機(jī)構(gòu)投資人將逐漸替代國資委功能
經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生談中國資本市場
2010-10-26   作者:記者 吳黎華/北京報(bào)道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
 
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    著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生24日表示,由于國有股從絕對控股向相對控股的轉(zhuǎn)化不可避免,未來中國資本市場的機(jī)構(gòu)投資人將越來越多地替代國資委的功能,發(fā)揮中長期投資的作用。
  華生是在騰訊舉辦的“資本市場20年20人論壇”上作上述表示的。此次論壇的主題為“激辯中國股市之機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展路徑”。華生說,目前中國資本市場上國有股占60%以上,機(jī)構(gòu)投資人的操作思路受到影響,也限制其中長期投資作用的發(fā)揮“這個(gè)市場最基本的特色,決定了政策和市場行為的方方面面。”他表示,在國有股絕對控股的格局下,市場上存在大量非整體上市的上市公司,企業(yè)信息不透明,內(nèi)幕交易很多,帶來很多炒作題材,也給內(nèi)幕交易留下土壤。
  華生表示,在這樣的市場格局下,機(jī)構(gòu)投資人的地位與小投資者是一樣的,無法真正實(shí)現(xiàn)其中長期投資的功能。而只有在公司整體上市、股權(quán)多樣化以后,機(jī)構(gòu)投資人才能真正發(fā)揮其功能和作用。
  “如果是整體上市,每一次融資都會(huì)削弱大股東的控股地位!比A生表示,在整體上市的情況下,大股東要想維持其股份,每一次融資的時(shí)候就必須和中小投資者一樣拿出“真金白銀”來配股。
  “上市公司的發(fā)展需要不斷進(jìn)行融資,而這也給投資者提供了機(jī)會(huì)!比A生認(rèn)為,隨著不斷融資,控股股東的控股比例將不斷下降,這些上市公司也會(huì)越來越對社會(huì)負(fù)責(zé),對機(jī)構(gòu)投資人負(fù)責(zé),“因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資人真正控制了這個(gè)公司的未來!彼硎,這個(gè)時(shí)候機(jī)構(gòu)投資人不僅要考慮自身的短期收益,還要考慮公司中長期的治理結(jié)構(gòu)以及中長期的發(fā)展。
  “國有股從絕對控股向相對控股轉(zhuǎn)化是不可避免的!比A生認(rèn)為,盡管中國機(jī)構(gòu)投資人在數(shù)量上已經(jīng)壯大,但其角色在制度上并沒有留下很大空間。從中長期發(fā)展來看,國有股將逐步從市場主宰的位置上退讓出來,“這既是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求,也是國際化和對外開放的必然結(jié)果”。
  “股市也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的一個(gè)反映,資本市場本身可以推動(dòng)國有資產(chǎn)制度的改革。在將來,機(jī)構(gòu)投資人會(huì)越來越多地替代國資委的功能,越來越發(fā)揮在資本市場當(dāng)中中長期投資的作用!比A生表示,機(jī)構(gòu)投資人如果在資本市場、大企業(yè)中發(fā)揮越來越大的作用,并參與到公司治理中去,中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就更加有保證,中國資本市場也將成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)動(dòng)機(jī)和樞紐。

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