北京光線傳媒股份有限公司(以下簡稱“光線傳媒”)6月17日創(chuàng)業(yè)板首發(fā)過會，但有業(yè)內(nèi)人士指出，光線傳媒缺少獨(dú)立播出渠道，并受制于政策審批和制作周期，這些因素不但會對其持續(xù)盈利能力造成影響，還有可能影響光線傳媒在創(chuàng)業(yè)板的過會。
　　光線傳媒招股說明書顯示，公司在報告期內(nèi)(2008年度、2009年度和2010年度)分別實(shí)現(xiàn)營收2.64億元、3.85億元和4.79億元，實(shí)現(xiàn)凈利1288.2萬元、6271.3萬元和1.12億元。
　　對此，光線傳媒解釋，靚麗的業(yè)績主要?dú)w功于公司特有的節(jié)目聯(lián)供網(wǎng)模式。這一模式需要與地面電視臺簽訂合作協(xié)議。有業(yè)內(nèi)人士稱，光線傳媒缺少獨(dú)立播放通道，只能通過和各地衛(wèi)視或電視臺合作來播放節(jié)目，進(jìn)而換取廣告收入。但因電視臺的強(qiáng)勢地位，光線傳媒此種模式存在很大的不確定性，使得公司的持續(xù)盈利能力“受制于人”。而目前，持續(xù)盈利能力是證監(jiān)會在審批擬登陸創(chuàng)業(yè)板企業(yè)時關(guān)注的重點(diǎn)。
　　中國傳媒大學(xué)教授苗棣在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示，和鳳凰衛(wèi)視等傳媒企業(yè)不同，光線傳媒缺少固定的播出渠道，只得依附于各地電視臺。但這一模式非常脆弱，不但會受到行業(yè)政策的沖擊，還會受到各電視臺發(fā)展策略的影響。
　　除了受渠道因素制約外，上述業(yè)內(nèi)人士還指出，政策審批、制作周期等因素也會影響到光線傳媒的持續(xù)盈利能力。
　　一位業(yè)內(nèi)人士向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者介紹，電影是一種高風(fēng)險投資，能否盈利受到很多不可控因素影響。盡管光線傳媒在電影制作和發(fā)行方面做得不錯，但這并不代表未來其電影業(yè)務(wù)能一帆風(fēng)順。
　　除此之外，上述業(yè)內(nèi)人士還介紹，光線傳媒的電影制作周期，同樣沒有保障。他介紹，在國內(nèi)一部電影從劇本立項到最終上映，要經(jīng)過很多程序。其中，主管部門的審批，對電影制作的進(jìn)度影響巨大。
　　另外，光線傳媒財報還顯示，公司報告期內(nèi)依據(jù)國家相關(guān)政策享受了所得稅減免、營業(yè)稅減免和政府補(bǔ)助，累計分別對公司當(dāng)年利潤總額影響為21.63%、23.20%和24.46%，不禁使人對其真實(shí)盈利能力擔(dān)憂。