近期,日照鋼鐵再入風(fēng)暴眼。
　　6月7日,有媒體報(bào)道稱,日鋼托管的五礦營(yíng)口中板公司(下稱“五礦營(yíng)板”)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,5月份利潤(rùn)達(dá)5000多萬(wàn)元;8日,日鋼又與央企中冶科工集團(tuán)控股的中冶京誠(chéng)(營(yíng)口)裝備技術(shù)有限公司達(dá)成協(xié)議,提供“診斷”管理服務(wù)。日鋼再次進(jìn)駐第二家央企,進(jìn)軍冶金設(shè)備制造行業(yè)。看來(lái),日鋼董事長(zhǎng)杜雙華的鋼鐵管理團(tuán)隊(duì)要開(kāi)始大干一場(chǎng)了。
　　日鋼管理層托管五礦營(yíng)板后,短短數(shù)月就從巨虧轉(zhuǎn)為盈利。公開(kāi)信息顯示,五礦營(yíng)板一二月份虧損額高達(dá)8202萬(wàn)元,2月份日鋼托管之后,3月份虧損降至251萬(wàn)元,4月份更是扭虧為盈達(dá)到2263萬(wàn),5月份利潤(rùn)攀升到5032萬(wàn)元。
　　筆者相信杜總的能力,但沒(méi)想到五礦營(yíng)板扭虧為盈會(huì)如此迅速。
　　為扭轉(zhuǎn)五礦營(yíng)板的巨虧,五礦集團(tuán)引入日鋼和旭陽(yáng)控股兩家具有產(chǎn)業(yè)背景和資金實(shí)力的戰(zhàn)略投資者作為合作伙伴,“委托日鋼對(duì)其日常經(jīng)營(yíng)管理提供全方位的管理服務(wù)”。
　　4月20日,上市公司五礦發(fā)展(600058.SH)發(fā)布公告《關(guān)于五礦營(yíng)口中板有限責(zé)任公司股權(quán)重組的議案》,但當(dāng)時(shí)沒(méi)有引起關(guān)注。
　　根據(jù)協(xié)議,日鋼、旭陽(yáng)控股分別以股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資擴(kuò)股的方式,對(duì)五礦營(yíng)板進(jìn)行股權(quán)重組。重組后,五礦發(fā)展的股權(quán)由50.4%降至40.32%,日鋼、旭陽(yáng)控股分別為31.97%和20%。至此,杜雙華團(tuán)隊(duì)接管五礦營(yíng)板。
　　日鋼的成功,緣于其對(duì)利潤(rùn)的渴望,對(duì)成本的恐懼。而五礦營(yíng)板的這次華麗轉(zhuǎn)身,是踏著日鋼的成功經(jīng)驗(yàn)而取得的。
　　日鋼托管五礦營(yíng)板后,首先,從降低鐵礦石成本入手,推廣印度低品位礦的使用,這是日鋼能逆境中盈利的重要手段。與國(guó)內(nèi)大廠偏好高品位不同,日鋼研發(fā)的“低品質(zhì)礦高效煉鐵新技術(shù)”,高效利用低品質(zhì)礦石資源、低成本煉鐵的集成技術(shù),該項(xiàng)目實(shí)施以來(lái),為日鋼年均直接創(chuàng)造效益近20億元。
　　對(duì)五礦營(yíng)板,日鋼團(tuán)隊(duì)傾注了心血,帶去的不僅是技術(shù),借助渠道,引進(jìn)新的供應(yīng)商,實(shí)現(xiàn)多家競(jìng)爭(zhēng)供貨,采用供應(yīng)商直供方式,令五礦營(yíng)板掙脫了成本包袱,有報(bào)道稱采購(gòu)價(jià)格降低了20%左右。
　　日鋼為何選擇這樣一條路:表面上風(fēng)光無(wú)限,日后面臨著的是更多的挑戰(zhàn),尤其是每個(gè)企業(yè)不愿意涉及的股權(quán)、企業(yè)控制方面的問(wèn)題。
　　其實(shí),民營(yíng)企業(yè)更愿意傾向于內(nèi)生發(fā)展,講究企業(yè)的控制權(quán)。一般情況,資金充裕就全資收購(gòu),公司之間的股權(quán)合作,起碼也要控股。從五礦營(yíng)板重組案例來(lái)看,五礦發(fā)展從絕對(duì)控股變成相對(duì)控股,股權(quán)落在40.32%,日鋼和旭陽(yáng)控股兩家民企分別占有32.97%和20%的股權(quán),都沒(méi)有當(dāng)成第一大股東。當(dāng)然,這也形成了一個(gè)比較有意思的局面,就是兩家民企的股本已經(jīng)超過(guò)了50%,經(jīng)過(guò)這樣的股權(quán)改革,日鋼才全身心地投入到五礦營(yíng)板的改造中來(lái)。
　　當(dāng)然,這樣的重組,未必沒(méi)留下瑕疵。五礦營(yíng)板巨額虧損,回天乏力,導(dǎo)致其心甘情愿地送出企業(yè)控制權(quán)和股權(quán)。但問(wèn)題是,中國(guó)企業(yè)往往可以共甘苦,不可以同富貴。五礦營(yíng)板剛剛盈利,尚不足慮,看此進(jìn)展,杜雙華的團(tuán)隊(duì)能力超群,月盈利5000萬(wàn),按此計(jì)算,年盈利能力將達(dá)到6億,凈利潤(rùn)也會(huì)數(shù)億,試問(wèn)這種相安無(wú)事的狀態(tài),各方能維系幾年？
　　最大的變數(shù),可能來(lái)自局中人——五礦發(fā)展。年虧損5億,放棄了管理權(quán)和股權(quán),但看到蛋糕一天天做大,其變局難言。
　　盡管現(xiàn)在和五礦處于蜜月期,但日鋼不會(huì)不防,當(dāng)然,可能已經(jīng)行動(dòng),五礦發(fā)展已從絕對(duì)控股變成了相對(duì)控股。但未來(lái)他的團(tuán)隊(duì)所走的路,注定波折。
　　歷史不能假設(shè),但如果日鋼沒(méi)有自身被重組的緊迫壓力,試想一下,杜雙華還會(huì)選擇這種參股國(guó)有企業(yè)發(fā)展方式嗎？還是更傾向于自身擴(kuò)張,次優(yōu)是收購(gòu)和控股,再次才是參股其他企業(yè)。
　　已經(jīng)有多少人跺腳而去,與這個(gè)行業(yè)決絕。金融危機(jī)后,一批民營(yíng)鋼企破產(chǎn)后再?zèng)]有回來(lái),2009年、2010年兩年,掀起了全民的炒房熱、資源熱,實(shí)體的企業(yè)家們紛紛放棄工廠,轉(zhuǎn)戰(zhàn)資本市場(chǎng),而鋼鐵行業(yè)更是重災(zāi)區(qū),因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)年均收益率僅為3%,比銀行貸款都低。
　　好多鋼企開(kāi)始不務(wù)正業(yè),涉足房地產(chǎn)開(kāi)發(fā),搞旅游,做金融,甚至賣(mài)上了葡萄酒。誠(chéng)然,作為公司,這些都無(wú)可厚非,哪塊業(yè)務(wù)賺錢(qián)就投向哪里,誰(shuí)也不能指責(zé)。但又有誰(shuí)潛下心來(lái)要研究鋼鐵行業(yè),從降低成本和滿足需求方面踏踏實(shí)實(shí)地做這個(gè)行業(yè),肯下血本。
　　五礦營(yíng)板的成功,當(dāng)屬中國(guó)鋼鐵重組的一個(gè)另類(lèi),公司成功扭虧,或許更能說(shuō)明,鋼鐵這個(gè)“低利潤(rùn)行業(yè)”,適合民營(yíng)企業(yè)來(lái)做。