被希臘債務問題攪的焦頭爛額的歐元集團財長總是對“債務重組”一詞避之不及。但他們清楚,一年前獲得的1460億美元救助貸款不足以讓希臘免于債務重組。 希臘政府固然可以屈從于歐元集團的壓力,通過私有化進一步籌資500億歐元,甚至進一步緊縮財政。但問題是,希臘沒有足夠的錢用來還債。希臘最近的減支措施有助于降低借款需求,但希臘經(jīng)濟萎縮意味著稅收減少。 目前這個階段,要讓希臘承認無力還債,后果將不堪設想。首先,剛剛達成的愛爾蘭和葡萄牙救助方案會出現(xiàn)問題,因為債權人會要求除希臘外的其他歐元區(qū)債務國支付更高的利息。更可怕的是,希臘債務重組會對歐元區(qū)銀行業(yè)系統(tǒng)構成沖擊,造成比2008年雷曼兄弟倒閉還要嚴重的危機蔓延局面。 從希臘債券信用違約掉期費率來看,市場預計希臘違約的可能性為66%。葡萄牙債券信用違約掉期費率也可能很快跟著上升。周一達成的救助方案或許能給葡萄牙帶來780億歐元資金,但平均5.1%的懲罰性利率卻注定葡萄牙的日子不會好過。同時,歐洲央行很可能在7月份再度加息,因而融資成本還將面臨上行壓力。 歐元現(xiàn)階段的表現(xiàn)似乎還不錯,在葡萄牙獲援助消息公布后表現(xiàn)頑強,且受到利差優(yōu)勢的提振。政府官員無疑也希望歐元能保持這一走勢。從他們高超的辭令技巧中可以看出:他們還要把文字游戲玩下去,還要想辦法用另外一個詞去描述債務“重組”。
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