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農(nóng)行定價高限或超4元遠(yuǎn)高于預(yù)期
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2010-06-18 作者：鮑有斌 來源：財新網(wǎng)
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農(nóng)行A股6月17日開始路演，當(dāng)日下午舉行的路演會上，承銷商給出的農(nóng)行定價區(qū)間均高于此前市場預(yù)期，而農(nóng)行高管對高價發(fā)行顯得頗有信心。
農(nóng)行A股IPO主承銷商之一中信證券6月17日表示，農(nóng)行A股合理價值區(qū)間為3.02元-4.07元/股，對應(yīng)市凈率區(qū)間為1.8倍-2.2倍。而中金則認(rèn)為農(nóng)行合理內(nèi)在價值介于1.07萬億至1.25萬億元之間，對應(yīng)2010年的動態(tài)市凈率為2.06倍-2.41倍。
另一主承銷商中金提供研究報告顯示，若農(nóng)行經(jīng)營效率提升好于預(yù)期，則成本收入比每多下降1個百分點，將新增2011年和2012年稅前利潤38億元，相當(dāng)于當(dāng)年稅前利潤2%.
另兩家A股聯(lián)席承銷商--銀河證券和國泰君安證券給于農(nóng)行A股合理價值區(qū)間則分別為3.17元-3.65元，及3.2元-3.91元。
上述價位遠(yuǎn)高于此前市場預(yù)計的2.5元左右，對應(yīng)市凈率約1.6倍。
在17日下午北京舉行的路演會上，農(nóng)行董事長項俊波、行長張云及三位副行長楊琨、郭浩達(dá)、潘功勝帶隊的管理層集體出現(xiàn)。高管們表示，該行今年年末不良貸款余額將回落至1000億元-1050億元，或很快實現(xiàn)將不良率控制在1.5%之內(nèi)；未來2年-3年農(nóng)行中間業(yè)務(wù)將保持至少20%-30%增長；未來幾年農(nóng)行凈利息收益率反彈速度有望高于同業(yè)水平；且目前所有縣域支行均處于盈利狀態(tài)。
項俊波表示，以農(nóng)行今年計劃不少于829億元利潤水平作為增長基數(shù)，這會呈現(xiàn)出相當(dāng)壯觀景象。他還戲稱，農(nóng)行就是要像大象那樣起舞。
潘功勝則預(yù)測2010年農(nóng)行凈利潤將達(dá)到830億元，增長30%.
就在開始路演的當(dāng)天，渣打集團(tuán)[202.003.80%]稱已跟農(nóng)行簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，合作將注重于日益增強(qiáng)的亞洲地區(qū)內(nèi)以及亞非貿(mào)易通[0.84-1.18%]道。此前，另一家外資銀行荷蘭合作銀行也表示與農(nóng)行簽訂策略合作伙伴協(xié)議，在批發(fā)銀行和農(nóng)村金融業(yè)務(wù)上合作。
農(nóng)行6月17日公布A股招股意向書顯示，該行擬發(fā)行不超過222.35億股A股，網(wǎng)上申購日為7月6日，預(yù)計A股7月15日上市。
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