中國資本市場20年20大牛熊股
2010-12-12   作者:李燕娜  來源:投資快報
 
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   股市長青樹:“老八股”

  1990年12月19日上海證券交易所開業(yè)時,上市的僅有8只股票,如今已有4家發(fā)生了變化。除去飛樂音響(600651)、愛使股份(600652)、飛樂股份(600654)、豫園商城(600655)4家公司還在沿用當(dāng)初的名字,申華實業(yè)更名為申華控股(600653),但依然保存著申華的字眼,也可以認(rèn)為沒有更名,延中實業(yè)改名為方正科技(600601),真空電子改名為廣電電子(600602),浙江鳳凰也變成了ST方源(600656).
  在20家漲幅最大的上市公司中,“老八股”占據(jù)5席,而且包攬了漲幅前四名,分別為飛樂音響、愛使股份、方正科技、申華控股。其中,飛樂音響以190倍的驚人漲幅位居漲幅榜首位。如今“老八股”取得如此成績,既與我國經(jīng)濟改革開放的大背景密不可分,同時也從側(cè)面體現(xiàn)出了中國股市20年來對財富積累的積極效應(yīng)。

  牛股集中地:機械設(shè)備與醫(yī)藥生物

  從20只牛股的分布上看,過去20年機械設(shè)備與醫(yī)藥生物行業(yè)涌現(xiàn)的牛股最多。
  其中,機械設(shè)備行業(yè)大牛股中的中集集團(tuán)(000039)、特變電工(600089)和徐工機械(000425),上市以來漲幅都超過30倍。而醫(yī)藥生物行業(yè)的云南白藥(000538)、東阿阿膠(000423)漲幅也分別達(dá)到65倍和39倍。
  前20年的大牛股也大多契合了當(dāng)時經(jīng)濟發(fā)展的過程。從2003年開始,在中國經(jīng)濟前20年發(fā)展中有著舉足輕重地位的地產(chǎn)、鋼鐵、有色、金融、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)蓬勃發(fā)展,與之相對應(yīng)的是,這五大行業(yè)的上市公司也相繼被譽為A股市場的“五朵金花”,A股藍(lán)籌行情就此啟動。典型的例子就是萬科A(000002),該股是長期投資的典范。據(jù)資訊對兩市個股上市以來漲幅統(tǒng)計顯示,萬科A以累計39倍的漲幅位居兩市第11位。

  牛股路徑:高增長+股本擴張

  牛股是如何煉成的?除了上市時間長之外,這20大牛股成長路徑伴隨著業(yè)績的高增長以及高分紅送轉(zhuǎn)。
  在20大牛股中,就有一批股票上市時間雖然不足10年,但漲幅驚人,其中包括從大黑馬跑成大白馬的蘇寧電器(002024)。上市僅6年的蘇寧電器上市后累計漲幅已經(jīng)達(dá)到34.55倍,位居漲幅榜牛股第16名,公司股價年復(fù)合增長率為75.13%,在漲幅前20名的股票中位居第一。蘇寧電器股價節(jié)節(jié)攀升的背后,離不開公司業(yè)績的有力支撐。蘇寧電器上市首年凈利潤為1.9048億,而截止到去年年報,公司凈利潤已增長到了29.885億,凈利潤年均復(fù)合增長率高達(dá)74.63%,幾乎與公司股價漲幅高度一致。
  除了業(yè)績的強勁支撐外,20只牛股的成長背后同樣伴隨著股本的擴張,高分紅送轉(zhuǎn)是這個群體的特征之一。其中瀘州老窖(000568)、特變電工(600089)、美的電器(000527)等多只股票也是A股年化分紅價值榜前列的成員。

  20大熊股:ST股占半壁江山

  在20大熊股中,ST股占據(jù)近一半,這些股票大多于1996~2000年之間上市,經(jīng)歷過資產(chǎn)運作,目前仍未重組成功。
  最典型的莫過于連續(xù)三年虧損,已經(jīng)暫停上市4年多的ST嘉瑞,該股從2000年9月6日上市至停牌前,股價跌幅高達(dá)94.14%,位列熊股首位。熊股第二股*ST炎黃跌幅85.63%,熊股第三股S*ST圣方跌幅83.34%,熊股第四股S*ST恒立跌幅79.80%,熊股第五股S*ST蘭光跌幅79.04%等,都是一大堆連續(xù)虧損的股票。鐵一般的事實告訴我們,買垃圾股既能大賺特賺,也能傾家蕩產(chǎn)。
  此外,“601”開頭的股票在最熊20股中也占據(jù)7席,如太平洋(601099)、中國石油(601857)、中海集運(601866)、中國神華(601088)、中煤能源(601898)等。一個重要原因是,它們上市的時間集中在2007年,此時股指正好處于歷史高點,價值被高估;另一個不容忽視的原因則是,它們都屬于超級大盤央企,成長性欠佳。

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