在16日舉行的博鰲亞洲論壇2011年年會上,有關(guān)“人民幣走出去”的話題引發(fā)了熱烈討論。全國社會保障基金理事會理事長戴相龍表示,人民幣“走出去”要比人民幣國際化更加現(xiàn)實(shí),F(xiàn)在人民幣已經(jīng)“走出去”了,但要真正實(shí)現(xiàn)人民幣國際化大概還需要三到四個(gè)“五年規(guī)劃”時(shí)間,也就是15至20年的時(shí)間。
香港交易及結(jié)算所有限公司集團(tuán)行政總裁李小加稱,人民幣國際化是必要、可行的,也是長期而充滿挑戰(zhàn)的過程。他表示:“中國經(jīng)過30年的改革開放,引入了大量資本,但從現(xiàn)在開始,中國要向資本輸出時(shí)代過渡,不開放比開放的風(fēng)險(xiǎn)更大! 戴相龍表示,人民幣國際化的標(biāo)準(zhǔn)有三個(gè):第一是可兌換,即經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目下均可兌換;第二是人民幣要成為全功能的國際貨幣,功能包括計(jì)價(jià)、投資、交易、結(jié)算、儲蓄等;第三,人民幣要在國際貨幣體系中有比較大的比例,比例至少要和中國經(jīng)濟(jì)總量占全球的比例相等。 “人民幣國際化”的提法已經(jīng)有了十多年,人民幣已通過各種形式走出國門,但戴相龍認(rèn)為,人民幣要成為全功能的國際化貨幣,可能還需要15至20年。當(dāng)前,美元地位不能取代,但是美國應(yīng)該把貿(mào)易赤字和財(cái)政赤字穩(wěn)定在發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的平均水平。 戴相龍表示,人民幣國際化一定要從經(jīng)常項(xiàng)目向資本項(xiàng)目的可兌換過渡,F(xiàn)在資本項(xiàng)目可兌換遲遲不能實(shí)現(xiàn),一方面有中國自身的原因;另一方面也是由于國際貨幣體系不合理造成的,F(xiàn)在資本項(xiàng)目可兌換已經(jīng)有了一些進(jìn)展,但主要是股票資本不能自由進(jìn)出。 戴相龍認(rèn)為,要更好地實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換,可以先突出解決幾個(gè)問題:一是擴(kuò)大QFII的額度,QDII額度也可以擴(kuò)大;第二,港股直通車應(yīng)該通起來;第三,加快推出國際板。 貨幣金融機(jī)構(gòu)官方論壇聯(lián)合主席大衛(wèi)-馬什認(rèn)為,人民幣未來會成為交易結(jié)算的重要貨幣。中國可以發(fā)行一些特別債券,讓其他國家來持有,這樣可以平衡國際貨幣體系。
建立穩(wěn)定的離岸市場對于人民幣國際化來說意義重大。戴相龍認(rèn)為,香港是最好的人民幣離岸市場!懊涝獓H化的時(shí)候,也是以倫敦為離岸市場的。隨著人民幣對外結(jié)算的擴(kuò)大,香港人民幣的數(shù)量將急劇增加。所以要解決好香港人民幣回流的問題,我認(rèn)為可以讓香港的人民幣到內(nèi)地來買債券和股票!贝飨帻埛Q。 渣打集團(tuán)執(zhí)行董事白承睿認(rèn)為,人民幣國際化將使得世界儲備貨幣多了一種選擇,到2030年,人民幣會成為非常重要的資產(chǎn)之一,以及重要的衍生品市場使用的貨幣。人民幣的前景不用懷疑。在人民幣國際化的方式上,白承睿建議采用漸進(jìn)的方式,即中國通過開發(fā)離岸市場來控制人民幣國際化對國內(nèi)的影響。白承睿說:“目前的國際貨幣體系,人民幣不適合全面放開。但是離岸人民幣市場將對人民幣國際化有較大的促進(jìn)! 李小加表示,人民幣走出去必然是和資本項(xiàng)目可兌換關(guān)聯(lián)的,“可以先做后說”。他打比方說:“人民幣國際化就像學(xué)游泳,在內(nèi)地可能只是在浴缸里學(xué),到了香港就可以走出浴缸到河里學(xué)! 李小加稱,人民幣結(jié)構(gòu)性升值要持續(xù)一段時(shí)間,這為人民幣的國際化提供一個(gè)歷史性的窗口,使別人愿意持有人民幣,這樣的歷史契機(jī)要把握住,F(xiàn)在的著眼點(diǎn)在于建立人民幣的回流機(jī)制,可以在香港市場進(jìn)行人民幣債券的回購。 蘇格蘭皇家銀行亞太區(qū)首席執(zhí)行官麥高銘表示,中國要確保對離岸市場有恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)管和調(diào)節(jié)。麥高銘認(rèn)為,并不是所有的出口都需要用本幣結(jié)算。他舉例說,日本只有30%的出口是由日元來定價(jià)的,建議中國應(yīng)該在遠(yuǎn)期衍生品的交易方面提升其能力,建議中國政府在香港發(fā)行更多的債券,推動機(jī)構(gòu)投資者從事人民幣交易。未來可以考慮人民幣期貨的發(fā)展,以后息差的曲線可能是幾何級的增長。
在談到人民幣是否要納入國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)時(shí),戴相龍稱,當(dāng)初設(shè)立SDR(特別提款權(quán))的時(shí)候,馬克、日元都不是可自由兌換的貨幣。人民幣進(jìn)SDR是有代表性的,進(jìn)入后可逐步實(shí)現(xiàn)可兌換。 大衛(wèi)-馬什則表示,英鎊進(jìn)入SDR之前,英鎊也沒有完全獨(dú)立。加入SDR會讓人民幣在國際貨幣體系中快速成熟起來。 在談到國際貨幣體系改革當(dāng)前最迫切的問題是什么時(shí),戴相龍表示,第一,要承認(rèn)美元的主導(dǎo)地位,美元地位下降是必然的趨勢,但是美國應(yīng)該宣布美元的貨幣穩(wěn)定是一項(xiàng)國策;第二,不要唱衰歐元,歐元的問題在于社會保障太過分;第三就是人民幣國際化問題,通脹是可以控制住的,最大問題是國際收支的不平衡,造成信貸收支難以平衡。
|