提前獲得宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)究竟如何從中漁利，這一“潛規(guī)則”日前終于被揭開(kāi)一角。
有媒體報(bào)道，今年的幾次經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)泄密事件引起了政府高層的重視。在3月底，有宏觀部門(mén)的涉及人員相繼落馬。該報(bào)道引述消息人士的話(huà)說(shuō)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局辦公室和中國(guó)人民銀行研究局的一些人員已經(jīng)相繼離崗。
直到6月4日晚間，被涉?zhèn)髀劦挠嘘P(guān)部門(mén)還沒(méi)有對(duì)這一消息的真實(shí)性做出官方正面回應(yīng)。據(jù)了解，其他金融監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)在內(nèi)部開(kāi)展信息安全教育。
有知情人士對(duì)記者透露，這是相關(guān)部門(mén)所實(shí)施的針對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)泄露情況的跨部門(mén)調(diào)查所牽出的事件，調(diào)查已進(jìn)行數(shù)月。
驚人預(yù)測(cè)力從何來(lái)
每個(gè)月，中國(guó)的券商、研究機(jī)構(gòu)都在熱鬧地進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的競(jìng)猜，時(shí)時(shí)有機(jī)構(gòu)能精準(zhǔn)猜中。
比較戲劇化的“競(jìng)猜”發(fā)生在今年3月。當(dāng)時(shí)，由于央行在2月份春節(jié)假期的最后一天宣布加息，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)1月份CPI可能破5%才迫使央行采取行動(dòng)。但在數(shù)據(jù)發(fā)布前的2月14日，有外媒通訊社援引兩位市場(chǎng)人士的話(huà)說(shuō)，由于中國(guó)官方調(diào)整了2011年CPI的權(quán)重，中國(guó)1月CPI同比上漲4.9%，環(huán)比漲幅約在0.9%，低于市場(chǎng)的普遍預(yù)期。等到2月15日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)上公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)，其中的CPI數(shù)據(jù)正是4.9%。
今年4月份，有香港媒體援引不具名消息稱(chēng)，中國(guó)3月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)5.3%~5.4%。同時(shí)公布的數(shù)據(jù)稱(chēng)，3月新增人民幣貸款6800億元人民幣，M2同比增幅為16.6%。這兩個(gè)數(shù)據(jù)驚人地吻合了實(shí)際數(shù)據(jù)。
今年5月份，又到了“競(jìng)猜”開(kāi)獎(jiǎng)前夕，微博上面也傳出了“重要信息”。在當(dāng)時(shí)多家機(jī)構(gòu)前期預(yù)計(jì)4月份CPI達(dá)到5.4%，與3月持平。數(shù)據(jù)發(fā)布前夕，有券商高層在新浪微博上發(fā)帖：“【傳】4月份CPI為5.3%。超預(yù)期！”5月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)時(shí)，4月份的CPI就正好是5.3%。
國(guó)內(nèi)一些中字頭的頂級(jí)券商也表現(xiàn)出了驚人的預(yù)測(cè)能力。
中信證券在其今年1月初的月度數(shù)據(jù)前瞻報(bào)告中預(yù)計(jì)，去年12月食品價(jià)格將有所回落，但非食品價(jià)格將保持較快增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)CPI將達(dá)4.6%。今年1月20日，統(tǒng)計(jì)局公布的去年12月份CPI同比上漲4.6%，PPI同比上漲5.9%。數(shù)據(jù)可謂高度吻合。
宏觀預(yù)測(cè)利益鏈條
對(duì)于那些提前獲得經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的機(jī)構(gòu)和人士來(lái)說(shuō)，這些數(shù)據(jù)可能意味著可觀的經(jīng)濟(jì)利益。
一位券商研究人士對(duì)記者表示，包括CPI在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是十分敏感的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，不僅直接關(guān)系到債券市場(chǎng)收益率的變化，而且是政府未來(lái)經(jīng)濟(jì)政策放松或緊縮的風(fēng)向標(biāo)，如果提前得到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，就創(chuàng)造了一個(gè)投機(jī)性交易的機(jī)會(huì)。
相對(duì)于股票市場(chǎng)，債券市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更為敏感。在有傳言1月CPI低于預(yù)期的2月14日，當(dāng)時(shí)從債市可以觀察到，因投資者感受到數(shù)據(jù)低于預(yù)期可能會(huì)帶來(lái)緊縮預(yù)期弱化，投資者進(jìn)場(chǎng)做多導(dǎo)致收益率下行。
投資者正是利用所獲數(shù)據(jù)與市場(chǎng)預(yù)期的差異進(jìn)行獲利的。如果債券投資者提前獲得的數(shù)據(jù)比市場(chǎng)普遍的預(yù)期樂(lè)觀，可先期購(gòu)入債券，等待正式消息的發(fā)布；如果獲得的數(shù)據(jù)較市場(chǎng)預(yù)期悲觀，則提前賣(mài)出債券以控制風(fēng)險(xiǎn)。
一名曾從事過(guò)基金行業(yè)的人士也對(duì)記者表示，能提前拿到數(shù)據(jù)無(wú)論是對(duì)于券商還是研究員都有直接的利益關(guān)系。如果一家券商的研究報(bào)告對(duì)于宏觀數(shù)據(jù)總是能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)，就可以獲得基金更多的“分倉(cāng)”收入，相關(guān)的研究員就可以得到更多的“派點(diǎn)”。
由于基金沒(méi)有自己的交易席位，只能通過(guò)券商的席位進(jìn)行交易。券商的基金分倉(cāng)交易就是指券商從基金分得更多的倉(cāng)位。這會(huì)給券商帶來(lái)兩大好處，首先是可以帶來(lái)大量的手續(xù)費(fèi)收入，其次是產(chǎn)生大量的交易量，還可以提升券商的市場(chǎng)占有率。
“宏觀研究員拿到宏觀數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，跟行業(yè)研究員拿到公司數(shù)據(jù)準(zhǔn)確是一樣的，如果你總是拿到的數(shù)據(jù)很準(zhǔn)確，客戶(hù)就會(huì)愿意跟著你做。”他說(shuō)，不僅僅是對(duì)基金，對(duì)于其他大客戶(hù)也都是如此。
而預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性是券商考核研究員的主要指標(biāo)之一，能更早、更快地獲得數(shù)據(jù)體現(xiàn)了研究員獲得信息的能力和研究能力，這一能力將直接與獎(jiǎng)金掛鉤。
“券商會(huì)有一部分獎(jiǎng)金對(duì)研究員進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，更準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)將可以讓研究員分得更多的獎(jiǎng)金�！鄙鲜鋈耸勘硎�。他進(jìn)而透露，其實(shí)一些信息并不總是會(huì)體現(xiàn)在研究報(bào)告中，研究員更多是通過(guò)短信、MSN、網(wǎng)絡(luò)等工具來(lái)傳播數(shù)據(jù)。
數(shù)據(jù)泄密的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
中國(guó)的數(shù)據(jù)“神算子”們究竟如何做到“先知先覺(jué)”？
據(jù)記者了解，與其他國(guó)家一樣，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在正式發(fā)布前，會(huì)被提前提供給相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)決策部門(mén)和領(lǐng)導(dǎo)層進(jìn)行參考。除了數(shù)據(jù)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，涉及到數(shù)據(jù)傳遞鏈條上的各個(gè)部門(mén)也都可能是數(shù)據(jù)泄密的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局原副局長(zhǎng)賀鏗就曾對(duì)媒體表示，提前泄露是因?yàn)樘嗖块T(mén)在數(shù)據(jù)正式發(fā)布之前就已經(jīng)看到了。
“在統(tǒng)計(jì)局公布之前，個(gè)別的部門(mén)先公布了，其實(shí)統(tǒng)計(jì)局也是很有意見(jiàn)的，我們?cè)趺纯刂频昧�。”賀鏗此前對(duì)媒體表示。
但數(shù)據(jù)是如何從政府部門(mén)獲得，是否已經(jīng)被泄露到市場(chǎng)，具體的情況還不得而知。此前《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》消息稱(chēng)，這次被查出泄密的人員職位不高，多是處級(jí)干部，但都是位于能提早接觸到數(shù)據(jù)的核心部門(mén)。
在前期數(shù)據(jù)獲取方面，是數(shù)據(jù)制作的官員“監(jiān)守自盜”，還是負(fù)責(zé)傳遞數(shù)據(jù)的官員“無(wú)心一瞥”？后期數(shù)據(jù)泄露時(shí)，是通過(guò)直接的權(quán)錢(qián)交易，還是通過(guò)掮客間接獲得；是通過(guò)酒桌飯局“不意說(shuō)出”，還是通過(guò)官員參與論壇等活動(dòng)“獨(dú)家披露”？這些隱秘情況都需要等待相關(guān)部門(mén)在此次查出后進(jìn)一步牽出數(shù)據(jù)泄密的細(xì)節(jié)。
熟悉保密審查程序的相關(guān)人士對(duì)本報(bào)記者表示，數(shù)據(jù)泄密等事件的調(diào)查重在評(píng)估是否造成對(duì)外泄密，泄密是否造成并在什么程度上造成了不良影響和相關(guān)損失，針對(duì)不同的情況有不同的處理方式。
如何處分未細(xì)致規(guī)定
每年都有CPI數(shù)據(jù)提前泄露的傳聞，已成了影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全和政府公信力的隱患。
據(jù)記者了解，包括CPI、工業(yè)、投資、消費(fèi)、進(jìn)出口等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在未披露之前基本都屬于涉密數(shù)據(jù)，有的屬于機(jī)密級(jí)，有的屬于秘密級(jí)。
按照《中華人民共和國(guó)保守國(guó)家秘密法》(下稱(chēng)《保密法》)的規(guī)定，機(jī)密級(jí)國(guó)家秘密是重要的國(guó)家秘密，泄露會(huì)使國(guó)家安全和利益遭受?chē)?yán)重的損害；秘密級(jí)國(guó)家秘密是一般的國(guó)家秘密，泄露會(huì)使國(guó)家安全和利益遭受損害。
同時(shí)，《保密法》也規(guī)定，機(jī)關(guān)、單位違反本法規(guī)定，發(fā)生重大泄密案件的，由有關(guān)機(jī)關(guān)、單位依法對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予處分；不適用處分的人員，由保密行政管理部門(mén)督促其主管部門(mén)予以處理。
但如何進(jìn)行處分，《保密法》中沒(méi)有更為細(xì)致的規(guī)定。
為防止數(shù)據(jù)被泄露，縮短數(shù)據(jù)傳遞鏈條是各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)部門(mén)采取的一個(gè)有效措施。
德國(guó)和英國(guó)近年來(lái)都采取了一些措施，已降低數(shù)據(jù)泄密的可能性。比如，英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在2008年就將其向部分官員通告數(shù)據(jù)的時(shí)間窗口從40.5小時(shí)調(diào)整到24小時(shí)。
為減少數(shù)據(jù)被泄露的可能性，中國(guó)的有關(guān)部門(mén)已經(jīng)采取了多項(xiàng)措施。接近國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)人士對(duì)本報(bào)記者表示，統(tǒng)計(jì)局已經(jīng)將CPI數(shù)據(jù)生產(chǎn)和發(fā)布的時(shí)間差從72小時(shí)縮短到48小時(shí)，并正在考慮和論證進(jìn)一步縮短數(shù)據(jù)生產(chǎn)和發(fā)布的時(shí)間間隔的可行性。