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2010-08-18 作者： 來源：新華道瓊斯手機報
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日元漲勢已過于猛烈，明顯觸痛了日本經(jīng)濟，且本輪升值與經(jīng)濟基本面完全脫節(jié)。
上周日元對美元創(chuàng)下15年高點，日元貿(mào)易加權(quán)匯率也居高不下。今年二季度日本經(jīng)濟增幅僅為0.1%，低于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計的0.6%。出口疲軟是導(dǎo)致經(jīng)濟增長乏力的重要原因，而強勢日元要為此擔(dān)負一定責(zé)任。日本經(jīng)濟現(xiàn)在問題頗多，包括巨額負債、零增長、零利率、通貨緊縮和嚴峻的人口形勢。
那么日本為何還不動手呢？有幾方面原因。首先，日本貨幣政策并不處在進一步放松的過程中，沒有利率手段配合，干預(yù)匯市難以奏效。
其次，日元升值雖然殃及經(jīng)濟，卻并非無序上漲。日元上漲的速度還沒有達到官方非干預(yù)不可的地步。
最后一個理由被普遍視為最重要：干預(yù)匯市缺乏國際支持。國際社會似乎沒有給日本干預(yù)匯市打開綠燈，并且篤行自由浮動匯率制的日本似乎也覺得有義務(wù)讓市場決定一切。
但這個理由在其他國家都不成為理由。美國聯(lián)邦儲備委員會表示將考慮購買更多債券以支持經(jīng)濟，實際上是在施壓美元。英國央行則毫不掩飾自己對年初英鎊下跌的喜悅，因為如果其他條件不變，英鎊貶值會振作英國出口。
單方面拋售本幣并不總是行之有效。新西蘭央行在2007年干預(yù)失敗就是前鑒。從某個角度看，日本暫不行動，等候其他大國共同買入美元，也不是沒有道理。
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