股價跌了默多克就該減薪謝罪
    2008-08-22    作者:余豐慧     來源:上海證券報

  盡管新聞集團(tuán)業(yè)績在增長,可也難逃股價隨大市下滑的命運(yùn)。為此,集團(tuán)在本周二遞交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中表示,默多克2008年總薪酬下滑14%,總裁和首席運(yùn)營官車爾寧的薪酬比上財年下降了15%。
  筆者提請大家注意兩點(diǎn):一是雖然新聞集團(tuán)在2008年財年里股價下跌了29%,但是,新聞集團(tuán)凈利潤增長27%。在截至6月30日的第四財政季度,新聞集團(tuán)凈利潤為11.3億美元,合每股收益43美分;上年同期利潤8.90億美元,合每股收益28美分。集團(tuán)收入增長17%,至85.9億美元。二是在股價持續(xù)下跌的背景下,默多克8月15日購買了11.7萬多股的新聞集團(tuán)股票,車爾寧也購買了超過33.4萬股的公司股票。
  新聞集團(tuán)股價下跌,老板們自行減薪“謝罪”,并且購買本公司股票的所作所為,體現(xiàn)出公司管理層接受市場“用腳投票”和內(nèi)部“用手投票”監(jiān)督的自覺性;反映了老板們與股民共進(jìn)退的經(jīng)營管理理念。我始終覺得,衡量一個上市公司的經(jīng)營管理優(yōu)良程度,應(yīng)有兩個重要方面,管理層薪酬應(yīng)該與這兩個方面掛鉤:一是內(nèi)部管理和財務(wù)狀況,即:資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流、盈利水平、資產(chǎn)優(yōu)良狀況等;二是市場對其認(rèn)可程度,衡量的主要指標(biāo)是股價表現(xiàn)如何?
  反觀中國內(nèi)地的上市公司,上述內(nèi)外兩個方面的約束和監(jiān)督基本上是脫節(jié)的,上市公司老板們業(yè)績與股價波動幾乎沒有聯(lián)系。一些A股上市公司從去年10月底以來,股價下跌百分之幾百,而老板們的年薪卻毫發(fā)無損,有些還猛增上百萬,并且還振振有辭地說,公司業(yè)績增長了(有些比同期還下降)。而年終給“主人們”(股東)的分紅則根本不成比例,幾乎沒有顧及股民們的利益。老實(shí)說,這是我國股市大起大落、異常波動的原因之一,也是眾多股民過分投機(jī),不愿價值投資的原因之一。
  保持資本市場穩(wěn)定,防止股市大起大落,不但要構(gòu)建一個鼓勵價值長期穩(wěn)定投資的市場投資主體,比如通過制度建設(shè),使目前的各類基金公司成為真正的機(jī)構(gòu)投資者而不是更大的機(jī)構(gòu)投機(jī)者;同時,還要從約束上市公司著手,引導(dǎo)市場走向價值投資,F(xiàn)在進(jìn)入市場的大多數(shù)股民都想賺取股價漲落的差價,上市公司有不可推卸的責(zé)任。每年盈利那么多,年終給股民分紅卻寥寥無幾,如何讓股民去長期投資呢?當(dāng)然,這與監(jiān)管上的制度漏洞和缺失也是分不開的。
  因此,我以為,通過制度建設(shè)催生真正的機(jī)構(gòu)投資者而不是大的投機(jī)者;通過完善上市公司制度,彌補(bǔ)監(jiān)管漏洞,促使上市公司加大分紅比例,促使上市公司老板們的腰包與股價波動掛鉤,才談得上引導(dǎo)市場長期價值投資,才會有資本市場的長期穩(wěn)定繁榮。

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