中國經(jīng)濟軟著陸意味著美元的硬著陸
2011-06-03   作者:  來源:經(jīng)濟參考報
 
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  在對全球經(jīng)濟復(fù)蘇的擔憂逐漸緩解的情況下,風險偏好的持續(xù)回升將使美元受到?jīng)_擊,同時美國經(jīng)濟狀況令人失望也令美元承壓。
  而相反,中國經(jīng)濟增速之快似乎仍足以促使中國央行在下個月進一步收緊銀根,其可能采取的措施包括加息、人民幣升值甚至進一步上調(diào)存款準備金率。
  中國政府還通過處理銀行業(yè)長期存在的問題來消除外界對中國經(jīng)濟硬著陸的擔憂。
  中國監(jiān)管部門本周宣布,將清理占國內(nèi)生產(chǎn)總值高達5%的地方政府債務(wù),以消除銀行業(yè)面臨的潛在威脅。
  所有這些都應(yīng)增強投資者對全球經(jīng)濟復(fù)蘇的信心,提振亞洲以及新興市場,并使大宗商品價格在經(jīng)歷近期下跌后的漲勢更為長久。
  不過對美元而言,這些來得都太不是時候了。
  不僅風險偏好的回升意味著美元將喪失其作為避風港的吸引力,并且來自收益的支撐也將受到?jīng)_擊。
  美國最近幾周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷令美元多頭們失望。
  本周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也已開始產(chǎn)生同樣的效果。美國5月份芝加哥PMI顯示出經(jīng)濟活動正在放緩,而住房價格連續(xù)第九個月下跌,并觸及危機后的新低。
  ING Financial Markets經(jīng)濟學家們對房價下跌對美國消費者的影響進行了測算。他們表示,這意味著2011年第一季度中又有6790億美元的房屋價值蒸發(fā)。
  考慮到數(shù)額如此巨大,不難理解消費活動前景仍受到抑制,以及對美國聯(lián)邦儲備委員會采取緊縮貨幣措施的預(yù)期快速消退引發(fā)了美國國債收益率再度下滑。
  由于匯市目前更可能受收益而非風險所推動,來自中國的好消息只會讓美元的前景更糟。
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