2010年末，美國《外交政策》雜志公布了本年度“全球百大思想家”的排名，中國央行行長周小川緊跟美國總統(tǒng)奧巴馬位居第四，壓過排名第五的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克。周小川入選理由是“掌握著世界經(jīng)濟(jì)的命脈，對世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定非常重要”。
曾有金融界人士戲言，掌握著2.6萬億美元外匯儲(chǔ)備的周小川在國外更“呼風(fēng)喚雨”，他的一舉一動(dòng)時(shí)時(shí)刻刻都影響著國際市場的變動(dòng)。
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| 記者 李濤
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周小川的一言一行也在國內(nèi)市場激起層層漣漪。一直強(qiáng)調(diào)逆周期調(diào)控的他，在2010年中，他執(zhí)掌的央行率先拉起了緊縮的序幕。在2010年初信貸“失速”之時(shí)，周小川果斷地上調(diào)了準(zhǔn)備金率，并持續(xù)地通過公開市場操作回收流動(dòng)性。雖然，在2010年中一度因?yàn)闅W債危機(jī)而放緩了緊縮的腳步，但央行在2010年3季度趨勢明朗后又重啟收縮，全年六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、兩次加息，無不顯示出其恢復(fù)“穩(wěn)健”的決心。
周小川還是個(gè)堅(jiān)定的改革者，從國有銀行改革開始，外匯體制改革以及最近經(jīng)常提起的宏觀審慎政策框架，都是他力主開辟的“戰(zhàn)場”。最近，央行又多次吹風(fēng)，推進(jìn)利率市場化改革�？梢灶A(yù)想，在2011年，改革將是周小川的主基調(diào)。
貨幣政策加速回歸穩(wěn)健
2010年的中國經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)固回升，勢頭平穩(wěn)。但隨著美國的兩次定量寬松，以及國內(nèi)信貸的超高增長，中國的流動(dòng)性過剩壓力越來越大，通貨膨脹也不期而至。2010年11月，高達(dá)5.1%的CPI漲幅超出了大多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)料。與此同時(shí)，國際大宗商品價(jià)格、黃金價(jià)格也節(jié)節(jié)攀升，接近和超過了金融危機(jī)前的高點(diǎn)，這些都可能成為推高新一輪通脹的動(dòng)力。
作為央行行長，穩(wěn)定價(jià)格是周小川的天然使命，他自然成為了中國抗通脹的旗手。央行兩次加息、六次調(diào)整準(zhǔn)備金率，讓市場充分感受到了其防通脹的決心。但回顧2010年年中之時(shí)，歐債危機(jī)爆發(fā)，中國經(jīng)濟(jì)增速回落。周小川“收”與“不收”選擇兩難。
2010年的貨幣政策調(diào)整一波三折。進(jìn)入2010年1月，商業(yè)銀行突擊放出大量信貸，新年第一周新增貸款高達(dá)6000億元。為了遏制這種貸款沖刺，央行隨即上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這次調(diào)整超出市場預(yù)期，外界認(rèn)為這顯示了央行流動(dòng)性管理的決心。但是，這種頗具前瞻的貨幣收縮阻力頗大，由于2009年4萬億元投資計(jì)劃涉及到大量國有項(xiàng)目和商業(yè)貸款，適度寬松貨幣政策回歸正�；缆防щy重重。
在2010年底接受央視采訪時(shí)，周小川亦直言，“我覺得多數(shù)央行的政策工具，都存在兩難。因?yàn)檫@個(gè)經(jīng)濟(jì)體首先就有不同的利益主體，你想使手里少數(shù)幾項(xiàng)貨幣政策的工具，滿足所有不同利益群體的要求，是很困難的。拿匯率來理解，匯率升高的時(shí)候，出口者可能抱怨，進(jìn)口者說這個(gè)可能有好處，他的東西可以賣便宜點(diǎn)，市場打大一點(diǎn)�！�
“除了利益群體以外，還有整個(gè)對整體經(jīng)濟(jì)，比如說可能對增長好，對物價(jià)不一定太好，這種大板塊上需要權(quán)衡。再有就是時(shí)間跨度上，有些政策短期看好，但是對中長期不見得有利。而另外有一些中長期有利，短期可能還要忍受一點(diǎn)代價(jià)，所以這些都表明了這種權(quán)衡或兩難的關(guān)系。因此，所謂宏觀的決策，就是站在更全局的立場，更總量的立場，把近期和中長期結(jié)合起來，綜合考慮，作出權(quán)衡�！敝苄〈ㄕf。
不過，周小川還是在兩難之中作出了選擇。在第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之時(shí)，央行扣動(dòng)加息扳機(jī)，決定自2010年10月20日起一年期存貸款利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。但是由于2010年加息時(shí)機(jī)的一拖再拖，各方紛紛把高通脹的主要原因歸咎于貨幣超發(fā)。
在爭議中，央行開始加大收縮力度。2010年11月2日，央行三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告明確指出“引導(dǎo)貨幣條件繼續(xù)回歸常態(tài)水平”，隨后存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)0.5%。
直至2010年12月，中央定調(diào)——2011年將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對性、靈活性、有效性，適度寬松貨幣政策正式退出舞臺。
對于2010年的政策力度和節(jié)奏，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松認(rèn)為，今年一季度可能啟動(dòng)密集緊縮政策，以緩解物價(jià)壓力。這些緊縮政策可能包括上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率、利率及匯率。
野村證券最新發(fā)布的《中國經(jīng)濟(jì)預(yù)測報(bào)告》預(yù)計(jì)，2011年CPI將達(dá)到4.5%，2012年為5%；2011年中國將進(jìn)行4次對稱加息，1年期存貸款利率每次上調(diào)25基點(diǎn)；2011年存款準(zhǔn)備金率5次上調(diào)，每次上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。野村證券亞洲區(qū)經(jīng)濟(jì)研究部中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫馳預(yù)計(jì)，在2011年第一季度，中國會(huì)進(jìn)行一次加息和兩次存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)。
利率市場化重起步
在貨幣政策重回穩(wěn)健的同時(shí)，央行的利率市場化改革也將提速。央行1月4日發(fā)布了一份名為《關(guān)于推進(jìn)利率市場化改革的若干思考》的周小川講話稿。周小川稱，要有規(guī)劃、有步驟、堅(jiān)定不移地推進(jìn)利率市場化改革。
我國利率市場化改革啟動(dòng)較早，過去10年來，我國推進(jìn)利率市場化改革步伐從未間斷：在外幣存貸款利率方面，逐步放開了國內(nèi)外幣存貸款利率；在人民幣存貸款方面，放開了貸款利率上限和存款利率下限，擴(kuò)大了銀行的貸款定價(jià)權(quán)和存款定價(jià)權(quán)；在企業(yè)債、金融債、商業(yè)票據(jù)方面以及貨幣市場交易中則全部實(shí)行市場定價(jià)，對價(jià)格不再設(shè)任何限制；近年擴(kuò)大了商業(yè)性個(gè)人住房貸款的利率浮動(dòng)范圍。然而，利率市場化中最基本、最重要的存款利率市場化一直未推進(jìn)，利率市場化改革在近段時(shí)期陷入了停滯。
不過，周小川的這一表態(tài)被視為利率市場化加速的信號。不得不讓人猜測，今年利率市場化改革應(yīng)有新動(dòng)作。周小川指出，利率市場化是發(fā)揮市場配置資源作用的一個(gè)重要方面。要選擇具有硬約束的金融機(jī)構(gòu)，讓它們在競爭性市場中產(chǎn)生定價(jià)，直至放開貸款利率上限和存款利率下限，將利率定價(jià)權(quán)更多地賦予金融機(jī)構(gòu)。
對于未來如何進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革，周小川建議，要選擇具有硬約束的金融機(jī)構(gòu)，讓它們在競爭性市場中產(chǎn)生定價(jià)；要按照宏觀審慎管理的要求，確立達(dá)標(biāo)金融企業(yè)必須具備的硬約束條件；要考慮逐步放開替代性金融產(chǎn)品的價(jià)格。
巴曙松認(rèn)為，我國的利率市場化過程應(yīng)該會(huì)是循序漸進(jìn)的，選擇風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)、定價(jià)水平較高的中小銀行是央行選擇試點(diǎn)銀行的必然選擇。他指出，整個(gè)商業(yè)銀行體系完全的利率市場化預(yù)計(jì)仍然需要時(shí)間，并取決于對試點(diǎn)情況的觀察和評估。同時(shí)，利率市場化的推行需要完善市場基準(zhǔn)利率體系，完善銀行存款保險(xiǎn)制度，完善金融市場監(jiān)管機(jī)制，直接融資應(yīng)當(dāng)具有相當(dāng)市場規(guī)模，市場化定價(jià)的金融工具規(guī)模不斷擴(kuò)大。
漸進(jìn)式的人民幣匯率改革
在周小川的數(shù)項(xiàng)改革中，不得不提的還有匯率改革。周小川日前在接受央行主管的《中國金融》雜志采訪時(shí)表示，近年來，資本項(xiàng)目外匯管理改革取得了一定的成績，可兌換程度不斷擴(kuò)大。下一階段，將進(jìn)一步深化資本項(xiàng)目外匯管理改革，加強(qiáng)跨境資本流出入的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測分析，在有效防范跨境資金異常流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換。
就具體的改革進(jìn)程而言，周小川認(rèn)為，一是推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換的著力點(diǎn)將放在目前部分可兌換或不可兌換的項(xiàng)目上，主要措施包括：以直接投資便利化為出發(fā)點(diǎn)，率先實(shí)現(xiàn)直接投資基本可兌換；以便利跨境融資為重點(diǎn)，加快改革對外債權(quán)債務(wù)外匯管理；以擴(kuò)大個(gè)人用匯自主權(quán)為著力點(diǎn)，進(jìn)一步放松個(gè)人其他資本項(xiàng)目跨境交易；以資本市場開放為重點(diǎn)，進(jìn)一步提高證券投資可兌換程度。二是在繼續(xù)推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換的進(jìn)程中，對現(xiàn)有的資本項(xiàng)目法規(guī)進(jìn)行整合，逐步構(gòu)建簡明清晰的資本項(xiàng)目外匯管理法規(guī)體系。三是強(qiáng)化跨境資金流動(dòng)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測和預(yù)警，防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
自周小川上任伊始，伴隨著他的就是人民幣匯率之爭。2003年，周任央行行長不久，全球掀起一股要求人民幣升值的風(fēng)潮。2003年9月初，美國財(cái)長斯諾訪華，公開要求人民幣升值，一時(shí)間，國際上形成了逼迫人民幣升值的強(qiáng)大輿論氛圍。此時(shí)，周小川表示，將保持人民幣幣值穩(wěn)定，同時(shí)推進(jìn)人民幣匯率機(jī)制改革。
2005年7月，央行啟動(dòng)人民幣匯率改革，宣布實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再單一盯住美元，實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的浮動(dòng)匯率制度。但在金融危機(jī)爆發(fā)后，央行又恢復(fù)了實(shí)際盯住美元的匯率機(jī)制。
隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的需要，2010年6月，央行宣布重啟匯率改革。這一系列的政策變動(dòng)剛好和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)相契合。
在談到人民幣匯率問題時(shí)，周小川曾將中國匯率問題的研究比喻做有“中醫(yī)”和“西醫(yī)”之分。西醫(yī)治病有一定的理論和實(shí)證基礎(chǔ)，所以認(rèn)為某一味藥有效，而且服后很快見效。中醫(yī)則是開一副藥，可能一副藥里有10味藥，是一個(gè)稍微慢的療法。中藥通常是一副藥里要有好幾味藥，分別具有不同的功能，同時(shí)配合起來達(dá)到總的療效。就緩解中國的國際收支不平衡，特別是貿(mào)易不平衡來說，需要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和結(jié)構(gòu)調(diào)整，減少對外部需求的依賴性，擴(kuò)大內(nèi)需，特別是擴(kuò)大消費(fèi)內(nèi)需和發(fā)展服務(wù)業(yè)。這些舉措都類似中藥，是好幾味藥，匯率也是其中發(fā)揮重要作用的一味藥。
采用中醫(yī)的比喻有三層含義：一是不選擇激進(jìn)的休克療法，而是選擇漸進(jìn)療法；二是不指望一個(gè)單項(xiàng)措施起到特別大的作用；三是在反饋的基礎(chǔ)上進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整和允許試錯(cuò)�！坝泄芾淼母�(dòng)匯率制度有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展，有利于增強(qiáng)宏觀調(diào)控的主動(dòng)性和有效性，有利于維護(hù)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期和國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境，”周小川指出。
周小川將中國正進(jìn)行的匯率改革比作是“摸著石頭過河”，要不時(shí)看一看前一步的情況和市場的反饋，看是否真正達(dá)到了預(yù)期的效果。他表示，要豐富調(diào)控手段，繼續(xù)深化金融機(jī)構(gòu)改革、利率市場化改革和人民幣匯率形成機(jī)制改革，提高經(jīng)濟(jì)主體對貨幣政策的敏感性，增進(jìn)與市場和公眾的溝通，合理引導(dǎo)預(yù)期，確保貨幣政策及時(shí)有效傳導(dǎo)。
改革先鋒的成長之路
周小川作為央行行長的身份廣為人知，但是少有人知道他是中國人民銀行第一位具有博士頭銜的行長，至于他的身世與業(yè)余情趣更是鮮為人知。
接觸周小川的人都覺得他非常具有親和力，溫文爾雅。周小川愛好廣泛，不但愛好西方歌劇，善打網(wǎng)球，而且是身居高位并在西方學(xué)術(shù)期刊上多次發(fā)表過論文的一位中國高官。
周小川是清華經(jīng)管學(xué)院系統(tǒng)工程專業(yè)最早的博士生之一。自1999年起，他作為清華經(jīng)管學(xué)院的兼職教授、金融學(xué)專業(yè)博士生導(dǎo)師已在清華大學(xué)招收博士研究生10余名。周小川身負(fù)國家重任，公務(wù)十分繁忙，但他恪守師責(zé)，盡其所能對學(xué)生的學(xué)習(xí)和研究工作進(jìn)行指導(dǎo)。
最能說明周小川經(jīng)濟(jì)學(xué)家本色的是，周小川所著《走向開放型經(jīng)濟(jì)》一書獲1994年度“安子介國際貿(mào)易著作獎(jiǎng)”，論文《企業(yè)與銀行關(guān)系的重建》和《社會(huì)保障：體制改革與政策建議》分獲1994年、1997年度中國經(jīng)濟(jì)學(xué)界最高榮譽(yù)獎(jiǎng)“孫冶方獎(jiǎng)”。
周小川之所以從事金融工作，一定程度上受父母影響，“我的父母長期都在工業(yè)部門從事經(jīng)濟(jì)工作，受他們的影響，我從小就對經(jīng)濟(jì)問題比較感興趣”。周小川的父親周建南1937年畢業(yè)于上海交通大學(xué)電機(jī)系，抗日戰(zhàn)爭爆發(fā)后走上革命道路。解放后曾任一機(jī)部副部長兼對外經(jīng)濟(jì)聯(lián)絡(luò)總局副總局長，一機(jī)部機(jī)械研究院院長。后從事調(diào)查研究和參謀顧問工作，是中央顧問委員會(huì)委員、中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組顧問。
自上世紀(jì)90年代初涉足金融界，周小川先后任中國銀行副行長、國家外匯管理局局長、中國人民銀行副行長、中國建設(shè)銀行行長。普通百姓認(rèn)識周小川，更多的是他在證監(jiān)會(huì)主席的任上。隨著中國資本市場特別是股票市場的發(fā)展，中國證監(jiān)會(huì)主席也處于輿論的焦點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)主席的一舉一動(dòng)、一言一行都被媒體和市場所關(guān)注。周小川2000年任中國證券監(jiān)督委員會(huì)第四任主席，任命宣布當(dāng)日，滬深股市大幅高開，歡迎這位新銳的改革派官員。
2001年在全球最大商業(yè)雜志《商業(yè)周刊》的“亞洲之星”評選中，周小川入選“決策者之星”。評選委員會(huì)認(rèn)為，在周小川履新以來，證監(jiān)會(huì)出臺的一系列引人注目的改革措施。
2002年12月，周小川被任命為央行行長，再次被推到了中國金融改革的前沿。此時(shí)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域而言，金融改革仍是最急迫的問題。周小川的上任，使得央行行長一個(gè)原本遠(yuǎn)離“公眾”的角色一次次成為“公眾人物”。2008年3月，周小川再次被任命為中國人民銀行行長，人們期待著他能夠自如地駕馭中國的貨幣政策。
不過，在最近的這幾年，周小川在輿論是是非非的爭議中一路走來。2008年的全球金融危機(jī)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)過山車式的劇烈起伏，都讓他承受著巨大的壓力。2008年9月14日，雷曼兄弟破產(chǎn)，第二天，中國央行降息，正在進(jìn)行的宏觀調(diào)控緊急著陸。2010年下半年，在美國及歐洲日本繼續(xù)實(shí)行經(jīng)濟(jì)刺激政策的同時(shí)，中國央行釋放出收緊貨幣政策的信號，六調(diào)存款準(zhǔn)備金率，兩次加息，無不顯示出其魄力和決心。
語錄
比如打仗，固定匯率就好比是手上的一個(gè)盾牌，得拿住堅(jiān)持不動(dòng)，否則就會(huì)受到影響和沖擊。因?yàn)槟阋粍?dòng)搖，就等于給出一個(gè)信號，使攻擊者發(fā)現(xiàn)弱點(diǎn)，有機(jī)可乘。浮動(dòng)匯率對待危機(jī)的邏輯就不一樣。它相當(dāng)于一個(gè)海綿墊子，你要打進(jìn)來，可以，但不讓你打到我，你撤的時(shí)候我再夾你一下，就好像游擊戰(zhàn)一樣。所以，這兩種匯率制度的思維方式和防范外部匯率沖擊的能力是不一樣的。
——周小川在“2005年中國銀行家論壇上”的發(fā)言
不能讓老百姓手里的錢毛了。
——2007年周小川在分組審議十七大報(bào)告的發(fā)言
匯率問題若被政治化是不利于解決。
——2010年3月6日，周小川在人民大會(huì)堂三樓金色大廳就加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控問題答記者提問時(shí)稱
加息是兩難選擇。
——2010年12月，周小川接受央視專訪時(shí)表示