破解三網(wǎng)融合資金困境 廣電企業(yè)謀求上市
專家認(rèn)為,滿足廣電行業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)很少,引入戰(zhàn)略投資者或許是好辦法
2010-11-09   作者:記者 侯云龍/北京報道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報
 
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  廣電總局宣傳管理司工作人員向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者透露,廣電企業(yè)融資上市研究課題組工作進(jìn)展順利,已和各地廣電企業(yè)和投融資機(jī)構(gòu)做了積極溝通,最終將會形成一個指導(dǎo)方針,并在合適的時間推出,來推動和規(guī)范廣電企業(yè)上市。屆時將有效地解決廣電企業(yè)在三網(wǎng)融合進(jìn)程中的融資難題。
  據(jù)消息人士近日透露,作為國內(nèi)最早推進(jìn)三網(wǎng)融合核心業(yè)務(wù)IPTV、手機(jī)電視和互聯(lián)網(wǎng)電視的百視通正在籌劃在創(chuàng)業(yè)板上市;江蘇有線、湖北廣電、湖南廣電等眾多廣電企業(yè),也已紛紛拋出各自的上市規(guī)劃。分析人士稱,隨著三網(wǎng)融合試點的全面展開,不少廣電企業(yè)的資金壓力日漸突出,而銀行貸款等融資渠道,尚不能迅速填補(bǔ)三網(wǎng)融合進(jìn)程中的巨大投資缺口,所以未來可能會有更多的廣電企業(yè)試圖通過上市來破解三網(wǎng)融合融資瓶頸。

資料照片
  困境 面臨3000億元資金缺口

  “對廣電企業(yè)來說,現(xiàn)在三網(wǎng)融合的重點工作就是網(wǎng)絡(luò)的升級改造,要搞建設(shè)就得要錢。”一位湖南廣電企業(yè)的負(fù)責(zé)人這樣對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說。他介紹:“誰都知道三網(wǎng)融合是廣電企業(yè)的新一輪機(jī)會,但目前的情況是,除了上海、湖南、江蘇等幾家大的廣電企業(yè),誰都拿不出足夠資金來!
  國務(wù)院三網(wǎng)融合領(lǐng)導(dǎo)小組專家組組長、中國工程院副院長鄔賀銓估算,三網(wǎng)融合將啟動的相關(guān)產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模達(dá)6880億元。其中,廣電雙向網(wǎng)絡(luò)改造、機(jī)頂盒更新以及基于音視頻內(nèi)容的信息服務(wù)系統(tǒng)的投資需求,約為2490億元;而和三網(wǎng)融合緊密相關(guān)的下一代寬帶網(wǎng)(NGB)的投資需求則為3000億元。
  中國工程院數(shù)據(jù)顯示,未來5年到10年內(nèi),三網(wǎng)融合基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投資缺口將達(dá)到3000億元,如果算上數(shù)字網(wǎng)絡(luò)雙向改造、NGB網(wǎng)路建設(shè)、機(jī)頂盒升級換代,所需投資缺口可能翻番。
  廣電專家吳純勇告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者,目前各地有線電視網(wǎng)絡(luò)公司收入來源主要依靠有線電視網(wǎng)絡(luò)收視維護(hù)費、落地費等,但上述費用無法滿足自身網(wǎng)絡(luò)雙向化改造所需的巨額資金缺口。
  中廣互聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,目前全國有1.8億左右的有線電視用戶,已實現(xiàn)7000萬左右有線電視用戶的數(shù)字化改造工作,但真正實現(xiàn)雙向交互的有線用戶卻僅為200萬到500萬,未來仍需要巨額投資用于網(wǎng)絡(luò)改造等三網(wǎng)融合核心業(yè)務(wù)。
  吳純勇認(rèn)為,如果要真正形成全國有線一張網(wǎng)且用戶全部為雙向交互,需要進(jìn)行有線網(wǎng)絡(luò)的雙向化改造、運維管理系統(tǒng)的提升、前端終端設(shè)備的改造等幾個核心工作。假設(shè)各項改造涉及用戶1.7億,每戶雙向交互機(jī)頂盒的改造成本按500元到600元計算,所需資金高達(dá)850億到1020億元;網(wǎng)絡(luò)雙向改造方面,按照每戶平均成本500元到800元計算,投資額度為850億到1360億元。上述兩項需要的資金量高達(dá)1700億元到2380億元,除此之外,各地還要對其前端系統(tǒng)、軟件系統(tǒng)等方面進(jìn)行投入。如何解決如此巨大的資金缺口,將直接考驗三網(wǎng)融合的進(jìn)程。
  另據(jù)廣電總局發(fā)展研究中心發(fā)布的《2010年中國廣播電影電視發(fā)展報告》數(shù)據(jù),2009年全國廣播電影電視總收入(含財政補(bǔ)助收入)達(dá)到1959.50億元,其中有線電視行業(yè)總收入僅為418.85億元,同比增長49.35億元,增長率13.36%。其中有線電視網(wǎng)絡(luò)收視維護(hù)費收入達(dá)到284.62億元,同比增加34.56億元,增長率為13.82%。
  吳純勇指出,數(shù)千億元的前期投入與全行業(yè)不足300億元的年收入,在國家未大規(guī)模投入及相關(guān)政策未放開的背景下,各地廣電企業(yè)想要積極推進(jìn)三網(wǎng)融合試點,難度很大,因此需要通過各種渠道去籌措資金。

  現(xiàn)狀 廣電企業(yè)加快上市步伐

  由于資金掣肘,而萌生上市念頭的廣電企業(yè)不在少數(shù)。湖南、江蘇、北京等幾家廣電企業(yè)的負(fù)責(zé)人在近日均表達(dá)了這樣的想法。
  江蘇一家從事數(shù)字網(wǎng)絡(luò)改造的廣電企業(yè)的項目經(jīng)理告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者,和電信企業(yè)相比,廣電企業(yè)一般規(guī)模小,實力有限,不可能拿出巨額資金用于三網(wǎng)融合的各項工作?裤y行貸款,一來還貸壓力巨大,二來銀行授信額度有限,對大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)建設(shè)而言是杯水車薪。因此,上市就成了最佳選擇,一來可以破解三網(wǎng)融合資金壓力;另一方面,能壯大廣電企業(yè)自身實力,為以后三網(wǎng)融合工作的全面推廣打下基礎(chǔ)。
  與IT、通信等行業(yè)相比,廣電行業(yè)能夠上市的領(lǐng)域,目前僅包括數(shù)家有線電視運營商(如歌華有線、電廣傳媒、廣電網(wǎng)絡(luò)、天威視訊等)和內(nèi)容節(jié)目提供商(如中視傳媒),而各地廣電“大佬”還未殺入資本市場。不過,隨著三網(wǎng)融合進(jìn)程的加快,地方廣電企業(yè)上市的呼聲已日益高漲。
  2010年,江蘇有線、湖南廣電、湖北廣電等企業(yè)先后透露各自的上市規(guī)劃。據(jù)江蘇有線內(nèi)部人士介紹,江蘇有線計劃在今年底明年初沖刺A股市場;而湖南廣電則準(zhǔn)備了包括整體上市在內(nèi)的多套上市方案。上述江蘇有線人士透露,上市后所籌措資金的相當(dāng)部分都會用于三網(wǎng)融合業(yè)務(wù)。
  近期,重慶廣電傳媒集團(tuán)掛牌,并計劃力爭在后年上市。此外,網(wǎng)絡(luò)整合工作啟動較晚的廣東、遼寧、黑龍江、山東、四川等省市也加快了網(wǎng)絡(luò)整合,并提出了廣電企業(yè)上市計劃。而根據(jù)中國工程院、中廣互聯(lián)等機(jī)構(gòu)的調(diào)查,13個三網(wǎng)融合試點城市和地區(qū)以及陜西等已完成網(wǎng)絡(luò)改造的省區(qū)的多家廣電企業(yè)都有上市打算。
  上海文廣內(nèi)部人士透露,在今年5月楚天數(shù)字電視借殼成功后,各地廣電企業(yè)又開始活躍起來。而廣電總局科技司有關(guān)人士則表示,對于地方廣電企業(yè)的上市計劃,廣電總局不會通過證監(jiān)會來強(qiáng)制叫停,而且要保證地方廣電對于三網(wǎng)融合的積極性,廣電總局也不會阻攔這些上市計劃。
  2009年12月廣電總局成立廣電企業(yè)融資上市研究課題組,以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)與資本市場的對接。課題組成員、招商證券投資銀行部執(zhí)行董事羅少波介紹,廣電行業(yè)一直是券商投融資部門非常關(guān)注的一個領(lǐng)域,潛力非常大。三網(wǎng)融合背景下,廣電行業(yè)與資本市場的對接已成為大勢所趨。通過上市,廣電企業(yè)可以為有線數(shù)字化改造、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、跨區(qū)域整合等三網(wǎng)融合業(yè)務(wù)籌措到資金,同時也會為社會投資者帶來新的投資機(jī)會。
  廣電總局宣傳管理司工作人員向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者透露,廣電企業(yè)融資上市研究課題組工作進(jìn)展十分順利,已和各地廣電企業(yè)和投融資機(jī)構(gòu)做了溝通,最終將會形成一個指導(dǎo)方針,來推動和規(guī)范廣電企業(yè)上市。屆時將有效地解決廣電企業(yè)三網(wǎng)融合融資難問題。
  吳純勇認(rèn)為,各地以省為單位的有線電視網(wǎng)絡(luò)公司通過上市進(jìn)行融資,進(jìn)而將資金投入到當(dāng)?shù)赜芯網(wǎng)的雙向網(wǎng)改層面,的確是件可行、也有利于行業(yè)快速發(fā)展的一件事。在目前三網(wǎng)融合試點階段,各地以省為單位的有線電視網(wǎng)絡(luò)公司自身都遇到了“從哪兒拿資金進(jìn)行大投入的網(wǎng)絡(luò)雙向化改造”這一難題,在這樣的背景下,唯有走上市融資這條路方能解決相應(yīng)問題。

  建議 嘗試多渠道融資

  雖然通過上市,有望解決廣電企業(yè)融資難問題。但也有專家指出,由于廣電行業(yè)體制所限,對于一些廣電企業(yè)而言,上市并非一條坦途。而目前,廣電企業(yè)可以通過吸引投資、引入民營資本等其他手段,以解三網(wǎng)融合融資難題。
  羅少波指出,廣電企業(yè)作為特殊的行業(yè),要上市首先要通過行業(yè)主管部門中宣部、廣電總局等的批準(zhǔn),而廣電企業(yè)自身具有的宣傳屬性和產(chǎn)業(yè)屬性,決定了其在改制上市過程中,存在了諸多問題。
  吳純勇認(rèn)為,并不是所有廣電企業(yè)都可以通過上市來解決融資難題。廣電企業(yè)上市除了需要滿足一般上市公司的各種條件之外,還要根據(jù)廣電行業(yè)的特點滿足以下幾個方面的條件:要有一個上百萬級別的有線電視網(wǎng)絡(luò)用戶總數(shù)、高質(zhì)量易擴(kuò)展的有線電視網(wǎng)、能為其貢獻(xiàn)出更高APRU(平均每戶每月貢獻(xiàn)業(yè)務(wù)收入)值的用戶群、豐富多樣且易被用戶接受的業(yè)務(wù)、真正的市場化運營體系與團(tuán)隊、人才等。而目前,只有少數(shù)地區(qū)的少數(shù)廣電企業(yè),能夠達(dá)到這些標(biāo)準(zhǔn)。
  羅少波建議,引入戰(zhàn)略投資者,或許是廣電企業(yè)應(yīng)對目前三網(wǎng)融合資金困境的好辦法。他介紹,近年來,中信國安、北大青鳥、聚友網(wǎng)絡(luò)、中國電子等投資者已介入三網(wǎng)融合試點工作中。另外,還可以考慮借殼上市、發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)投資基金等多種融資方式。羅少波認(rèn)為,產(chǎn)業(yè)投資基金能夠在較短時間內(nèi)籌集較大規(guī)模的長期建設(shè)資金,具有較強(qiáng)資金聚合功能,與其他的融資方式比較,產(chǎn)業(yè)投資基金還具有融資規(guī)模大,可優(yōu)化企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)等優(yōu)點。因此,非常適合廣電企業(yè)。

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