3月中旬，初春，大雨傾盆的傍晚。
    大巴在湘鄂邊界的大山里曲曲折折地行進，往夜里去，大雨越發(fā)滂沱起來，甚至看不清前面的路。
　　這里是恩施土家族苗族自治州，位于湖北西南部，湘、鄂、渝三�。ㄊ校┙粫�處，有著別具風情的歷史人文環(huán)境。然而，恩施最近一次的聲名大噪，并非因為其獨特的旅游文化，而是因為一起令人狐疑且艷羨的消息——湖北恩施州電力總公司（下稱“恩施電力”）分紅近7億元，400多人一躍成為百萬富翁。
　　消息在網(wǎng)絡(luò)上一經(jīng)發(fā)出，恩施電力便被卷入了輿論的漩渦之中，被網(wǎng)友譽為“史上最牛的電力公司”。
　　之后，分紅一事得到恩施電力相關(guān)負責人的回應(yīng)。相關(guān)負責人對蜂擁而至的媒體表示，傳言中的“分紅”和“年終獎”，其實是恩施富源等4家民營公司在2010年底清退股權(quán)時所獲得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益。該公司有3000多名職工參與了這次因股權(quán)轉(zhuǎn)讓引發(fā)的“分紅”，涉及的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益近7億元。
　　傳言似乎已經(jīng)告一段落，然而當新金融記者走訪后卻發(fā)現(xiàn)，事情或許遠不僅僅是清退股權(quán)和轉(zhuǎn)讓分紅那么簡單，而是關(guān)乎于一段塵封了近6年的歷史舊賬。

　　改制：廉價的買賣

　　時間追溯到2004年。
　　作為此次分紅事件中涉及的電站之一，塘口電站當時正經(jīng)歷著痛苦的轉(zhuǎn)賣過程。
　　“當時（轉(zhuǎn)制前）30多個職工在塘口上班，一切開支不要電力公司負責，僅此一項一年就可以節(jié)省上百萬元的開支；塘口進來的電價是3毛的內(nèi)部價，電力總公司網(wǎng)上供電定價是5毛，中間2毛的差價，每年有600多萬元利益。這兩筆就是來鳳電力公司當年直接的收入�！碧峒稗D(zhuǎn)制之前的塘口電站生存情況，一位知情人士這樣對新金融記者介紹。
　　公開資料顯示，塘口電站屬酉水干流一座梯級電站，1994年7月建成發(fā)電，裝機1.5萬千瓦。2004年，來鳳縣開始籌措塘口電站的轉(zhuǎn)制事宜。
　　之后，恩施富源、來鳳鑫源公司開始出現(xiàn)在塘口轉(zhuǎn)制的糾葛之中。
　　據(jù)媒體報道，從2003年開始，恩施電力系統(tǒng)部分職工自發(fā)投資組建了恩施富源、利川民源、來鳳鑫源和建始力源公司4家民營公司，負責開發(fā)恩施州境內(nèi)的龍橋、塘口、云口、長順和野三河這5個水電站以及其他待建的幾個水利項目。根據(jù)媒體報道，這4家民營公司“是純粹的職工參股的民營企業(yè)”，與恩施電力公司并無行政隸屬關(guān)系，也沒有資產(chǎn)、產(chǎn)權(quán)關(guān)系。
　　然而，新金融記者多番查證后卻發(fā)現(xiàn)，作為獨立的民營企業(yè)，富源、鑫源等公司卻無法查出法人代表是何許人。而接近信息源的人士也對新金融記者透露，當年在轉(zhuǎn)制過程中他們也曾提出，鑫源公司和富源公司沒有合法的負責人。直接負責相關(guān)項目的，如時任恩施州電力公司的經(jīng)理王坤元，真實身份是州電力公司負責人之一；而來鳳縣的電力公司經(jīng)理張宏應(yīng)，也是作為來鳳縣的電力公司負責人參與其中。按照相關(guān)法規(guī)規(guī)定，他們都不能充當民營企業(yè)的法人代表，而是國有企業(yè)的負責人之一。
　　“塘口電站修建成本是9000多萬元人民幣。在電力公司接管后，2004年轉(zhuǎn)制進行資產(chǎn)評估，塘口電站三臺機組一共是1.5個億。而2004年的所謂協(xié)議轉(zhuǎn)讓縣人民政府只收3000萬元。其中貸款6000萬元，剩下的6000萬元，就是電力公司接管的基礎(chǔ)性和固定性維修投資�！鄙鲜鋈耸繉π陆鹑谟浾邚娬{(diào)，“這6000萬應(yīng)當屬來鳳縣電力公司從1994年接管運行到2004年協(xié)議轉(zhuǎn)讓的后期投資，屬來鳳縣電力公司的國有企業(yè)資產(chǎn)，也是800名縣電力公司職工的共同利益�！�
　　然而，據(jù)相關(guān)當事人表示，估價1.5億元的塘口電站，在2004年轉(zhuǎn)制過程中，在一種既沒有經(jīng)過職工代表大會的同意，在法律上也漏洞百出的情況下，最后僅僅以3000萬元的價格順利轉(zhuǎn)制成功。
　　新金融記者通過查證相關(guān)報道，核實了當年轉(zhuǎn)制的情形。
　　據(jù)當年恩施當?shù)孛襟w的報道，2004年11月30日，來鳳縣政府與富源公司簽署協(xié)議，塘口電站轉(zhuǎn)制完成，由國有身份轉(zhuǎn)為由民營控股的混合制企業(yè)。
　　報道顯示，新組建的來鳳縣塘口電力有限責任公司屬于混合制股份企業(yè)，由恩施州富源公司控股51％，鑫源公司參股39％，而來鳳縣政府僅參股10％。新公司核定職員50人，由來鳳縣電力公司委派，其員工國有身份保持不變。

　　集資：非法與否？

　　故事這才剛剛開始。
　　據(jù)相關(guān)人士介紹，當年為組建來鳳縣塘口電力有限責任公司，曾向來鳳縣電力公司和塘口電站職工進行強制集資。
　　相關(guān)資料顯示，2003年電力公司職工在集資成立富源公司時，就曾向電力職工籌資1000萬元，當時只籌集到800多萬元，缺額部分被派往富源公司擔任一把手的職工出資130余萬元補齊。2004年，富源公司打算投資水電開發(fā)，于是再次籌資，部分職工將房子抵押貸款“入股”，這次籌集資金5000萬元。
　　在恩施電力巨額分紅的消息背后，能夠從當年的入股中真正獲益的人其實只占少數(shù)。
　　新金融記者在采訪過程中，針對房產(chǎn)抵押貸款一事，也得到了相關(guān)知情人士的驗證。“當時總公司職工入股，是由總公司集體給貸款的，單位出面給你做房產(chǎn)抵押，貸款10萬或者20萬�！蹦持�情人士向新金融記者透露，“但來鳳縣電力公司的入股，根本沒有貸款，是前后4次強行集資才湊齊錢，其中很多錢都是外面湊起來的。實際上來鳳電力公司職工入股還不到200萬元，很多都是外面摻進來的。哪里有錢？大家根本沒有錢。”
　　而富源公司當年的投資其實并非完全針對塘口電站。相關(guān)媒體報道顯示，當年富源公司為投資開發(fā)龍橋水電站，號召電力職工集資入股，首期總裝機6萬千瓦，年回報率為10%。
　　公開資料顯示，作為恩施州“十一五”重點項目，龍橋電站是郁江干流湖北省境內(nèi)三級水電梯級開發(fā)的第一級，總裝機6萬千瓦，2007年5月開始正式發(fā)電。
　　當時，富源公司投資的另一個項目云口電站，也同樣是恩施州“十一五”規(guī)劃建設(shè)的重點項目。公開報道稱，云口電站建成于2010年，設(shè)計裝機3萬千瓦，年發(fā)電量0.92億千瓦時，工程概算總投資為2.4億元。
　　新金融記者聯(lián)系了當年一位參與龍橋電站入股的利川某電站員工，出人意料的是，該員工向新金融記者介紹，作為龍橋電站的定向投資項目，在2004年第一次入股的當年，龍橋電站在尚未建成沒有任何經(jīng)濟效益的情況之下，他就收到了13%的紅利。
　　“我當時是分兩次入股，第一次是在2004年，當時要求職工每人集資2萬元。之后過了兩年，在2007年10月份，公司由于資金鏈的問題，又要求職工入股了6萬，一共是8萬。”該員工向新金融記者介紹，“電站還沒有建起來，我們就已經(jīng)拿每年13%的利息了。當時企業(yè)根本沒有利潤，哪里來的‘分紅’？其實當時我們說每年發(fā)的錢都是‘利息’，但由于近幾年利息這個東西涉嫌到非法集資的問題，就不敢再提了。”
　　而這種游走于政策法規(guī)之外的集資，在當時來鳳縣塘口電站轉(zhuǎn)制時，也曾成為職工代表們詬病的問題之一。
　　據(jù)相關(guān)人士介紹，當時來鳳縣人民政府專題會議紀要2004.5號曾明確規(guī)定，對電力公司的內(nèi)部集資行為必須以制止。一些熟悉內(nèi)情的人士認為，若沒有合法的集資行為，也就構(gòu)成了非法集資。由于集資是非法的，按照國家法律法規(guī)，非法的塘口電站轉(zhuǎn)賣關(guān)系也就不能成立，富源公司及鑫源公司應(yīng)將塘口電站退回來鳳縣人民政府。

　　政策：多次清退

　　“在我的印象里，從2003年到2010年期間，曾經(jīng)有過多次要求電力職工退出持股發(fā)電企業(yè)的規(guī)定，但是由于各種原因，恩施電力一直沒有清退成功�！币晃恢�情人士向新金融記者透露。
　　2006年，沸沸揚揚的山東魯能案，一度讓中央對于電力系統(tǒng)職工集資辦電，以及由此所引發(fā)的國有資產(chǎn)流失產(chǎn)生嚴重憂慮。事實上，早在2003年8月份，國資委、發(fā)改委、財政部就曾緊急下發(fā)了《關(guān)于繼續(xù)貫徹落實國務(wù)院有關(guān)精神 暫停電力系統(tǒng)職工投資電力企業(yè)的緊急通知》（國資發(fā)[2003]37號文）。
　　當年，《財經(jīng)》雜志研究員李正全曾撰文指出，職工持股的電力企業(yè)的發(fā)展壯大，都離不開國家壟斷利益的再分配。更重要的是，電力職工持股企業(yè)與電網(wǎng)系統(tǒng)千絲萬縷的聯(lián)系已成為滋生關(guān)聯(lián)交易的土壤，變成電力體制改革繼續(xù)前行的最大阻礙。
　　而恩施電力員工投資組建4家民營公司，時間點恰好是在政府下令暫停此類投資前后。
　　緊急叫停并沒能擋住幾家公司高速擴張的道路。在之后的4年多時間里，由于并沒有完整的政策來規(guī)范電力職工持股行為，自2003年至2009年，憑借與電力企業(yè)的天然壟斷寄生關(guān)系，大批的類似民營公司開始在急速生長。
　　公開報道顯示，恩施富源實業(yè)發(fā)展有限責任公司、建始縣力源水電有限責任公司、利川市民源實業(yè)發(fā)展有限責任公司、來鳳縣鑫源電業(yè)有限責任公司這4家民營公司，在4年多的時間里，除負責開發(fā)恩施州境內(nèi)的龍橋、塘口、云口、長順和野三河這5個水電站以及其他待建的幾個水利項目之外，也開始涉及相關(guān)房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)。
　　由于與電力體制改革“廠網(wǎng)分開”的原則相違背，2008年1月28日，為妥善解決 電網(wǎng)企業(yè)職工持有發(fā)電企業(yè)股權(quán)問題，理順發(fā)電企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，優(yōu)化資源配置，維護公平競爭，防止國有資產(chǎn)流失，國資委、發(fā)改委、財政部、電監(jiān)會4部門聯(lián)合出臺《關(guān)于規(guī)范電力系統(tǒng)職工投資發(fā)電企業(yè)的意見》。
　　《意見》明確規(guī)定，電網(wǎng)企業(yè)職工持有發(fā)電企業(yè)股權(quán)的行為應(yīng)進行規(guī)范。其中，“地（市）級電網(wǎng)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子成員和省級以上電網(wǎng)企業(yè)的電力調(diào)度人員、財務(wù)人員、中層以上管理人員，不得直接或間接持有本�。▍^(qū)、市）電網(wǎng)覆蓋范圍內(nèi)發(fā)電企業(yè)的股權(quán)。已持有本�。▍^(qū)、市）電網(wǎng)覆蓋范圍內(nèi)發(fā)電企業(yè)股權(quán)的，應(yīng)自本意見印發(fā)之日起一年內(nèi)全部予以清退或轉(zhuǎn)讓，發(fā)電企業(yè)可以優(yōu)先回購”。此外，其他的職工“不得增持本�。▍^(qū)、市）電網(wǎng)覆蓋范圍內(nèi)發(fā)電企業(yè)的股權(quán)，自愿清退或轉(zhuǎn)讓已持有股權(quán)的，發(fā)電企業(yè)可以優(yōu)先回購”。
　　2009年10月，國資委再次發(fā)布《關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)職工持股、投資的意見》，其中規(guī)定：職工入股原則上限于持有本企業(yè)股權(quán)，不得持有其所在企業(yè)出資的子企業(yè)、參股企業(yè)及本集團公司所出資其他企業(yè)股權(quán)。
　　按照相關(guān)規(guī)定要求，電力系統(tǒng)內(nèi)的職工持股清理到2010年年初應(yīng)該基本完成，但事實上卻在《意見》印發(fā)后近3年才完成退股。
　　湖北省電力系統(tǒng)有關(guān)業(yè)內(nèi)人士對媒體表示，由于《意見》出臺后沒有配套的操作細則，對如何退股、如何計價等沒有明確的、統(tǒng)一的規(guī)定，使一些事情久拖不決。

　　清退：巨額分紅

　　當恩施電力巨額分紅的消息在網(wǎng)絡(luò)上被傳播得沸沸揚揚的時候，新金融記者調(diào)查卻發(fā)現(xiàn)，能夠從當年的入股中真正獲益的人其實只占少數(shù)。
　　“由于當時是強行入股，在經(jīng)濟條件等各方面的因素影響下，后來在能退出的時候就退出來了�！痹谔峒敖衲昃揞~分紅時，部分電站員工這樣向新金融記者表示，“由于國家政策的因素，電力職工不允許入股要求清退，所以當時也不看好這個股份，加上經(jīng)濟比較拮據(jù)，早就已經(jīng)轉(zhuǎn)讓出去了。確實沒想到這些公司能夠做成這么大。剛開始說入股集資的時候，其實就寫了一個收條，一直到2009年才頒發(fā)了一個股權(quán)證�！�
　　事實上，這4家民營公司股權(quán)清退轉(zhuǎn)讓的過程可謂一波三折。
　　從2009年開始，國電、華能、大唐、華電等發(fā)電集團先后介入4家公司的并購之中，開始了白熱化的競爭。在多方的利益拉鋸戰(zhàn)之后，直至2010年11月10日，國電華中分公司才與4家公司完成移交，正式接管恩施富源公司、力源公司、民源公司、鑫源公司及其所屬的裝機容量共計26.3萬千瓦的水電企業(yè)。
　　于是，也有部分職工對媒體表示，近年來一些發(fā)電集團紛紛購買水電站，才使得恩施的幾個水電站能賣出個好價錢，這筆投資才有了如此驚人的高額回報。
　　在當時一些媒體的報道中這樣介紹富源公司：富源公司是恩施州電力公司以職工出資為主興辦的多經(jīng)企業(yè)。本次成功轉(zhuǎn)讓股權(quán)的在運在建及前期項目水電項目共計8座水電站26.3萬千瓦，其中：在運水電站4座共計15萬千瓦，在建水電站1座5萬千瓦，前期項目3座共計6.3萬千瓦。今年1-8月以來，在運電站實現(xiàn)凈利潤總額4171萬元，資產(chǎn)優(yōu)良。
　　之后，正如相關(guān)媒體報道，近7個億的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益，3000多名員工的分紅，讓恩施電力成了新年過后一大熱點。也有相關(guān)人士表示，此次清退職工持股，3000余名股東人均可獲得10萬元左右。按照投資多少、投資早晚、投資項目不同，每名股東可獲得的回購收益也各不相同。而恩施電力公司紀委書記薛昌倫在接受媒體采訪時也表示，（水電站被收購后）這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓除去本金，退股最高收益為1：6.4，最低收益為1：1.7。
　　“因為這次分紅，據(jù)說過年前20萬以下的新車全部賣光了�！毕嚓P(guān)人士向新金融記者形容道。