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2011-04-14 作者：閆立良 來源：證券日報(bào)
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記者從央行獲悉，央行將于今日下午三點(diǎn)首次發(fā)布社會(huì)融資總量這個(gè)全新指標(biāo)。業(yè)界專家稱，社會(huì)融資總量有可能將成為貨幣政策調(diào)控的新指標(biāo)。但社會(huì)融資總量與貨幣條件乃至貨幣政策工具的選擇之間存在什么樣的聯(lián)系，需要進(jìn)一步觀察。
今年2月17日，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成首次撰文闡釋社會(huì)融資總量的概念：即一定時(shí)期內(nèi)（每月、每季度或每年）實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的全部資金總額。央行當(dāng)前執(zhí)行的統(tǒng)計(jì)口徑為：社會(huì)融資總量等于人民幣各項(xiàng)貸款、外幣各項(xiàng)貸款、委托貸款、信托貸款、銀行承兌匯票、企業(yè)債券、非金融企業(yè)股票、保險(xiǎn)公司賠償、保險(xiǎn)公司投資性房地產(chǎn)等各項(xiàng)之和。
盛松成表示，與新增人民幣貸款相比，社會(huì)融資總量與消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的關(guān)系更加密切，因此必須將其規(guī)模保持在一個(gè)合理的水平。央行最近也表態(tài)，2008年年末以來陸續(xù)開工的基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)項(xiàng)目目前已在建設(shè)中，對信貸資金存在一定的剛性追加需求。
經(jīng)過測算，社會(huì)融資總量與GDP存在穩(wěn)定的長期均衡關(guān)系�？梢愿鶕�(jù)GDP和CPI等指標(biāo)推算支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的相應(yīng)的社會(huì)融資總量。通過完善金融統(tǒng)計(jì)制度，加強(qiáng)中央銀行與各金融監(jiān)管部門和有關(guān)方面協(xié)調(diào)配合，可形成社會(huì)融資總量的有效調(diào)控體系。
繼去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“保持合理的社會(huì)融資規(guī)模”后，今年溫家寶總理在政府工作報(bào)告中再次提出“保持合理的社會(huì)融資規(guī)模”。盛松成認(rèn)為，隨著我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展，直接融資比例逐步加大，非銀行金融機(jī)構(gòu)作用明顯增強(qiáng)，金融調(diào)控面臨新的環(huán)境和要求，迫切需要確定更為合適的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測指標(biāo)和宏觀調(diào)控中間目標(biāo)。
有專家對當(dāng)前披露的社會(huì)融資統(tǒng)計(jì)口徑提出異議。專家表示，如果將規(guī)模巨大的外匯占款、國債和外商直接投資（FDI）等剔除在社會(huì)融資總量之外，會(huì)令統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)缺乏代表性。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行(601988,股吧)業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，如果要反映“融資總量”的概念，還理應(yīng)包括民間借貸等非正規(guī)融資，不過目前這些在統(tǒng)計(jì)中還是個(gè)盲點(diǎn)。
盡管存在不同看法，但業(yè)界專家對于社會(huì)融資總量將成為調(diào)控新指標(biāo)的“身份”給予了高度認(rèn)同。但社會(huì)融資總量與貨幣條件乃至貨幣政策工具的選擇之間存在什么樣的聯(lián)系，需要進(jìn)一步觀察。
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