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光明澳洲收購未果 3.82億搶奪新西蘭奶源
2010-07-20   作者:記者 楊顥 實習(xí)記者 蔣卓穎  來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道
 

  在收購澳大利亞企業(yè)CSR的糖業(yè)資產(chǎn)失敗后,光明食品集團(tuán)“出!敝愤x擇了另一個突破口。這一次,換成了乳業(yè)。
  7月18日晚間,光明乳業(yè)(600597.SH)發(fā)布公告稱,擬以增資形式認(rèn)購新西蘭Synlait Milk公司新增普通股26,021,658股,并獲得后者51%股權(quán)。而以每股3.15新西蘭元計算,光明將為此付出總計8,200萬新西蘭元(約3.82億元人民幣)的真金白銀。
  光明乳業(yè)為光明食品集團(tuán)旗下乳品類上市公司,投資資金將以部分自有資金加部分銀行貸款方式解決。
  “此次收購有助于加快公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展”光明乳業(yè)總裁郭本恒表示。
  在郭本恒看來,“三聚氰胺”事件之后,三鹿等問題奶粉留出的上百億市場空缺亟待填補(bǔ),這也使得奶粉成為目前各乳品企業(yè)眼中的“蛋糕”。
  在此之前,奶粉一直是光明乳業(yè)的非主營業(yè)務(wù),所占份額很小。2009年年初,光明正式將奶粉納入光明三大支柱產(chǎn)業(yè)之列。
  此次認(rèn)購股份如果能夠順利成行,將成為中國乳企涉足海外并購首例。

  聯(lián)姻Synlait Milk

  2010年一季報顯示,截至2010年3月31日,光明乳業(yè)流動貨幣資金為8.39億元。
  此次光明聘請了荷蘭合作銀行、普華永道、英國歐華律師事務(wù)所等組成項目團(tuán)隊,從今年5月與Synlait 乳業(yè)初步接洽,到7月16日簽約。
  Synlait 乳業(yè)公司是新西蘭五家獨(dú)立牛奶加工商之一,于2005年在新西蘭坎特伯雷地區(qū)(Canterbury)正式成立,曾是新西蘭乳品巨頭Fonterra(恒天然)的牛奶供應(yīng)商和股東,2007年開始停止與恒天然合作,自建工廠于2008年正式投產(chǎn),主要產(chǎn)品為大包裝奶粉。
  不過,Synlait一號工廠開工不久就已處于滿載負(fù)荷生產(chǎn)的邊緣,于是,公司開始投建二號工廠。根據(jù)測算,二號工廠整體建造成本估計為9,500萬新西蘭元。由此,Synlait乳業(yè)開始啟動擴(kuò)產(chǎn)融資計劃。
  目前Synlait的股權(quán)結(jié)構(gòu)為:日本三井公司持有22.5%的股份;公司3位創(chuàng)始人共持有34.3%的股份;其他小股東約87名,包括員工、供應(yīng)商和其他投資者共持有43.2%的股份。增資后Synlait董事會共7席,其中光明占4席。
  公告顯示,截至2010年4月30日,Synlait公司實收資本2500萬新元,總資產(chǎn)1.85億新元,凈資產(chǎn)307萬新元,2010年財務(wù)年度前9個月實現(xiàn)銷售收入1.65億新元,凈利潤為-511萬新元。
  至于為何出現(xiàn)虧損,目前還不得而知。

  搶奪新西蘭奶源

  在光明看來,穩(wěn)定供應(yīng)的新西蘭優(yōu)質(zhì)奶源正是其快手筆落子海外的重要原因。
  近年來,隨著中國乳品消費(fèi)市場的急速擴(kuò)張,大型乳企之間的搶奶大戰(zhàn)時有上演,奶源緊缺、質(zhì)量不穩(wěn)定已成為制約中國乳業(yè)健康發(fā)展瓶頸。
  “現(xiàn)在奶業(yè)縱向一體化已成為共識。特別大企業(yè)在對上游的整合方面,都是動作頻繁!鄙虾R佳陨虅(wù)咨詢公司首席分析師湯志慶表示。
  Synlait乳業(yè)所在地坎特伯雷位于新西蘭南島,已經(jīng)成為新西蘭原奶產(chǎn)量增長最為迅速的地區(qū)。據(jù)其規(guī)劃,Synlait還將進(jìn)一步擴(kuò)充自有奶源份額。
  同時,Synlait 乳業(yè)定位于“亞洲市場配方奶粉(主要是嬰幼兒配方奶粉)主要供應(yīng)商”。在原奶、包材、輔料、物流等相關(guān)成本居高不下、銷售費(fèi)用大幅上升的雙重擠壓下,利潤相對豐厚的中高端嬰幼兒奶粉市場成為乳業(yè)巨頭必爭之地。
  “光明‘出擊奶粉’目前只能算是試水,真正發(fā)力還在明后年,目前奶粉是作為支柱產(chǎn)業(yè)來進(jìn)行戰(zhàn)略性的重點(diǎn)培育!惫竞惚硎。
  光明的新優(yōu)幼嬰幼兒奶粉定位是中端偏上,在此背景下,收購Synlait 乳業(yè)將為光明進(jìn)入高端嬰兒奶粉市場提供了一個良好的市場切入點(diǎn)和生產(chǎn)基地。
  “‘三聚氰胺’后,包括光明在內(nèi)的國產(chǎn)品牌奶粉發(fā)展較緩慢,究其原因,還是消費(fèi)者對國產(chǎn)奶粉信任度不夠,主要是奶源這一塊。”湯志慶說,“新西蘭是很優(yōu)秀的奶源基地,對奶粉的品牌和品質(zhì)提升有好處!
  Synlait 乳業(yè)公司已開始專注于為高利潤的地區(qū)和客戶群研發(fā)并生產(chǎn)高端品類,其新建的二號工廠正是專門用以生產(chǎn)高端配方奶粉,預(yù)計將在明年正式投產(chǎn)。
  除了奶粉戰(zhàn)略的需要,未來光明與Synlait間在技術(shù)、質(zhì)量等方面也會加強(qiáng)溝通。據(jù)介紹,Synlait的營銷總監(jiān)是新西蘭著名嬰兒奶粉營銷專家,曾協(xié)助打造澳優(yōu)的產(chǎn)品線。

  “出海”路徑

  在7月5日之前,光明還對收購澳洲CSR糖業(yè)和可再生能源業(yè)務(wù)志在必得。盡管光明收購報價從15億澳元調(diào)至16.8億澳元,最終仍然不敵新加坡豐益國際以17.5億澳元(約合14.7億美元)收購價。
  “此次光明乳業(yè)控股新西蘭Synlait公司,也是整個光明集團(tuán)海外并購戰(zhàn)略組成部分。”7月19日,光明食品集團(tuán)一位人士表示。他強(qiáng)調(diào),盡管此前失手CSR的糖業(yè)資產(chǎn),但不會影響到整個光明集團(tuán)的國際化戰(zhàn)略,特別是未來在澳洲糖業(yè)、酒業(yè)、乳業(yè)的三大產(chǎn)業(yè)布局!鞍闹奘侵攸c(diǎn),新西蘭也應(yīng)該算在其中!
  光明食品集團(tuán)董事長王宗南表示,根據(jù)第二個三年戰(zhàn)略,光明會進(jìn)一步加大收購兼并的力度,推進(jìn)國際化戰(zhàn)略,并加強(qiáng)國內(nèi)外資源的配置。
  而就在今年6月底與CSR談判的同時,光明食品集團(tuán)還和國家開發(fā)銀行與澳大利亞新南威爾士州簽署了諒解備忘錄,三方將共同在新南威爾士州尋求乳業(yè)、糖業(yè)和酒業(yè)等方面的合作機(jī)會。
  光明目前正在澳大利亞尋覓葡萄酒的收購對象。
  而據(jù)光明乳業(yè)高層人士透露,光明乳業(yè)已和Synlait Milk原股東另外達(dá)成協(xié)議,光明認(rèn)可Synlait Milk在本次交易完成之后5年內(nèi)上市的計劃,上市地點(diǎn)可以選擇香港或新西蘭;并且光明有權(quán)在其上市發(fā)售新股時認(rèn)購一定量的股份,以維持51%的控股比例。
  如果能夠擁有一家海外上市子公司,搭建海外融資平臺,戰(zhàn)略價值不言而喻。
  郭本恒表示,本項目還需要取得新西蘭外商投資辦公室(OIO)及中國相關(guān)政府部門的審批,預(yù)計在今年第四季度即可完成所有交割手續(xù)。

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