監(jiān)管層對于上市公司質(zhì)量的嚴(yán)格把關(guān),正在銜枚疾進(jìn)。 繼2010年密集培訓(xùn)召開六次保代培訓(xùn)后,4月14日,2011年第一期保代培訓(xùn)會上,監(jiān)管層向IPO“守門人”傳達(dá)了最新發(fā)行審核理念。
排查“關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化”假象
毫無疑問,眾多被否原因中,獨(dú)立性與成長性最受監(jiān)管層關(guān)注。 此次培訓(xùn)中,監(jiān)管層負(fù)責(zé)人指出,此前被否原因主要有兩個,一是獨(dú)立性不夠,比如有潛在的同業(yè)競爭或關(guān)聯(lián)交易影響?yīng)毩⑿裕欢枪镜某掷m(xù)盈利能力存疑,這涉及成長性問題。
證監(jiān)會網(wǎng)站最新公布的去年11月至今年初的部分企業(yè)IPO被否原因中,公布原因的冠宏股份等11家企業(yè)中,7家倒在“頭號殺手”持續(xù)盈利問題上,包括冠宏股份、江蘇榮聯(lián)科技發(fā)展和深圳普路通供應(yīng)鏈管理等。獨(dú)立性問題也成為兩家公司的IPO折戟原因。 據(jù)參與培訓(xùn)的保代透露,有關(guān)負(fù)責(zé)人指出,監(jiān)管層關(guān)注發(fā)行人是否具有持續(xù)盈利能力,因?yàn)椴粌H有部分企業(yè)因此被否,更有部分企業(yè)為此撤銷材料。 實(shí)際上,公司持續(xù)盈利能力因其實(shí)質(zhì)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況而定,直接反映于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。對此,相關(guān)部門負(fù)責(zé)人在會上指出,擬上市企業(yè)的相關(guān)報(bào)告期內(nèi),要有穩(wěn)定的業(yè)績基礎(chǔ)保證其具有持續(xù)盈利能力。 其指出,審核過程是通過橫向、縱向的比較,保證提供的申請文件真實(shí)性,這意味著真實(shí)情況的呈現(xiàn)責(zé)任綁定到保薦人和發(fā)行人。 此前公布的勝景山河被否原因包括關(guān)聯(lián)交易,關(guān)聯(lián)交易隨即成為關(guān)注重點(diǎn)。 據(jù)上述參會人士透露,證監(jiān)會多個部門負(fù)責(zé)人均提到核查關(guān)聯(lián)交易的問題,特別要求保代密切關(guān)注企業(yè)關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化的假象!安灰獌H為拼湊發(fā)行條件進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)方的安排! 證監(jiān)會要求保薦機(jī)構(gòu)與保代對于關(guān)聯(lián)交易詳細(xì)披露、詳細(xì)核查。核查內(nèi)容包括非關(guān)聯(lián)化的真實(shí)性、合法性和合理性,受讓主體的身份,對發(fā)行人獨(dú)立性、完整性等的影響,非關(guān)聯(lián)化后持續(xù)交易情況,是否存在重大違法行為等。 “證監(jiān)會要求清算相關(guān)資產(chǎn)人員的,要核實(shí)是否清理完畢;如相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給獨(dú)立第三方,要關(guān)注是否真實(shí)公允合理、是否掩蓋歷史的違法違規(guī)行為;報(bào)告期內(nèi)注銷的、轉(zhuǎn)讓出去的關(guān)聯(lián)方要進(jìn)行核查,是否還有交易!鄙鲜鋈耸恐赋,“證監(jiān)會指出不能出現(xiàn)"上市前轉(zhuǎn)出去、上市后又買回來"關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化的假象。” “整體上市是基本要求,避免同業(yè)競爭、減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易,是為從源頭避免未來可能產(chǎn)生的問題!弊C監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人總結(jié)指出。
嚴(yán)防財(cái)務(wù)操縱和欺詐上市
針對綠大地的財(cái)務(wù)造假與欺詐上市,監(jiān)管層在會上表示,特別關(guān)注財(cái)務(wù)操縱等問題。 “監(jiān)管層指出,造假一經(jīng)發(fā)現(xiàn)絕不手軟!鄙鲜鰠耸恐赋,考慮給相關(guān)財(cái)務(wù)操縱和欺詐上市的企業(yè)建立黑名單。目前,有50家企業(yè)因造假撤材料,40家企業(yè)因造假被否。 據(jù)參會者介紹,監(jiān)管層在保代培訓(xùn)上總結(jié)了三點(diǎn)“造假”雷區(qū)。 首先是編造成長性方面。監(jiān)管層要求,保代及保薦機(jī)構(gòu)著重關(guān)注研發(fā)支出資本化、跨期收入確認(rèn)、突發(fā)軟件銷售收入、突發(fā)技術(shù)服務(wù)收入等問題。 “證監(jiān)會要求,對研發(fā)支出做資本化會計(jì)處理時,必須有充分的導(dǎo)致盈利能力明顯增強(qiáng)、資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善的證據(jù)!鄙鲜鰠耸恐赋,“如是否形成專利,是否能開發(fā)出新的產(chǎn)品,產(chǎn)品檔次明顯提升等”。 據(jù)一位券商投行人士透露,監(jiān)管層此前對于研發(fā)支出資本化問題已極為關(guān)注,“以前的做法是出具大量的反饋問題,現(xiàn)在則變?yōu)槿绻徽J(rèn)可該項(xiàng)的會計(jì)處理,會直接讓相關(guān)中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行人修改報(bào)表,重新做會計(jì)處理。這意味著以后對研發(fā)支出資本化的會計(jì)處理時,需要非常謹(jǐn)慎! 其次是利用管理交易粉飾財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果方面。 證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出,要求保代特別關(guān)注企業(yè)是否利用非公允的管理交易操縱利潤,是否利用關(guān)聯(lián)方認(rèn)定人為降低關(guān)聯(lián)交易比例,并要求判斷關(guān)聯(lián)交易是否影響財(cái)務(wù)獨(dú)立性。 “收付款通過控股股東香港公司的問題需盡早解決!鄙鲜霾块T負(fù)責(zé)人指出。 第三個雷區(qū)是利潤操縱方面。證監(jiān)會要求保代關(guān)注開發(fā)支出、商譽(yù)等應(yīng)提準(zhǔn)備而不提,完工百分比法的比例操縱等手法。 有關(guān)負(fù)責(zé)人指出,若存在原始報(bào)表和申報(bào)報(bào)表的差異很大,且不能合理解釋的情況,需特別關(guān)注是否涉及利潤操縱。而且,勞務(wù)、硬件、軟件不能分開進(jìn)行收入確認(rèn)。 參與培訓(xùn)的人士表示,監(jiān)管層提醒保代關(guān)注大宗采購、主要客戶的供銷是否市場化,關(guān)注是否存在操縱利潤的情形。
銷售環(huán)節(jié)更是監(jiān)管層提醒注意的重點(diǎn)之一。上述參會人士指出,今后,保代對一般企業(yè)不同業(yè)務(wù)模式下的前五大客戶都要核查;對于以渠道為主經(jīng)營模式的連鎖經(jīng)營類企業(yè),證監(jiān)會原則上要求核查所有經(jīng)銷商(門店),同時建議保代利用信息系統(tǒng)核查;如果企業(yè)客戶出現(xiàn)比較集中的情況,證監(jiān)會要求保代對主要客戶實(shí)地考察。
|