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坐五望六的CPI市場(chǎng)預(yù)期終未成真，今天國(guó)家統(tǒng)計(jì)發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)表明，1月份CPI同比上漲4.9%，PPI同比上漲6.6%。面對(duì)這樣的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家在與和訊網(wǎng)連線時(shí)表示，雖然CPI數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，但是通脹壓力并不會(huì)受此影響，相應(yīng)的調(diào)控政策也不會(huì)因此而減緩出臺(tái)。
CPI低于預(yù)期 難緩?fù)泬毫?BR>
此次宏觀數(shù)據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局啟動(dòng)新的CPI統(tǒng)計(jì)權(quán)重方法，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為該方式對(duì)CPI影響有限。國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所發(fā)展戰(zhàn)略與規(guī)劃研究室主任王小廣認(rèn)為，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的調(diào)整屬于例行調(diào)整，對(duì)于CPI數(shù)據(jù)的影響大概在0.1-0.2個(gè)百分點(diǎn)之間，他不認(rèn)為此調(diào)整方案意在調(diào)整通脹預(yù)期。中國(guó)外匯研究院院長(zhǎng)譚雅玲認(rèn)為，新的統(tǒng)計(jì)方案肯定降低了CPI指標(biāo)，但她同樣認(rèn)為這樣的調(diào)整是為與國(guó)際接軌。宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家房四海持有同樣的觀點(diǎn)，他認(rèn)為，1月份CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期與統(tǒng)計(jì)局降低食品類權(quán)重有直接關(guān)系。
4.9%的CPI數(shù)據(jù)未破五，更沒有再創(chuàng)新高，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，但是接受和訊網(wǎng)連線的經(jīng)濟(jì)學(xué)家無(wú)一例外的認(rèn)為，通脹形勢(shì)依然不可小視，嚴(yán)防通脹走高依然是今年宏觀政策的主要任務(wù)。
申銀萬(wàn)國(guó)宏觀部經(jīng)理李慧勇認(rèn)為，CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但并不能改變2011年通脹壓力繼續(xù)加大的事實(shí)，他認(rèn)為，新的統(tǒng)計(jì)方法更準(zhǔn)確的反應(yīng)了通脹的情況，但是它改變不了決定物價(jià)走勢(shì)的因素，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的不斷上漲，會(huì)使今年通脹壓力依然很大，嚴(yán)控通脹依然是今年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，他堅(jiān)持今年全年CPI4.5%的判斷。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾向和訊網(wǎng)表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)，她認(rèn)為CPI數(shù)據(jù)并沒有改變通脹壓力的各方面影響因素，因此對(duì)通脹現(xiàn)狀不會(huì)有任何改變。法國(guó)巴黎證券(亞洲)有限公司董事總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳興動(dòng)分析PPI數(shù)據(jù)時(shí)，向和訊網(wǎng)表示，PPI全年將保持高位的常態(tài)，成本與供需都將推動(dòng)和拉高PPI。
民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家騰泰則持有不同觀點(diǎn)，他認(rèn)為，1月CPI基本符合預(yù)期，2月份會(huì)大幅回落到4%以下。他認(rèn)為2010年11月份的5.1%CPI數(shù)據(jù)是這一輪通脹的高點(diǎn)。他認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)CPI預(yù)測(cè)存有兩種誤區(qū)，一是食品漲價(jià)是短期因素，不能長(zhǎng)期化。二是貨幣超發(fā)被夸大，他認(rèn)為70多萬(wàn)億M2余額當(dāng)中有18萬(wàn)億的貨幣被房地產(chǎn)吸收，6萬(wàn)億的貨幣被股票市場(chǎng)吸收，至少有近24萬(wàn)億的貨幣在以存貸差的方式閑置在商業(yè)銀行或者中央銀行，實(shí)際流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣并未顯著增加。
宏觀政策依然從緊 加息預(yù)期仍強(qiáng)烈
CPI低于預(yù)期，但是所有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表達(dá)的觀點(diǎn)均認(rèn)為，國(guó)家的調(diào)控政策不會(huì)受到影響。左小蕾認(rèn)為，貨幣政策不會(huì)因?yàn)镃PI數(shù)據(jù)變化而改變，因?yàn)檎叩恼{(diào)控對(duì)象是通脹形勢(shì)而非CPI數(shù)據(jù)。她指出，從當(dāng)前的環(huán)境來(lái)看熱錢壓力稍有減小、外匯順差略有下降、外匯賬款的流動(dòng)性壓力有所減輕，但是在政策效果顯現(xiàn)、以上情況徹底改善之前，貨幣政策還將持續(xù)穩(wěn)健。
李慧勇也認(rèn)為，央行不會(huì)就此放緩貨幣緊縮的步伐，加息和提高存款準(zhǔn)備金已經(jīng)成為最常規(guī)的貨幣工具，而且隨時(shí)都可能進(jìn)行調(diào)整，他預(yù)測(cè)年內(nèi)仍會(huì)兩次加息。諸建芳對(duì)此持有相同的觀點(diǎn)，他認(rèn)為4月份央行加息的可能性會(huì)很大，而為進(jìn)一步收縮流動(dòng)性，采取存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的可能性會(huì)大于加息。全國(guó)政協(xié)委員、證券期貨研究所所長(zhǎng)、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授賀強(qiáng)認(rèn)為，CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但物價(jià)還是維持在較高的位置，生產(chǎn)資料價(jià)格漲勢(shì)比較猛，不能掉以輕心，短期內(nèi)貨幣政策不會(huì)改變。
陳興動(dòng)進(jìn)一步分析認(rèn)為，政策調(diào)整也會(huì)考慮很多因素,不僅僅看某個(gè)指標(biāo)的數(shù)值,因此時(shí)間窗口要視情況而定。另一方面國(guó)家可能會(huì)通過不同的改革方式調(diào)升實(shí)際市場(chǎng)利率，例如允許有條件的銀行自定存款利率,這樣市場(chǎng)吸儲(chǔ)有一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),市場(chǎng)利率形成機(jī)制將逐步完善。陳興東預(yù)測(cè)年內(nèi)仍然至少有4次加息可能。
騰泰表面了不同的觀點(diǎn)，他認(rèn)為，貨幣政策關(guān)鍵是控制信貸額度，未來(lái)利率和存款準(zhǔn)備金率上調(diào)空間都不大。
糧價(jià)上漲壓力不容樂觀
CPI數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，海通期貨研究所所長(zhǎng)郭洪鈞認(rèn)為，這對(duì)于大家商品走勢(shì)為中期影響，而長(zhǎng)期來(lái)看則為利好�！癙PI對(duì)于工業(yè)品走勢(shì)的反應(yīng)有滯后效應(yīng)，反映的是大宗商品運(yùn)行的歷史數(shù)據(jù)。PPI高企表明上游產(chǎn)品價(jià)格在上漲，從大的趨勢(shì)來(lái)看，通脹壓力依舊明顯�！惫殁x分析認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品受宏觀數(shù)據(jù)影響比較小，主要由供求關(guān)系決定,受天氣影響比較大。大宗商品未來(lái)走勢(shì)受到國(guó)際大宗商品走勢(shì)和美國(guó)等國(guó)的貨幣政策影響更大。
聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織日前在羅馬總部指出，全球食品價(jià)格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)第七個(gè)月上漲，并在今年1月份達(dá)到了有史以來(lái)的最高點(diǎn)。賀強(qiáng)分析認(rèn)為PPI和CPI高企不僅有國(guó)內(nèi)因素，還有國(guó)際因素：“國(guó)際食品價(jià)格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)漲了幾個(gè)月，再加上國(guó)內(nèi)干旱災(zāi)害情況比較嚴(yán)重，糧食上漲壓力不容樂觀。如果農(nóng)作物青黃不接,要警惕2月份以后糧食價(jià)格大幅上漲�！�
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