外資對中國"影子銀行"的判斷有夸大之嫌
2011-04-11   作者:安邦咨詢  來源:中國經(jīng)營網(wǎng)
 
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    隨著央行年內(nèi)第二次加息的到來,貨幣緊縮政策似乎仍然在堅持其既有的節(jié)奏,對此,市場也是爭議不斷。近日,有外媒認為緊縮政策即使實施也是效用有限,原因就在所謂的“影子銀行”。10日,《英國金融時報》載文稱,面對監(jiān)管機構的強硬手段,中國涌現(xiàn)出了大量灰色市場機構和安排,就是為了繞開管控嚴格的中國金融市場的正式規(guī)定。
  有分析人士表示,年度資金流動可能達到2萬億元人民幣(合3050億美元),約相當于GDP的1/3。里昂證券(CLSA)駐香港的鄭名凱(FRANCIS CHENG)表示:“中國人民銀行很難控制流動性,讓銀行按額度放貸!彼烙嫞y行僅占中國融資總額的一半。其余部分來自各種信托公司、金融公司、租賃公司和地下銀行。它們要么受到的監(jiān)管不如銀行那么嚴格,要么受到互相沖突的監(jiān)管機構的監(jiān)管,要么根本不受監(jiān)管。而官方數(shù)據(jù)顯示,2010年新增人民幣貸款以外融資6.33萬億元,占融資總量的44.4%。
  從該文可以看出,外資投行和券商們想努力渲染出一種情景:由于灰色融資渠道和香港融資渠道的存在,緊縮貨幣的政策已經(jīng)大打折扣。而他們還沒有說出來的想法可能是:沒有必要這樣大力度緊縮貨幣。
  對此,安邦高級研究員賀軍認為,從中國融資渠道現(xiàn)狀和資本市場的層次來看,銀行信貸還是占有控制性的地位,民間融資市場雖然大量存在,但并不規(guī)范。在浙江、珠三角地區(qū)要成氣候一些,但它們解決的只是一部分中小企業(yè)的融資需求。就整體而言,并沒有達到顯著干預貨幣政策的程度。因此,外資對中國“影子銀行”的判斷有夸大之嫌。
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