85%，基本是標(biāo)普500和納指跌幅的兩倍。
而這股做空潮已在香港顯露痕跡。數(shù)據(jù)顯示，5月以來(lái)，雨潤(rùn)在香港聯(lián)交所被沽空比率在幾個(gè)時(shí)間段或時(shí)間點(diǎn)上驟然爆發(fā)，異乎尋常地增加，5月30日最高沽空比率達(dá)到40%。
6月份沽空比率和沽空金額進(jìn)一步提高。6月7日，沽空比率達(dá)到48%，6月13日到15日，平均沽空比率在30%以上，6月20日，沽空比率達(dá)到本月最高的55%，沽空金額在6月底達(dá)到高峰。
數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，香港主板市場(chǎng)上賣空股票累計(jì)成交額高達(dá)4685億港元，較去年同期增加3%。6月份以來(lái)，香港市場(chǎng)做空數(shù)量進(jìn)一步增加。美國(guó)研究公司Data Explorers數(shù)據(jù)顯示，在香港證券交易所，沽空股數(shù)與流通股的比率不斷攀升。從年初至今，在美國(guó)上市的中國(guó)公司的平均沽空股數(shù)與流通股的比率已增加一倍至5.8%，不過(guò)已低于峰值6.7%。數(shù)據(jù)顯示，香港上市股的沽空股數(shù)與流通股的比率相對(duì)較低，但已從去年底的0.81%漲至1.34%。
除了雨潤(rùn)，保利協(xié)鑫能源、旭光高新材料、中芯國(guó)際以及玖龍紙業(yè)，均因大筆拋售而連續(xù)暴跌。
美國(guó)生意已經(jīng)不好做
紐約投資銀行Kerrisdale Capital Management LLC.致投資者信顯示，今年一季度該投行除去管理費(fèi)后實(shí)現(xiàn)了73%的收益，成為全球業(yè)績(jī)最好的對(duì)沖基金之一，據(jù)稱做空中國(guó)公司股票是它取得成功的一個(gè)重要原因。
但該基金的阿德朗吉說(shuō)，這種情況一登上財(cái)經(jīng)報(bào)紙頭版，馬上很多人效仿，做這種交易的人越來(lái)越多，現(xiàn)在的時(shí)機(jī)已經(jīng)不像六個(gè)月以前那樣激動(dòng)人心。
澳大利亞對(duì)沖基金B(yǎng)ronte Capital Management首席投資官約翰·漢普頓(John Hempton)表示，他一半左右的空頭頭寸都押在中國(guó)公司股上面，它的一個(gè)賬戶今年以來(lái)已增值65%。
漢普頓說(shuō)，過(guò)去就已經(jīng)知曉的欺詐行為已在今年敗露，我們一直在努力尋找下一筆生意，但競(jìng)爭(zhēng)已比原來(lái)激烈得多，并且相關(guān)股票的賣空比例已經(jīng)很高�！艾F(xiàn)在做空已經(jīng)不像過(guò)去那樣容易了，現(xiàn)在出現(xiàn)問(wèn)題的中國(guó)借殼上市公司已經(jīng)被打得粉身碎骨，在美國(guó)繼續(xù)做空難度加大，這種交易在轉(zhuǎn)移至香港�！薄�
分析人士表示，在美國(guó)市場(chǎng)，投資者對(duì)于這類交易的興趣高漲，使做空的需求增加、借券難度加大、借券成本大漲，同時(shí)大多中國(guó)公司的股價(jià)暴跌已使其公司價(jià)值大幅下跌，難以通過(guò)做空獲利。
據(jù)路透社報(bào)道，有投資人士指出，如果鎖定一家據(jù)信提供不實(shí)資訊的公司、并希望作空股票的話，過(guò)去通常能以一年不到1%的成本借券，如今成本已飆升到7至70%，某些情況下的借券成本更高，甚至達(dá)到100%，所以許多基金現(xiàn)在在其它交易所進(jìn)行交易。
業(yè)內(nèi)人士表示，香港有許多高市值股，也存在許多造假行為，第一家被曝資產(chǎn)造假的中國(guó)林業(yè)企業(yè)是在香港，一些美國(guó)的投資者和研究公司已在做空交易方面有了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)，他們有理由轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港。
但香港方面對(duì)此表示反對(duì)。據(jù)媒體報(bào)道，香港官方已表示近來(lái)做空中國(guó)概念股的浪潮主要源于美國(guó)過(guò)于寬松的企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)，在香港上市需要擁有良好的盈利記錄，而在美國(guó)上市則沒(méi)有這個(gè)要求。